大银行为美联储加息做好了准备——这可能是好是坏

美联储尚未对利率采取任何措施，但周五公布的银行财报显示，仅仅预期宽松货币政策会回调，这正在给该行业带来压力。

周五，美国四大银行中的三家公布了 2021 年最后一个季度的收益：摩根大通 (JPM)、花旗集团 (C) 和富国银行 (WFC)。

在富国银行，基本的贷款和强大的费用管理使这家总部位于旧金山的银行成为周五交易时段最大的银行中唯一的股票赢家。 在报告的另外两家大型银行中，固定收益、货币和商品 (FICC) 交易的紧缩导致了街头的不良反应。

轩尼诗基金投资组合经理大卫埃里森周一告诉雅虎财经：“我们今天在收益上打破了皮纳塔，关键的词是'在线'。” “我认为这就是股市下跌的原因。 没有惊喜，圣诞树下没有什么特别的。”

随着美联储表示有意提高短期借贷成本以平息通胀，银行业可能正从资本市场业务的盈利能力转向增加贷款组合的净利息收入。

这将逆转大流行复苏初期的趋势，当时接近零的利率使大型银行在其交易台上学习以增加收入。

坏

在大流行最严重的时期，FICC 是银行的一个亮点，但随着美联储正常化的临近，交易的好时机似乎正在消退。

摩根大通的 FICC 业务同比下降 16%。 花旗集团下跌了 16%。

在本季度，美联储开始发出信号，表明它可以更快地撤回其大流行时期的政策（接近零利率和资产购买）。 由于预期美联储加息，较长期美国国债收益率飙升。

花旗集团首席财务官马克梅森周五告诉记者，“具有挑战性的交易环境”是由于美联储的新定位，随着客户转向去风险化，这使公司的利率和产品业务分散化。

故事继续

摩根大通首席财务官杰里米巴纳姆警告说，未来几个季度的 FICC 收入可能会持续下降。

“随着明年货币政策环境的演变，这实际上可能为该业务创造一些顺风，”巴纳姆周五早上告诉分析师。

好

尽管美联储的政策转变为 FICC 交易带来了一些动力，但分析师表示，银行也应该从更高的利率中受益。

这是因为任何高于现状（接近零利率）的情况都将允许银行从贷款产品中获得更多的利息收入。 该公司表示，摩根大通今年的净利息收入将增至约 50 亿美元，而去年仅为 5.5 亿美元。

加拿大皇家银行资本市场银行分析师杰拉德·卡西迪周五对雅虎财经表示：“当我们审视联邦基金加息的前景时，如果它们高于预期，那当然会使银行受益。”

富国银行将是其中的受益者，因为与其他三大大型银行相比，消费者银行业务在其业务中所占的份额更大（FICC 甚至没有 1 亿美元的收入来源）。

尽管监管资产上限（由于公司的虚假账户丑闻）限制了他们的贷款增长，但收入同比增长了 12.8%。 这一增长似乎部分是由于非利息收入（如费用）增加了 27%，但加息可能会进一步改善公司的业绩。

其他一些大型银行定于下周公布财报； 预计高盛 (GS) 将于周二公布业绩，美国银行 (BAC) 和摩根士丹利 (MS) 将于周三公布。

张志刚（Brian Cheung）是Yahoo Finance的美联储，经济学和银行​​业记者。 您可以在Twitter上关注他 @bcheungz.

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