银行的收益显示贷方并不完全相同。 是时候挑选和选择了。

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现在是采取选股方法投资银行的时候了。 这是周五早上的教训，当时美国最大的三家银行报告了他们的第四季度业绩。

在过去两年中，投资者因广泛投资该行业而获得回报，因为

SPDR标普银行ETF

(KBE) 上涨 28%。 2020 年 10 月在该行业低点买入的投资者获得了更大的收益。 即使在今年的前两周，银行也是一项成功的投资：银行 ETF 上涨了 2.2%，超过了 XNUMX% 的跌幅。

标普500。

但随着该行业摆脱大流行的影响，银行不再是经济复苏的参与者。 这使得在大流行后的世界中哪个最适合投资者的问题变得更加重要。

看看股票对第四季度业绩的直接反应

摩根大通

（股票代码：JPM），

花旗集团

（C），以及

富国银行（Wells Fargo）

(WFC)。 由于交易活动和交易量激增，摩根大通在大流行的大部分时间里都是宠儿，但随着交易水平从大流行的高点回落，似乎是其他银行大放异彩的时候了。

周五开盘后，摩根大通股价下跌 5%，而花旗集团股价下跌 1.9%。 富国银行是个例外，股价上涨 2.6%。 截至当天收盘，摩根大通下跌 6.2%，花旗集团下跌 1.3%，富国银行上涨 3.7%。

以下是我们迄今为止从银行收益中了解到的信息，以及贷方在一些关键领域的积累情况。

贷款增长仍然是一张外卡。 虽然投资者一直渴望看到银行公布更高的贷款增长，但根据周五的结果，他们可能不得不继续等待。 在大流行期间，贷款增长一直停滞不前，在某些情况下甚至下降，因为企业和家庭要么感到太紧张而无法借贷，要么在政府向家庭发放现金以刺激经济时资金充裕。 

摩根大通是赢家，称贷款同比增长 6%。 该银行的资产和财富管理部门增长了 18%，主要受证券贷款的推动。 信用卡和汽车贷款也有所增加。

但富国银行的贷款余额与去年底相比下降了 3%，尽管该银行注意到 2021 年下半年的贷款有所回升。花旗集团的贷款余额同比下降了 1%。

贷款增长回升将有助于银行，尤其是在美联储今年准备加息的情况下。 这将扩大银行获得的贷款利息与他们支付的存款利息之间的利差。

成本上升了。 虽然投资者可能愿意等待更长的时间来恢复贷款增长，但他们似乎对更高的费用不太宽容。

由于薪酬以及营销和技术支出，摩根大通公布的成本高于预期。 更糟糕的是，该银行表示，预计 9 年全年支出将增长近 77%，达到 2022 亿美元。

花旗集团也公布了更高的开支。 由于最近的资产剥离以及该银行在 18 年 2020 月因内部控制薄弱而被监管机构下达同意令后，该银行正在努力精简其业务，其录得 XNUMX% 的增长。

富国银行反其道而行之，由于出售业务的人数减少以及对外部顾问的依赖减少，其支出同比下降 11%。 富国银行的效率比率（衡量支出占收入的百分比）有所改善，从去年的 63% 降至 80%。

交易疲软。 过去两年大部分时间的经济不确定性使银行从交易活动的增加中获利丰厚，但那些日子可能已成为过去。 

摩根大通和花旗集团的交易收入均下降了 11%，两家银行的固定收益交易收入均下降了两位数。 富国银行的交易收入与去年同期持平。

华尔街将更多地了解银行的未来

高盛

（GS），

Bank of America

(BAC) 和摩根士丹利 (MS) 将于下周公布财报。

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