链上数据闪现多个熊市底部信号

加密货币市场历史上一直是基于比特币减半事件的周期性。每当开采 210,000 个区块时，比特币就会减半——大约每四年一次。最近一次减半发生在 2012 年、2016 年和 2020 年。

在每次减半之间，牛市之后都会有熊市。鉴于大多数区块链网络的透明性，可以审查链上数据以识别先前周期的模式和相似之处。

CryptoSlate的 研究团队审查了 Glassnode 的数据，并确定了几个潜在的熊市底部信号。

供应盈亏区间

供应盈亏区间描述了比特币供应总量（盈利或亏损）。蓝线表示盈利的比特币总数；绿线显示当前亏损的数量。

这些值代表未实现的利润和损失，因为数据跟踪通过交易或挖矿获取代币时的价格价值。

蓝线和绿线最近在比特币历史上第五次聚合。之前的事件发生在熊市期间，接近周期的最低点。

异常情况发生在 2020 年 2012 月全球新冠市场崩盘期间。除了新冠黑天鹅事件之外，这种趋同发生在 2014 年、2019 年和 XNUMX 年。虽然重叠持续了六个月到一年，但每次比特币的价格都会在三年内恢复并创下历史新高。

供应盈亏带并不是熊市触底的保证指标，但尽管历史并不总是重演，但它常常是押韵的。

长期和短期 MVRV

MVRV 是一个与比特币已实现市值与市值之间比率相关的术语。 MVRV 仅考虑寿命至少为 155 天的 UTXO，并作为评估长期投资者行为的指标。

与供应损益带类似，长期持有者的 MVRV 仅五次低于短期持有者。这些时期与过去每次熊市和新冠危机期间出现的供应图表几乎相同。

短期持有者供应

短期持有者持有的比特币总供应量已超过周期低点的 300 万枚。短期持有者通常对价格波动最敏感，他们持有的代币数量在周期的底部达到历史底部。

缩小显示短期持有者供应达到类似水平的其他时间。然而，与其他指标不同的是，自 2011 年以来，这种现象已出现过六次。其中四次与其他数据相符，而短期持有者则在 2016 年和 2021 年触底。

最近几周，熊市底部的一个链下信号也显现出来。当比特币从过去的历史高点下跌时，主要出版物宣布“加密货币已死”的时刻就标志着市场的底部。

2018年比特币宣布 死 根据 90 Bitcoins 的数据，主要出版物为 125 次，2017 年为 99 次。目前，加密货币在 22 年仅收到 2022 份讣告，因此我们距离这一信号还有一段距离，这为市场底部理论增加了分量。

就在两周前，萨姆·班克曼-弗里德还处于平流层。但 FTX 的高速崩溃给这个有着失败和丑闻历史的行业带来了灾难性的打击。这是加密货币的终结吗？ https://t.co/bwynnCeCZ3 pic.twitter.com/NWyqHCZzXm

-经济学家（@TheEconomist） 2022 年 11 月 17 日