这是一个反机械——是的,机器正在反向运行

逆向机器的拉丁文 contra machina 总结了我们目前的困境。 500 月份,美联储制定了提高利率和减缓印钞的计划,同时鲁莽的财政慷慨被参议员曼钦(D,WV)和 Sinema(D,AZ)关闭,SPpXNUMX 达到顶峰。 但资金继续涌入昨天的免费资金赢家,如 Cathie Woods 的 ARKK、不起眼的加密货币和风险投资独角兽。 到 XNUMX 月,美联储停止了所有的印刷,担心通胀,我们的第一波真正下跌,因为普京的战争几乎保证了更长的通胀冲动。 尽管如此,由于俄罗斯与乌克兰的战争被认为是短期的“孤立”事件,ETF 流动仍保持积极态势。

美联储的退出让债券市场找到了自己的价格水平——债券崩盘。 现在,1 月 1 日,美联储将开始缩减其历史上臃肿的资产负债表。 他们计划每年减少约 60 万亿美元。 债券市场将很快对这些价格进行投票。 根据彭博社的数据,ARKK 年初至今下跌了近 XNUMX%,在 XNUMX 月中旬达到顶峰的 Luna Crypto Coins 仅在零以下交易,等等。 醒醒吧,我们相信它的反机械,机器正在反向运行,这对于风险资产来说并不是一幅美丽的画面。

作为一名化学工程专业的学生,​​我学习了很多微积分以试图理解热力学和物理化学(不确定我是否真的获得过 PChem)。 但是,当我到达华尔街时,我意识到没有人谈论微积分。 大多数投资论文都是关于最近偏向于无限上升或下降的线性趋势的叙述。 我在 1987 年成为受害者,当接近 2020 月股市重新测试的底部时,我认为我们正直接进入大萧条——不是! 学过的知识! 最近,其他人直线增长了 Netflix、Peloton、Wayfair 等。在这些情况下,人们错过了一阶导数的变化(那个讨厌的微积分)。 这里没有方程式,但意识到控制因素只是变化率改变方向。 当二阶导数增加时,你开始在这个新方向上获得动力。 XNUMX 年,被称为名义 GDP 的经济机器正向积极和加速发展。 现在,相反的机器,变化率是负的,而且越来越糟。 理解这一点并不一定会让你在热力学方面获得 A(这是一门很难的课程),但它可以为你节省大量风险资产资金,直到它积极反弹。

美联储很少会因经济放缓而收紧政策,但他们在通胀方面的错误是通过将淫秽的赤字支出货币化然后另辟蹊径,这是独一无二的。 因此,现在风险资产必须应对更高的利率和流动性的迅速撤出。 那个箭头指向下方并加速。 经济的早期领先指标现在都在负面影响——住房、消费者信心、库存膨胀、CEO 信心。 但华尔街还没有听到这个消息; 预计下半年 SP500 收益仍将同比增长 10%。 了解一下; 我们将很幸运能够保持平坦。 而且,如果美联储在 XNUMX 月份之前不放松,我们的收益将会下降,而且可能会大幅下降。 只要问问沃尔玛、塔吉特和迪尔,经济放缓和高通胀对利润率有何影响。

我们认为目前的计算是针对风险资产的。 假装不正确的收益估计会使市场变得便宜,而且危险且代价高昂。 在反机械减速之前,航行可能并不安全。 这可能会持续到 2023 年第一季度。目前,我们认为您承担的风险越小,您的夏天就会越愉快。

资料来源:https://www.forbes.com/sites/bobhaber/2022/05/26/its-a-contra-machina–yes-the-machine-is-running-in-reverse/