杜德利称美联储明年加息将亏损

（彭博社）——据纽约联储前总裁威廉·达德利称，美联储在提高短期利率以试图控制通胀的过程中，预计明年会出现亏损。

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这是因为美联储为银行在央行持有的准备金向银行支付的利率将高于其大量持有的美国国债和抵押贷款支持证券所获得的利率。

杜德利周四在官方货币和金融机构论坛赞助的网络研讨会上表示，虽然损失不会影响美联储执行货币政策的能力，但它们将劝阻政策制定者出售抵押贷款支持证券，因为这会增加赤字。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事周三将利率提高了 75 个基点——这是自 1994 年以来的最大升息——并计划在今年和明年的余额中进一步加息。 根据他们的预测中值，他们现在预计今年年底利率将升至 3.4%，到 3.8 年底将升至 2023%，目前的目标是 1.5% 至 1.75%。

“如果我们保持这种轨迹，美联储肯定会在 2023 日历年亏损，”彭博经济顾问杜德利表示。

他说，在那种情况下，财政部将在美联储的资产负债表上创建一种所谓的递延资产，这样央行就不必耗尽其资本。 因此“货币政策执行不受影响”。

除了提高利率以平息通胀外，美联储还通过不更换到期时持有的证券来缩减其庞大的资产负债表。 作为缩减资产负债表计划的一部分，它还保留了出售部分抵押贷款支持证券的可能性。

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“如果他们正在亏损，他们就不会出售机构 MBS，”达德利说。 “他们卖出的每一笔都将增加他们的损失。”

他预计美联储的损失将引发一场关于美联储过去使用量化宽松政策来帮助经济的“激烈辩论”。 量化宽松的反对者可能会抓住损失，辩称美联储不应该参与购买较长期证券的业务。

达德利说，如果他们赢得辩论，那将是一场灾难。 “如果发生这种情况，那真的很危险，因为当美联储处于短期利率的零下限时，你正在剥夺一个非常重要的货币政策工具，”他说。

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