CNBC 美联储调查预测美联储将更加激进，但经济增长会更好

CNBC 美联储调查显示，市场对美联储今明两年收紧政策的预期已经变得激进，受访者希望多次加息和大幅缩减资产负债表。

与此同时，经济前景实际上有所改善。

与 3.5 月调查中的 36 月预期相比，现在坚定地认为第一次加息将在 XNUMX 月到来。 受访者预计今年将加息 XNUMX 次，表明已同意 XNUMX 次，但是否有第 XNUMX 次存在争议。 在 XNUMX 名受访者中，有一半认为今年会加息两到三次，而一半的受访者认为会加息四到五次。

预计明年还会再加息三次。 这使得今年的基金利率预测略高于 1%，而现在约为 1.8，2023 年为 2.4%，2024 年 XNUMX 月达到 XNUMX% 的最终利率，即加息周期的终点。

“在创纪录的时间内，美联储已经从对通胀的耐心转向恐慌，”Grant Thornton 首席经济学家黛安·斯旺克 (Diane Swonk) 在回应调查时写道。 “这增加了政策失误的风险，尤其是考虑到当今通胀动态的复杂性。”

央行为期两天的会议将于周三结束，预计将提供更多关于何时加息和开始缩减资产负债表的线索。 主席杰罗姆鲍威尔也将向媒体发表讲话。

资产负债表径流预计从 XNUMX 月开始，远早于上次调查，后者与 XNUMX 月开始挂钩。 虽然美联储尚未制定资产负债表径流计划，但以下是受访者认为可能发生的情况： 

• 今年 380 万亿美元的资产负债表和 9 年的 860 亿美元将减少 2023 亿美元。
• 最终的月度径流速度为 73 亿美元，远快于 2018 年的上一次径流，但美联储将逐步调整这一月度速度。
• 2.8 年内总径流为 3 万亿美元，约占资产负债表的三分之一。

大多数人支持美联储在国债之前减少抵押贷款组合，让短期国债在长期国债之前流失，并且只通过不更换到期证券而不是直接出售资产来减少资产负债表。

“投资者低估了金融体系中的风险，”Stifel Nicolaus 投资组合经理 Chad Morganlander 表示。 “流动性浪潮和零利率政策扭曲了所有市场。 美联储应该在一年前改变政策。”

91% 的受访者表示，美联储在解决通胀问题上明显或稍晚。

Naroff 总裁 Joel L. Naroff 写道：“美联储应该从大举加息开始，即最初加息 50 个基点，以便以后/如果供应链问题开始自行解决并导致通胀下降，它可以在以后节流。” Economics LLC 回应调查。

受访者下调了他们的股票前景，但与他们提高美联储加息前景的幅度相比，他们只是适度地下调了预期。 标准普尔 500 指数今年收于 4,658 点，较周一收盘价上涨 5.6%。 这低于 4752 月预测的 4889 点。标准普尔指数预计将在 2023 年升至 XNUMX 点。

衡量未来六个月股票上涨或下跌 10% 概率的 CNBC 风险回报率从上次调查中的 -14 降至 -11。 未来六个月下降 52% 的概率平均为 10%，而上升 38% 的概率仅为 10%。

尽管美联储收紧政策的前景有所增加，但受访者的经济前景实际上有所改善。 对今年国内生产总值的预测上调至 4.46%，上调半个百分点，对 3.5 年的预测上调至 2023%，上调幅度大致相同。 更高的实际或经通胀调整的增长来自对更高通胀的预期，今年 CPI 前景上调约 0.4 个百分点至 4.4%，明年上调至 3.2%。

预计今年失业率将降至 3.6%，而目前的失业率为 3.9%。 明年经济衰退的可能性从 23% 上升至 19%，但仍处于平均水平。 通胀被视为对经济扩张的第一大威胁，1% 的人认为美联储将不得不将利率提高到中性以上以减缓经济增长。

穆迪首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）写道：“假设大流行继续消退——每一波新病毒的破坏性都比前一波小——到明年这个时候，经济将处于充分就业和接近美联储目标的通胀水平。”分析。