摩根士丹利 IM 表示新兴市场的十年已经开始

（彭博社）——摩根士丹利投资管理公司表示，新兴市场的股票将成为这十年的赢家，这也增加了投资者对美国的看法，转而看好其他地区。

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摩根士丹利 IM 副首席投资官兼新兴市场宏观经济研究主管 Jitania Kandhari 表示，该基金经理正在从美国股票中撤出资金，以增加其在发展中市场的风险敞口。 她说，发展中股票的估值具有吸引力，印度等经济体的增长势必好于美国。

“每隔十年，市场就会出现一个新的领导者。 在 2010 年代，是美国股票和大型科技股，”Kandhari 在接受电话采访时说。 “这十年的领导者显然是新兴市场和国际股票。” 摩根士丹利 IM 管理着 1.3 万亿美元的资产。

该资产类别今年开局强劲，MSCI 新兴市场指数飙升 8.6%，而美国基准指数上涨 4.7%。 收益来自中国从其严格的 Covid 零政策中撤出，使经济前景更加光明，而投资者则为央行激进加息的结束做好准备。 许多人仍然认为美国股票价格昂贵，新兴市场股票的交易价格折让近 30%。

坎达里说，美国在全球经济中所占份额的缩减与其股票市值规模之间的脱节越来越大。 她说，加上基金配置到远低于历史平均水平的新兴市场和廉价货币，这为它们提供了很大的跑赢大盘的空间。

“真正推动这一资产类别的是增长差异，而新兴市场的增长差异相对于美国正在改善，”她说。

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增长估计

据彭博社估计，新兴经济体预计 4.1 年平均增长 2023%，4.4 年增长 2024%。 这比美国的估计高出数倍，分别为 0.5% 和 1.2%。

摩根士丹利 IM 的评论突显了一个日益增长的市场主题，因为投资者和策略师避开美国股票，同时对世界其他地区的股票升温。 根据美国银行援引 EPFR Global 数据的报告，截至 12.7 月 18 日当周，发展中市场债券和股票基金流入 5.8 亿美元，增幅创历史新高，而美国股票流出 XNUMX 亿美元。

资产配置

Kandhari 建议不要遵循指数的基准权重，尤其是在涉及中国时，并且要在新兴市场中有所选择。

“中国是该指数的重要组成部分，占 30%，我们认为它不会在指数增长中占据更大的比例，”她说，并指出该国面临的挑战包括经济中负债过高的行业和全球供应的变化链条。 “你真的必须以积极的方式进入其他看起来有希望并远离基准权重的国家。”

另一方面，印度是她基金中的最爱，也是最大的增持之一。

“对中国不起作用的一切都对印度有用，”坎达里说。 它的人口不断增长，债务低于中国，而中国正处于“去全球化风暴的中心”，这场风暴正在推动供应链转移，并使其他新兴市场受益，包括印度尼西亚、泰国、越南和墨西哥。

“将供应链从中国转移出去正在为其他新兴市场创造大量制造业复兴能力和外国直接投资，这在这些经济体中起到了增长倍增器的作用，”Kandhari 说。

她说，虽然并非所有发展中国家的情况都一帆风顺，但这不会像过去新兴市场债务危机那样影响整体股市。

“加纳、斯里兰卡或巴基斯坦的爆发不会对新兴市场产生不成比例的影响，”她说。 “与过去相比，我认为风险较小。 较小的国家风险更大，但它们占全球 GDP 的比例不到 3%； 他们不是系统性国家。”

– 在 Srinivasan Sivabalan 的协助下。

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