私募股权如何赢得附带权益之战。

附带利益的漏洞将在另一天继续存在,这表明华尔街的游说能力在华盛顿基本完好无损。

参议员 Kyrsten Sinema (D-Ariz),参议院最后一个民主党人坚持通过“通货膨胀减少法,”同意在该法案取消一项改革附带权益的措施时投票支持该法案。

她的支持似乎使该法案在参议院获得通过,所有 50 名民主党人都必须支持该法案,因为预计每个共和党人都会投反对票。 参议院议员仍必须签字。

该法案预计将于周六提出。 假设它通过,立法将提交给众议院,然后提交给乔·拜登总统。 

附带权益是私募股权基金经理和公司主要使用的税收减免。 从本质上讲,它以长期资本收益率对出售资产的收益征税,在联邦层面最高为 23.8%。 私募股权基金的普通合伙人的大部分报酬是附带权益。

它被认为是税法中的一个漏洞,因为实际上它征收的高额薪酬远低于工薪阶层支付的税率——在联邦一级最高为 37%。 税收公平的倡导者说,它允许年收入 1 万美元的私募股权高管支付的税率低于年收入 200,000 万美元的人。

2017 年的减税和就业法案对附带权益设置了一些限制,将某些类型资产的所需持有期从一年延长到三年。  

除其他改革措施外,《降低通货膨胀法》将更进一步,将持有期延长至五年。

然而,附带权益已被证明是税收漏洞的弗雷迪克鲁格——没有什么能杀死它。 几十年来,华盛顿一直在努力改革附带利益。 每次提出一项要扼杀它的法案时,它都会在国会的藤蔓上死去,尽管每一位民主党和共和党总统都表示反对减税。

是什么让它如此有弹性?

一方面,华尔街的游说机器。 例如,根据 2.2 年至 2017 年,Sinema 从华尔街公司和其他投资公司获得了超过 2022 万美元的竞选捐款。 Opensecrets.org,一个在政治上追踪金钱的团体。

Sinema 收到了一些最大的公共另类资产管理公司的捐款,包括



黑石

集团(股票代码:BX),



阿波罗全球管理

(载脂蛋白),



凯雷投资集团

(电脑动画),



KKR&Co
.

(KKR),威尔士卡森和安德森霍洛维茨,根据公开的秘密。 该网站指出,这些组织本身并没有捐款。 这笔钱来自行业 PAC 或与该行业相关的个人。

这些捐款很难让 Sinema 变得独一无二。

据 Open Secrets 称,参议院多数党领袖查克·舒默 (DN.Y.) 实际上是 2022 年选举周期中私募股权和投资公司资金的最大接受者,获得了 1.2 万美元。 Schumer 收到了 KKR 和 Blackstone 等公司的捐款。 Sinema 在 2022 年周期中排名第七,获得 286,700 美元。

事实上,华尔街向想要填补附带权益漏洞的参议员捐款。 其中:根据 Open Secrets 的数据,西弗吉尼亚州参议员乔·曼钦 (DW.VA) 在 343,751 年周期从私募股权和投资公司获得了 2022 美元,在接受者中排名第三。

一些资深税务律师表示,目前尚不清楚 Sinema 为何这次参与附带权益救助。

“为什么 Sinema 在改变附带利息税方面有这样的想法? 你可能已经预料到硅谷或纽约的人会反对改变规则。 这是一个令人头疼的问题,”汉森布里奇特律师事务所的税务合伙人达伦谢弗说。

一个答案,当然,只是这一切的政治。 Machin 将自己定位为在很大程度上处于红色状态的经济民粹主义者。 他还反对蓝州民主党人青睐的另一项税收减免——所谓的 SALT 减税,该减税已被 2017 年税改法大幅削减。

舒默需要 Machin 的投票来确保对民主党的一项关键立法的支持——以 739 亿美元的一揽子计划影响气候、能源政策和处方药。 遏制附带利息税减免是一个相对较小的让步,预计将筹集 14 亿美元。

就她而言,Sinema 成功地击败了一名共和党人,赢得了摇摆州的职位。 她的政治前途可能取决于在税收问题上要小心谨慎。 亚利桑那州对任何投票对企业或个人增税的政治家都不友好。

当然,该法案还有很多其他的公司税增加,Sinema 似乎准备接受。 其中包括对股票回购征收 1% 的税,以弥补附带权益收入的损失,以及 Sinema 希望保留的另一项税收减免。

以美国投资委员会 (AIC) 为代表的行业则认为,减税对于维持大量公司的就业和投资至关重要。

“私募股权行业直接雇佣了超过 11 万美国人,为数千家小企业提供了动力,并为养老金提供了最强劲的回报,”AIC 总裁兼首席执行官 Drew Maloney 在给巴伦周刊的一份声明中说。 “我们鼓励国会继续支持全国每个州的私人资本投资。”

一些分析人士说,经济论点确实有道理。 哥伦比亚商学院税务教授罗伯特威伦斯指出,私募股权通常作为最后的投资者向企业提供资金。

“私募股权公司通过为有价值的项目提供如此多的投资资金来保持我们的资本市场高效运行,如果私募股权不作为最后的投资者,这些项目可能永远不会启动,”他说。 “不采取措施阻止这些公司做他们长期以来做得很好的事情可能是明智的。” 

他说,如果美国国税局能够以某种方式对私人股本经理收取的企业利润利息征税,那么税收问题就可以解决,这可以像工资一样被征税。 然而,Willens 说,判例法对于这是否可能存在混淆。

“问题在于,利润利息的收入目前不征税,”他说。 “如果是这样,它将作为补偿收入征税。 没有任何理论允许将此类收据作为资本收益征税。” 

这并不意味着战斗已经结束。 一方面,Sinema 说她会工作 与参议员马克华纳(D-Va.)一起制定附带利息税改革。

写信给Luisa Beltran [电子邮件保护]

资料来源:https://www.barrons.com/articles/carried-interest-tax-private-equity-51659740573?siteid=yhoof2&yptr=yahoo