2021 年创纪录的 IPO 热潮给投资者带来了历史上惨淡的回报，而且看不到任何缓解迹象

迄今为止，在 2021 年创纪录的发行热潮中，IPO 投资者对惨淡的回报感到失望，随着利率上升和内幕抛售的出现，一度繁荣的市场前景只会变得更糟。

Dealogic 的数据显示，去年，美国传统 IPO 的数量攀升至 1990 年代后期以来的最高水平，交易价值创下历史新高。 到目前为止，这些公开亮相的表现明显落后于历史平均水平。

根据美国银行的数据，在 IPO 后的六个月内，2021 笔交易平均下降了 14%，而历史平均水平为 14%。

“高 IPO 供应、对更高联邦基金利率的预期、历史上极端比例的早期/非盈利公司，加上投资者对学习这么多新公司的疲劳可能造成了损失，”Thomas Thornton，董事总经理。美国银行在一份报告中说。

在对更高利率和波动性回归的预期中，市场迅速远离高风险、以增长为导向的公司，尤其是对小型股 IPO 和那些具有长期盈利路线图的公司造成伤害。

电动皮卡制造商 Rivian Automotive 是 2021 年最大的 IPO 之一，其市值一度超过福特和通用汽车等传统汽车制造商。 然而，该股已经抹去了所有首次亮相后的流行，交易价格比其 IPO 价格低约 12%。

Tudor Investment Corp 投资组合经理 Ulrike Hoffmann-Burchardi 表示：“我认为，毫无疑问，今年 IPO 市场将放缓。我们已经看到，尤其是在软件领域，这可能是科技 IPO 渠道的 90%，现在估值大幅重置。”

科技股被认为对收益率上升很敏感，因为增加的债务成本可能会阻碍它们的增长，并可能使其未来的现金流显得不那么有价值。

“我们必须看到利率稳定下来，”Hoffmann-Burchardi 说。 “当波动性和利率波动如此之大时，估值将很难找到并重新调整自身。”

同时，许多在 2021 年下半年完成的 IPO 将在未来六个月的某个时候经历锁定期满。 IPO 禁售期通常为 180 天，公司内部人士不得出售其股票。

— CNBC 的 Leslie Picker 贡献了报道。