Jeremy Grantham 警告今年标准普尔 17 指数将暴跌 500%

（彭博社）——美国股市的泡沫破灭远未结束，投资者不应该对市场今年的强劲开局过于兴奋，Jeremy Grantham 警告说，他是美国股市的联合创始人兼长期投资策略师转基因生物。

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事实上，这位 84 岁的基金经理在周二发表的一篇论文中称，他计算出年底标准普尔 500 指数的价值应该在 3,200 点左右。 这相当于全年下降近 17%，全年下降 20%。 格兰瑟姆认为，该指数在 2023 年可能会在一段时间内低于该水平，包括 3,000 点左右。

“问题的范围比平时更大——也许是我见过的最大范围，”格兰瑟姆在波士顿接受采访时说。

“可能出错的事情多于可以正确进行的事情，”他补充道。 “事情肯定有可能出错，我们基本上可以让系统在全球范围内开始完全出错。”

格兰瑟姆长期以来一直是华尔街最著名的看空者之一，他也不否认基准指数可能跌至 2,000 点左右的想法，他说这将是“残酷的下跌”。

在全球金融危机之后的十年里，价值策略因回报低迷而苦苦挣扎，因为成长型股票引领了美国股市有史以来最长的牛市。 但现在，随着美联储试图通过大幅加息来抑制高通胀，价值策略正在复苏。 GMO 股票错位策略是做多价值股票，做空公司认为估值为“难以置信的增长预期”的股票，该策略去年截至 15 月上涨了近 XNUMX%。

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价值在过去一年中表现“好得多”，并且在此期间表现优于增长。 格兰瑟姆说，在此之前，增长有 10 年的稳健增长，尽管在此之前的几十年里价值表现一直优于大市。 “在价值与增长的范围内，价值仍然比增长更具吸引力，”他解释道。 “走了一半的路回来了，但还是比较便宜。” 他补充说，未来一两年，价值股的表现可能比成长股高出 20 个百分点。

至于目前可能有吸引力的是什么，格兰瑟姆说，投资者可以将价值股分为四个四分位数。 第三组——由“相当便宜的”组成——去年表现不错，不再超级有吸引力。 但最便宜的四分之一，没有最好的年份，可能会保持最好的状态。 “这将是一段非常美好的时光，”他说。

格兰瑟姆认为，现在股市进一步痛苦的过程类似于 1929 年、1972 年和 2000 年等其他罕见的“投资者信心爆发”后泡沫破灭的过程。虽然许多人将去年股市的下滑归因于美国的战争乌克兰和通胀飙升，或 Covid-19 导致的增长放缓以及随之而来的供应链问题，格兰瑟姆认为，无论如何，市场都应该受到惩罚。

虽然泡沫破灭的第一个也是“最容易”的阶段已经结束，但格兰瑟姆表示下一阶段将更加复杂。 XNUMX 月份和当前总统任期期间市场的季节性强势可能会使市场在年初保持活跃。

“几乎任何一根针都能刺破这种至高无上的信心，并导致第一次快速而严重的下滑，”他写道。 “它们只是等待发生的意外，与意外恰恰相反。 但在经历了几次壮观的熊市反弹之后，我们现在正在接近不太可靠和更复杂的最后阶段。”

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