安全法尚未为数字时代做好准备

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关键点

• Howey 测试是用于确定安全法规范围的具有数十年历史的法律测试，可能不再适用于数字时代。
• 随着技术的不断进步，安全法变得越来越过时，不足以保护个人。
• 企业希望在美国进行创新。 然而，监管机构和当局正在将这项创新推向海外。

数字时代迎来了前所未有的技术创新和颠覆时代，但不幸的是，安全法却并非如此。

Howey 测试是用于确定美国安全法规范围的具有数十年历史的法律测试，它已不再适用于当今的数字环境。 随着技术以极快的速度发展，现有的证券法变得越来越过时并且不足以保护可能容易受到欺诈或其他金融犯罪攻击的个人。

根据美国证券交易委员会 (SEC) 的说法，

“Howey 测试着眼于一项投资合同是否涉及一个人将资金投资于一家普通企业，并合理预期从他人的努力中获得利润。”

根据 1946 年最高法院裁决的 Howey 测试，该定义未能涵盖许多现代加密资产，例如代币、硬币、去中心化网络和去中心化自治组织 (DAO) 也就不足为奇了。

特别是，SEC 最近对稳定币市场产生了兴趣，尽管某些稳定币显然不符合 Howey 测试的定义，但仍被 SEC 列为“未注册证券”。

虽然这项测试在技术上不需要通过美国证券交易委员会的调查，但缺乏监管澄清可能意味着为加密行业树立了危险的先例。 问题的症结在于需要明确监管，以便为在美国运营的加密业务提供一定的确定性。

但不仅仅是加密业务需要监管清晰度。 作为一个新兴行业，区块链有潜力极大地改善支撑支付、供应链和更广泛的金融系统的基础设施。 国际清算银行在 2021 年进行的一项调查发现，超过 85% 的中央银行正在积极探索中央银行数字货币 (CBDC) 的潜力，而 60% 的中央银行实际上正在试验该技术。

摩根大通银行引入了自己的区块链技术，以“在无需许可的分布式账本上促进多银行、多货币资产的即时转移和清算。” 保护消费者的监管需求必须演变为更相关的法律，以利用加密企业和投资者之外的经济增长和创新潜力。 

一些国家将抓住市场

阿拉伯联合酋长国 (UAE) 和瑞士等一些国家在监管数字资产方面走在了前沿，这一事实进一步加剧了法律上的不明确性。 在过去的几年里，英国已经表示其成为全球加密货币中心的计划，这得益于首相苏纳克对加密货币的积极立场。

新加坡也开辟了自己的道路，鼓励加密初创公司在该国设立总部，减少繁文缛节，转而选择更具包容性的政策。 与此同时，欧盟正在推进其加密资产监管市场，并接受其区块链监管沙箱的申请。

这些事态发展表明，各国开始认识到监管清晰度的必要性，以便利用不断增长的加密市场。 然而，美国是否会采取类似的方法并创建一个支持创新同时提供强大安全保护的监管框架还有待观察。

跟上，或落后

总体而言，现有的美国安全法显然不再适合数字时代的目的。 为了利用区块链技术和加密资产的颠覆性潜力，国会必须采取措施建立一个支持创新的监管框架，同时为投资者提供他们需要的保障。

在那之前，美国将继续在全球采用区块链技术的竞赛中落后。

作者简介： Danny Talwar 是加密货币税务平台 Koinly 的税务主管。 作为一名加密货币爱好者，他在欧洲和亚太地区担任特许会计师和特许税务顾问的经历使他成为快速发展的加密税收领域的思想领袖。 凭借对公司和个人面临的加密税问题的广泛了解，Danny 定期提供行业领先的评论，尤其是根据定期更新的政府指南。

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