随着美元触及新高，科技反弹推动股市上涨

上周美国股指大幅上涨，受挫科技公司复苏带动。 方舟创新基金 ETF 美元 ARKK 在缩短的交易周内上涨 17.5%，纳斯达克 100 ETF 美元 QQQ 上涨 5.4%。 标准普尔 500 指数落后于成长股的强劲反弹，但仍上涨了可观的 3%。

ARKK 从近期低点的逆转对于迫切寻求价格触底的成长型投资者来说是令人鼓舞的。 从 2021 年 2022 月的峰值到 78 年 2000 月的低点，ARKK 下跌了令人难以置信的 2002%，反映了 XNUMX 年 XNUMX 月至 XNUMX 年 XNUMX 月纳斯达克综合指数的下跌。近期反弹似乎没有单一的催化剂，但投资者长期利率可能已经在紧缩周期中达到顶峰的信念为该行业提供了一些急需的乐观情绪。 在建立长期动力之前，增长型投资者将希望看到利率稳定在或低于当前利率水平。

此外，400 月份的就业报告证实就业增长连续第四个月超过 220 万，足以平息对经济衰退的担忧，但不足以保证改变联邦基金利率的轨迹。 市场情绪也受益于中国额外的潜在刺激措施。 中国财政部宣布计划允许地方政府筹集至多 XNUMX 亿美元的基础设施债券以促进增长。

全球增长放缓是债券投资者的主要担忧。 10 年期债券收益率上周跌至 2.75% 的低位，然后在本周末逆转收于 3.1%。 较低的增长预期也反映在短期和长期的盈亏平衡通胀率上。 市场预计未来两年的平均通胀率为 3.22%（低于 5 月的近 2.37%），未来十年的平均通胀率为 3%（低于 XNUMX 月的 XNUMX% 以上）。 许多大宗商品市场的急剧下跌证实了通胀预期的下降，这无疑促成了近期风险资产的改善。

与此同时，欧洲金融资产表现不佳。 由于投资者对能源短缺的持续担忧，欧元兑美元汇率接近平价，兑美元汇率跌至 20 多年来的最低水平。 俄罗斯和欧洲之间的主要天然气管道将于下周关闭进行维护，除非俄罗斯得到一些必要的部件，否则人们担心天然气的流动可能会完全停止。

不确定性导致德国一年期远期电价本周上涨 9.25%，达到创纪录的 351 欧元/兆瓦时，这将给制造成本和经济增长带来压力。 突显压力的是最新发布的德国贸易数据显示净贸易逆差，这是​​自 1991 年统一以来的首次此类逆差。作为回应，iShares German ETF, $EWGEWG
，下跌 1.6%，该地区的投资级和高收益信贷息差均扩大。

欧元不是唯一面临压力的货币。 英镑也创下新低，跌破1.20。 美元指数 DXY 现在同比上涨 16%。 美元走强对许多大型跨国公司的盈利构成巨大阻力，尤其是美国的科技行业，该行业大约 60% 的收入来自海外。 在最近给客户的一份报告中，摩根士丹利MS
估计 DXY 同比增长 16% 可能会拖累标准普尔 8 指数每股收益增长 500%。 财报季下周开始； 密切关注与货币换算相关的结果和指导。

事实上，即将到来的收益对于确定市场的下一步走势至关重要。 为了保持股市反弹，收益和指引必须保持大多数分析师预测中仍然存在的崇高预期。 随着美元走强、库存迅速增加以及全球经济增长放缓，很难想象收益会如预期般到来。 在这些负面冲击的影响得到某种形式的明确之前，上周的反弹可能是短暂的。