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字体大小 中国100元钞票。 保罗·杨/彭博 虽然您的注意力可能集中在对 某个社交媒体网站，全球货币市场的波动可以说更加狂野，而且可能更重要。亚洲货币，尤其是人民币和日元，出现了多年来的最大跌幅，而在地球的另一端，欧元跌至五年低点。 可以肯定的是，大部分下跌反映了美元的强势，这是今年美国债券收益率飙升的结果。 但还有其他一些特殊的方面正在搅动货币。允许在这里偏离一点理论。 政策制定者面临三难困境； 他们只能控制三个因素中的两个：国内货币政策、汇率或资本流动。 在大多数发达经济体中，允许资本自由流动，让人们在调整货币价值或国内政策（在大多数情况下，通过利率）之间做出选择。 通常情况下，当后两种考虑发生冲突时，调整的是货币，而不是国内政策。这在日本最为明显，上周日元兑美元跌破 130，自 12 月初以来下跌 20%，创 1.8 年低点。 在 XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日之后，这一数字以近 XNUMX% 的跌幅为上限。 日本银行 确认 10 年期国债收益率上限为 0.25%。 维持这条红线意味着用新印制的日元购买更多债券，从而压低货币。这标志着日元发生了重大变化，日元在动荡时期被视为避风港，而不是波动的中心。 但日本央行行长黑田东彦周四重申央行的收益率曲线控制政策，并认为日元疲软对日本经济有利。 但 如此处所述 一个月前，日本央行激进的货币扩张并未提振经济。 事实上，疲软的日元正在加剧油价飙升的负担，而油价以更贵的美元计价。日元贬值波及整个东亚，尤其是中国，加剧了该国实际上关闭北京和上海等主要城市所造成的自我伤害的压力。 不过据报道，中国国家主席习近平 已下令官员实现 5.5% 的经济增长 据《华尔街日报》报道，今年位居美国榜首。权威的中国褐皮书咨询公司首席执行官利兰·米勒在一封电子邮件中写道，在大城市开始进入 Covid 零封锁的那一刻，任何关于 5.5 年增长 2022% 的想法都消失了。米勒继续说，尽管习近平发表了评论，但投资者应该忽略来自中国的任何年终增长预测。 实际增长将取决于未来六周内 Covid 封锁的程度。 “如果你是一个看好中国的人，你最好祈祷北京的封锁报告被夸大了。 但我不会打赌，”他补充道。在国内日益恶化的背景下，中国当局选择让通常受到严格控制的人民币汇率大幅下跌，自 3.9 月中旬以来兑美元汇率已下跌约 2015%。 Evercore ISI 首席股票和衍生品策略师 Julian Emanuel 在一份客户报告中指出，这是自 XNUMX 年全球市场小幅贬值以来最大跌幅。米勒补充说，中国人民银行的任务是在“海难中”保持人民币的“相对稳定”。 国内压力上升、全球央行加息和美元飙升正在搅动这些水域。 根据 Alpine Macro 的一份研究报告，在一定程度上，人民币的大幅走低是对新兴市场货币的追赶，这些货币此前兑美元汇率已下跌。话虽如此，人民币突然贬值是在北京采取的其他国内货币和财政措施（包括更多的基础设施项目）之后，有效地踩下了油门，而另一只脚则踩住了刹车。与此同时，欧元自 8 月以来已下跌约 1.05%，至 24 美元附近的五年低点。 自俄罗斯于 14 月 XNUMX 日开始入侵乌克兰以来，大部分下跌已经发生，但共同货币的下跌已经在更早的时候开始了。 自去年 XNUMX 月下旬以来，它已下跌超过 XNUMX%。预计欧洲央行将跟随美联储，今年夏天开始将其主要存款利率从负 0.5% 上调。 根据期货市场目前认为美国央行将在 2.00 月 2.25 日至 26 日政策会议后与联邦基金目标挂钩的 27%-XNUMX% 区间，这仍将使欧洲央行的政策利率低两个多百分点。这 CME FedWatch 网站.欧洲央行面临政策难题。 俄罗斯对乌克兰的战争给欧元区经济体带来压力，主要来自石油和天然气价格的飙升。 反过来，共同货币的贬值加剧了这种情况，这使得以美元计价的商品更加昂贵。 由于欧元区年化通胀率为 7.5%，预计欧洲央行将把政策利率从负值区域上调。 但由于缺乏强劲的国内需求，Alpine Macro 表示，该经济集团严重依赖对中国和美国的出口，如果这两个经济体陷入困境，出口可能会动摇。然而，强势美元正在帮助美联储控制通胀，为预期的加息起到了一定作用。 但正如美国跨国公司第一季度收益报告所显示的那样，美元拖累了海外收益。 无论影响如何，波动的货币市场往往反映出不稳定的情况，这些情况可能会进入债券和股票市场。 仅出于这个原因，它们就应该受到投资者的关注。阅读更多华尔街上下：艰难的一个月重创股市，但不影响实体经济写 兰德尔·W·福赛斯在 [电子邮件保护]
保罗·杨/彭博
虽然您的注意力可能集中在对 某个社交媒体网站，全球货币市场的波动可以说更加狂野，而且可能更重要。
亚洲货币，尤其是人民币和日元，出现了多年来的最大跌幅，而在地球的另一端，欧元跌至五年低点。 可以肯定的是，大部分下跌反映了美元的强势，这是今年美国债券收益率飙升的结果。 但还有其他一些特殊的方面正在搅动货币。
允许在这里偏离一点理论。 政策制定者面临三难困境； 他们只能控制三个因素中的两个：国内货币政策、汇率或资本流动。 在大多数发达经济体中，允许资本自由流动，让人们在调整货币价值或国内政策（在大多数情况下，通过利率）之间做出选择。 通常情况下，当后两种考虑发生冲突时，调整的是货币，而不是国内政策。
这在日本最为明显，上周日元兑美元跌破 130，自 12 月初以来下跌 20%，创 1.8 年低点。 在 XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日之后，这一数字以近 XNUMX% 的跌幅为上限。
日本银行 确认 10 年期国债收益率上限为 0.25%。 维持这条红线意味着用新印制的日元购买更多债券，从而压低货币。
这标志着日元发生了重大变化，日元在动荡时期被视为避风港，而不是波动的中心。 但日本央行行长黑田东彦周四重申央行的收益率曲线控制政策，并认为日元疲软对日本经济有利。 但 如此处所述 一个月前，日本央行激进的货币扩张并未提振经济。 事实上，疲软的日元正在加剧油价飙升的负担，而油价以更贵的美元计价。
日元贬值波及整个东亚，尤其是中国，加剧了该国实际上关闭北京和上海等主要城市所造成的自我伤害的压力。 不过据报道，中国国家主席习近平 已下令官员实现 5.5% 的经济增长 据《华尔街日报》报道，今年位居美国榜首。
权威的中国褐皮书咨询公司首席执行官利兰·米勒在一封电子邮件中写道，在大城市开始进入 Covid 零封锁的那一刻，任何关于 5.5 年增长 2022% 的想法都消失了。
米勒继续说，尽管习近平发表了评论，但投资者应该忽略来自中国的任何年终增长预测。 实际增长将取决于未来六周内 Covid 封锁的程度。 “如果你是一个看好中国的人，你最好祈祷北京的封锁报告被夸大了。 但我不会打赌，”他补充道。
在国内日益恶化的背景下，中国当局选择让通常受到严格控制的人民币汇率大幅下跌，自 3.9 月中旬以来兑美元汇率已下跌约 2015%。 Evercore ISI 首席股票和衍生品策略师 Julian Emanuel 在一份客户报告中指出，这是自 XNUMX 年全球市场小幅贬值以来最大跌幅。
米勒补充说，中国人民银行的任务是在“海难中”保持人民币的“相对稳定”。 国内压力上升、全球央行加息和美元飙升正在搅动这些水域。 根据 Alpine Macro 的一份研究报告，在一定程度上，人民币的大幅走低是对新兴市场货币的追赶，这些货币此前兑美元汇率已下跌。
话虽如此，人民币突然贬值是在北京采取的其他国内货币和财政措施（包括更多的基础设施项目）之后，有效地踩下了油门，而另一只脚则踩住了刹车。
与此同时，欧元自 8 月以来已下跌约 1.05%，至 24 美元附近的五年低点。 自俄罗斯于 14 月 XNUMX 日开始入侵乌克兰以来，大部分下跌已经发生，但共同货币的下跌已经在更早的时候开始了。 自去年 XNUMX 月下旬以来，它已下跌超过 XNUMX%。
预计欧洲央行将跟随美联储，今年夏天开始将其主要存款利率从负 0.5% 上调。 根据期货市场目前认为美国央行将在 2.00 月 2.25 日至 26 日政策会议后与联邦基金目标挂钩的 27%-XNUMX% 区间，这仍将使欧洲央行的政策利率低两个多百分点。这 CME FedWatch 网站.
欧洲央行面临政策难题。 俄罗斯对乌克兰的战争给欧元区经济体带来压力，主要来自石油和天然气价格的飙升。 反过来，共同货币的贬值加剧了这种情况，这使得以美元计价的商品更加昂贵。 由于欧元区年化通胀率为 7.5%，预计欧洲央行将把政策利率从负值区域上调。 但由于缺乏强劲的国内需求，Alpine Macro 表示，该经济集团严重依赖对中国和美国的出口，如果这两个经济体陷入困境，出口可能会动摇。
然而，强势美元正在帮助美联储控制通胀，为预期的加息起到了一定作用。 但正如美国跨国公司第一季度收益报告所显示的那样，美元拖累了海外收益。
无论影响如何，波动的货币市场往往反映出不稳定的情况，这些情况可能会进入债券和股票市场。 仅出于这个原因，它们就应该受到投资者的关注。
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写 兰德尔·W·福赛斯在 [电子邮件保护]
来源：https://www.barrons.com/articles/twitter-us-dollar-china-yuan-51651247606?siteid=yhoof2&yptr=yahoo