SPR 发布对市场的影响很小——但可能会重复

油价稳定在旁观者眼中，但毫无疑问，经过去年的暴跌，价格已经相对稳定（相对是关键词）。 尽管如此，由于价格处于近期高位，导致通货膨胀（这始终是一个政治问题），因此与 1970 年代后期的比较比比皆是。 但是，如果那个时期是肺炎，那就是感冒了。 1980 年的石油价格翻了一番，达到每桶 115 美元（根据通货膨胀进行调整），通货膨胀率一直保持在两位数。 今天每桶 80 美元和 7% 的通货膨胀率（一个月）有所上升，但到目前为止，这是短暂的。

尽管美国和其他国家发布了战略石油储备，但油价已经“恢复”到大流行前水平，这一事实无疑表明此举对市场影响不大。 事实上，如下图所示，价格在宣布后下跌了 10 美元/桶，但在六周后又回到了宣布前的水平。 这意味着市场对公告的反应比实际发布更多。

部分原因是该版本是小土豆。 下图显示了美国私人原油库存的每周变化以及 SPR 释放的数量，前者明显主导后者。 鉴于去年全球石油库存减少了约 1 亿桶，美国和合作国家释放的不足 100 亿桶不足以重新平衡市场。 与 OPEC+ 的月产量增量（相当于每月 12 万桶）相比，这一数量肯定很大，但这些都是持续的，而不是一次性事件，其影响将会累积。

这就提出了政府股票未来是否有可能发布的问题。 鉴于之前的版本似乎更具象征意义（或不那么礼貌，政治）而不是有意义，因此很难排除它。 关于通货膨胀的头条新闻以及由此对拜登总统的声望造成的损害，加上民主党进步派呼吁惩罚石油行业（以及许多其他行业），不能排除另一个释放的可能性，特别是如果经济在早期没有改善的话落下。

今天上午的NPR谈到了二战期间和之后实施的价格管制，记者认为大多数经济学家认为他们只在某些情况下是合理的，这有点像说大多数科学家认为地球是圆的。 价格控制一直受到一定部分人口（通常是那些购买东西的人）的欢迎，但长期以来一直造成长期混乱和对经济的损害。

这种经济疾病的典型代表必须是委内瑞拉。 1990年代，左翼总统实施价格管制，甚至试图对商店进行监管，以防止他们逃避政府的授权，但最终他意识到这些措施不仅无效，而且适得其反，并取消了它们。 可悲的是，雨果查韦斯未能从中吸取教训，并试图通过价格控制和严厉的执法来治愈通货膨胀。 当这不起作用时，他将许多拒绝亏本生产的公司收归国有。 在大多数情况下，尽管国家领导人的劝告，生产还是崩溃了。 尽管高油价掩盖了几年来造成的损害，但经济鸽子最终还是归巢了——只不过它们更像秃鹰。

临近中期选举的另一份 SPR 版本无疑似乎对政府及其盟友具有吸引力，但在政客们对油价负责的方向上会走下坡路。 （问哈萨克斯坦领导人这是怎么回事。）虽然这会与支持生产者而非消费者的农业政策产生相反的效果，但它可以为未来的保守政府提供意识形态弹药，使用进口关税或配额（如 1960 年代）来支持国内石油工业。 虽然他们可能会为这样的举动鼓掌，但我认为他们最好通过管理最少的政府来管理最好的政府。