在标准普尔指数跌至 3000 点之前，熊市接近并且可能不会退出股票

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股市曾 近距离体验，这可能是你能说的最乐观的事情。

在周五的低点，

标准普尔500
指数从峰值下跌了 20%，如果在熊市收盘，这将满足熊市的任意定义。 对于那些投资组合中充斥着大量科技股的人来说，这并不令人震惊。

纳斯达克综合指数,
比其高点低近 30%。

如此令人痛苦的统计数据使标准普尔 3600 指数——这将比上周收盘价低 7.7%——成为新的牛市案例，以迈克尔·哈奈特为首的美国银行策略师顽皮地暗示。 压倒性的看跌情绪，加上发达国家股票、投机级企业和新兴市场债务的外流，以及不断恶化的技术晴雨表，将它们的指标置于“明确的逆向买入区域”。

然而，根据历史，多头可能还有几个月的痛苦。 美国银行团队研究了过去 19 年的 140 个美国股市熊市，发现平均价格下跌 37.3%，持续 289 天。 如果过去是序幕，那么熊市应该会在 19 月 500 日触底，标准普尔 3000 指数在 XNUMX 点——巧合的是，同样的下行目标 前任预测 “巴伦周刊” 圆桌会议成员菲利克斯·祖劳夫 去年十二月在这里。

除了熊市之外，还有很多负面的理由，Evercore ISI 注意到美国咨商会领先指标指数下降、现房销售下降、房屋建筑商情绪减弱、卡车订单和采购下滑经理人指数、失业救济人数上升、企业信用利差扩大，以及通胀后实际零售额下降。

对零售商的挤压在一系列股票的大规模打击中表现得非常明显

目标

（股票代码：TGT），这是由于无法将所有急剧上升的费用转嫁给消费者而导致的利润率受到痛苦的挤压。

虽然食品、能源和房租的成本飙升正在给不那么富裕的家庭带来痛苦的损失，但资产价值的下跌正在打击那些有幸拥有股票的人。 摩根大通经济学家彼得·B·麦克罗里 (Peter B. McCrory) 和迈克尔·费罗利 (Michael Feroli) 的研究报告显示，尽管房价继续上涨，但自年初以来，股票和债券价格的下跌已使家庭财富减少了多达 8 万亿美元。和丹尼尔·西尔弗。 他们估计，金融财富每减少 XNUMX 美元，消费者支出通常会减少 XNUMX 美分——这个数字并不小。

熊回归的原因不必看得太远。 据美国银行团队称，在各国政府于 23 年在全球推出总计 2020 万亿美元的财政和货币刺激措施并在 9 年再推出 2021 万亿美元之后，今年它们的政策正在急剧逆转，消耗了 2 万亿美元。 与此同时，通胀正处于四年来的高位，而增长却步履蹒跚。

现在似乎不是看涨的好时机，但由 Peter Berezin 领导的 BCA Research 的全球策略师团队在周五做出了积极的转变。

忠实于他们在加拿大的家，战略家们正在寻找他们认为冰球前进的地方。 他们在客户记录中写道，投资者需要关注六个月后的世界可能会是什么样子。 届时，BCA 认为通胀会消退，增长会重新加速。 现在估值的要求也明显降低，全球股票的预期市盈率被重新评估为 15.3 倍，基准美国国债的 10 年期收益率从周五的 2.50% 和近期盘中高点 2.79% 降至 3.20%。

然而，美联储的收紧政策才刚刚开始，在 9 月和 3600 月的会议上又加息了两次半个百分点，而且美联储近 500 万亿美元的资产负债表甚至还没有开始收缩。 在这种情况下，牛市情况可能确实是美国银行对标准普尔 3000 指数的 XNUMX 点目标，尽管是从 XNUMX 点的低点开始，这与过去熊市的历史一致。

写 兰德尔·W·福赛斯在 [电子邮件保护]