了解最大的机构采用瓶颈：糟糕的结算

机构希望进入加密领域。 没有人再争论这一点了。 问题是，传统金融参与者参与基于区块链的数字资产市场并不容易。

虽然监管经常被认为是阻碍机构采用的主要问题，但还有其他更多的后勤问题需要解决。

希望交易数字资产的 TradFi 交易者面临的最重要瓶颈包括：

• 交易对手风险
• 抵押品管理
• 资产负债表控制 

今天的股票交易流程至少可以追溯到 100 年前，并且在过去 50 年内逐渐实现数字化。

由于区块链账本技术的工作方式，加密货币交易看起来有点不同。 也就是说，加密货币交易所要求交易者为每笔交易预先提供资金。 

这给贸易公司带来了运营上的噩梦，因为它要求他们管理电子表格，跟踪多个交易所和托管机构之间的交易以及与场外交易柜台的双边结算。 许多公司声称超过 40% 的员工专注于解决这个问题。

为什么事情会这样，它是如何产生问题的，以及有哪些潜在的解决方案？

问题的性质

区块链技术导致了清算和结算流程的内在重组。

在传统金融中，这个过程涉及三个步骤：执行、清算和结算。 这些由称为清算所的中介机构处理。 

执行是指经纪人执行投资者的订单来购买或出售证券。 在此过程中，经纪商的责任是尽可能以最优惠的价格填写订单。 订单成交后，即进入清算阶段。 此时，另一方（称为清算所）负责验证另一方的身份并确认他们拥有相关资产。 一旦所有必要的各方都清算完毕，交易就进入结算阶段。 正是在这里，资产在清算所和投资者的托管人之间正式易手。 

清算所的存在是为了为交易所和托管人之间的交易提供中立方。 这标志着区块链结算之间的关键区别。 由于传统结算需要信任，交易双方利用清算所的中立性来公平地代表双方利益。 它最终允许清算所有权正式转让所有权契约。

但值得注意的是，清算所并不与托管人单独交换资产。 这将使该过程的效率呈指数级下降。 相反，清算所和托管人以减少个人转账数量的方式在其资产负债表上进行净交易。 例如，从托管人到清算所的待处理交易可以抵消或净额从清算所到托管人的同等待处理交易。 

这种类型的会计允许投资者在与托管人结算后为交易提供资金。 这为所有相关方创造了资本效率，从而增加了总交易量。 

区块链上的结算 

但当交易在区块链分类账上执行时，清算和结算可以同时发生。 各方的身份已得到验证，交易的价格和数量已在账本上以交易的形式达成一致。 但这个加速过程是一把双刃剑。 由于没有清算所与受监管的托管人一起管理资产负债表，交易所被迫要求为每笔交易提供预先融资。 没有 T+2 结算时间，因此存在资金发生的时间窗口。 基于区块链的交易可以在T+0的基础上进行。 使用加密货币交易所时，“您可以直接进入市场”，因为 加里·金斯勒 2018 年在麻省理工学院关于交易后清算、结算和处理的讲座中提出了这一点。

机构适应这种模式的要求已经减慢了采用的速度。 基于区块链的模型不再由清算所处理交易，而是使机构柜台有必要使用电子表格跟踪多个交易所之间的交易。

约 68% 的贸易公司表示，低效的融资和结算工作流程是他们在扩展业务时面临的主要障碍。 

可以采取哪些措施来缓解这一巨大障碍？

解决方案

幸运的是，Apifiny 的团队一直在研究解决这个问题的方法。

通过 Apifiny 平台，用户可以使用一组入门和 API 创建一个帐户。 该平台连接超过 20 家交易所，允许用户在一处管理所有交易。 还可以通过 Apifiny 管理从主账户到外部交易所或不同交易所之间的资金转账。

该解决方案从不同角度解决了资本效率障碍。 它不需要建立一个值得信赖的第三方进行净额结算，而是让直接进入市场变得更加容易。 

Apifiny 客户可以在子账户之间转账，而无需在多个平台上维持储备金。 这种灵活性减少了运营瓶颈，并为更大的机构利益打开了大门。 该平台还支持通过 Fireblocks 进行安全传输以及在选定交易所进行即时传输。

虽然这些技术创新使融资周期更加简化，但 Apifiny 也在致力于开发解决方案来应对系统性挑战。 他们认为，可以通过利用区块链技术效率的方式建立受监管的清算系统，而无需强迫托管人和交易所与场外交易柜台和做市商进行双边结算。 Apifiny创始人兼首席执行官徐浩瀚表示，

“我们专注于为专业交易者或机构构建基础设施，以尽可能无缝的方式进入市场的完整路径。”

对当前分散市场的比较说明了他们的做法。 

徐浩瀚接着补充道：“因此，我们的最终目标是利用强大的基础设施作为一种方法来整合和粘合一个完整的加密货币市场，以便交易者能够一站式获得价格发现和流动性； 跨交易场所资金再平衡和管理； 交易后报告和分析。”

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