美联储会议记录：2022 年 XNUMX 月——货币政策可能进入限制性领域

周三公布的会议纪要显示，美联储官员本月早些时候强调需要迅速加息，而且可能超出市场预期以解决日益严重的通胀问题。

政策制定者不仅认为有必要将基准借贷利率提高 50 个百分点，而且他们还表示在接下来的几次会议上可能有必要进行类似的加息 

他们进一步指出，政策可能不得不超越既不支持也不限制增长的“中性”立场，这是央行行长的一个重要考虑因素，可能会影响整个经济。

“大多数与会者认为，在接下来的几次会议上，目标区间上调 50 个基点可能是合适的，”会议纪要称。 此外，联邦公开市场委员会成员表示，“根据不断变化的经济前景和前景面临的风险，采取限制性政策立场很可能变得合适。”

在 3 月 4 日至 9 日的会议上，制定利率的 FOMC 批准了加息 XNUMX 个百分点，并制定了从 XNUMX 月开始缩减央行 XNUMX 万亿美元资产负债表的计划，该资产负债表主要由美国国债和抵押贷款支持证券组成。

这是 22 年来最大的加息幅度，同时美联储正试图将通胀率拉低至 40 年来的最高水平。

目前市场定价预计美联储将在年底前将政策利率调至 2.5%-2.75% 左右，这与许多央行行长认为的中性利率一致。 不过，会议纪要中的声明表明，委员会准备超越那里。

“所有与会者都重申了他们采取必要措施恢复价格稳定的坚定承诺和决心，”会议摘要称。

“为此，与会者一致认为，委员会应通过提高联邦基金利率目标范围和缩小美联储资产负债表规模，迅速将货币政策立场转向中性立场，”它继续说道。 .

在资产负债表问题上，该计划将允许每个月有上限的收益水平滚降，到 95 月这一数字将达到 60 亿美元，其中包括 35 亿美元的国债和 XNUMX 亿美元的抵押贷款。 会议纪要进一步表明，完全出售抵押贷款支持证券是可能的，但会提前通知。

会议纪要提到通胀 60 次，成员们对物价上涨表示担忧，尽管他们相信美联储的政策和几个促成因素的放松，如供应链问题，再加上紧缩的货币政策将有助于改善局势。 另一方面，官员们指出， 乌克兰战争 和 Covid中国相关的封锁措施将加剧通货膨胀。

在会后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔采取了不同寻常的步骤，直接向美国公众发表讲话，强调央行抑制通胀的承诺。 上周，鲍威尔在接受《华尔街日报》采访时表示，在停止加息之前，需要“明确和令人信服的证据”证明通胀率正在降至美联储 2% 的目标。

伴随着他们降低通胀的决心而来的是对金融稳定的担忧。

官员们担心收紧政策可能导致美国国债和大宗商品市场不稳定。 具体来说，会议纪要告诫“大宗商品市场中一些主要参与者的交易和风险管理做法，[这些] 对监管当局来说并不完全可见。”

风险管理问题“可能会对大型银行、经纪自营商及其客户产生巨大的流动性需求。”

尽管如此，官员们仍然致力于提高利率和缩减资产负债表。 会议纪要称，这样做将使美联储“在今年晚些时候处于有利位置”，以重新评估政策对通胀的影响。