“生物技术的投降模式是第 5 类风暴，与 2020 年的能源相同”——为什么逆势者说该行业值得买入

这很了不起。 这 25% 是 15 年来的最高水平——甚至比 2008 年金融危机的漫长熊市期间还要高。

当时，18% 的交易价格低于现金。 据 Yee 和他的团队称，从 2010 年到 2020 年，这个数字在 3% 到 11% 之间反弹。 他指的是市值低于 5 亿美元的中小型公司。 这些人往往没有收入，并且在测试中有早期治疗。

Cambiar Opportunity Fund 的生物技术分析师 Charmaine Chan 表示：“这是我们职业生涯中看到的最严重的亏损。”
卡莫克斯，
+0.04% .
“除非他们这样做了 20 多年，否则没有人见过更糟糕的事情。”

对于逆势投资者来说，这种极端信号只暗示了一件事。 该行业值得买入。 虽然很难找到任何看好该集团的生物技术专家（甚至 Yee 也很谨慎），但我并不是唯一一个将其视为逆势机会的人。

生物技术中的第 5 类风暴

The Bear Traps 报告中的宏观分析师拉里·麦克唐纳 (Larry McDonald) 也有类似的看法。 为了发现反向买入信号，麦克唐纳追踪了他在 2008 年危机期间开发的一系列投降标记。 他们告诉他，当一个行业如此被鄙视以至于值得买入时，逆势而为。 这是一个“街头流血”的指标，借用华尔街的一句古老格言，说我们应该在街头流血时买入股票。 除其他外，他的投降指标跟踪了几个技术信号。

“生物技术的投降模式是第 5 类风暴，与 2020 年的能源相同，”麦克唐纳说。 “风险回报非常好，至少对于逆势反弹而言。”

看看 SPDR S&P 石油和天然气勘探与生产交易所交易基金如何
XOP，
+0.60%
比 170 年的中点增长了 2020% 以上。

麦当劳建议 SPDR S&P Biotech
XBI，
+1.34%
和 iShares 生物技术
IBB，
+0.50%
ETF。 在 Yee 和 Chan 的帮助下，我建议以下六只个股。 麦克唐纳认为，XBI 可能会在短期反趋势反弹中上涨 20% 至 83 美元，并可能从现在起每年上涨 30% 至 90 美元或更多。 这些目标是 50 天和 100 天移动平均线。

生物技术专家不同意

比我和麦当劳更了解这个领域的人不在船上。 Yee 自去年夏天以来一直对大幅下滑持谨慎态度，他认为生物技术今年仍将面临挑战。 “治愈这些伤口需要很长时间，”他说。

他说，生物技术正在开发的基础科学或创新前景没有任何问题。 只是股票可以保持便宜的时间比你预期的要长。 “为什么有人会在明天醒来并说‘我需要购买所有下跌 50% 的中小型生物技术股？’ 成为沼泽中的第一个总是很困难的。”

“我认为现在看涨有点为时过早，”Cambiar 的 Chan 表示同意。 “你需要催化剂来改变叙述。”

在这些方面寻找进展。

1. 更多生物科技并购

“并购会改变叙事，但它不会发生，”Chan 说。

不过，有一个很好的例子。 “大型制药公司拥有如此多的现金，他们基本上可以购买整个 smidcap 领域，”Yee 指出。 他们的累计现金余额现已上升至超过 300 亿美元。

“大型制药公司的首席财务官正在关注这场大屠杀，他们只是在舔自己的排骨，”麦克唐纳说。 “你可能会在这里看到更多的交易。”

Yee 预计并购将逐渐回暖，但他的乐观程度不及麦当劳。 “当市场快速下跌时，并购是艰难的，”他说。

2. FDA 齐心协力

从婴儿配方奶粉短缺到药物批准延迟和批准路径上的严重混合信号，食品和药物管理局一直是从父母到生物技术投资者的每个人的问题和困惑的重要来源。 “FDA 变得更加不可预测，”Chan 说。

好的，它已经分散了大流行的注意力，并且需要专注于疫苗和疗法。 但现在随着 COVID-19 的结束（希望如此），也许 FDA 可以重新关注药物批准。

3. 更广泛的市场状况改善

投资者继续对通胀和衰退感到恐慌，因为他们知道美联储无法通过众所周知的“美联储看跌期权”（应对股市下跌的刺激措施）来拯救。

由于美联储已经从投资者手中夺走了训练轮，他们必须自己考虑通胀和 GDP 增长。 到目前为止，他们的工作很糟糕，因为 通胀似乎已经见顶 和 我们不会陷入衰退. 希望他们能尽快完成任务。

要考虑的股票……或避免

Chan单挑UCB
优衣库,
-2.34％

加州大学，
-1.85％,
一家比利时生物技术公司。 XNUMX 月中旬，由于一些制造检查问题，FDA 拒绝批准其 bimekizumab 疗法用于治疗一种称为斑块型银屑病的慢性炎症性疾病，该公司的股价在 XNUMX 月中旬受到重创。

现在它必须重新申请，但支持 bimekizumab 的数据似乎是合理的。 它已经在欧洲、日本、加拿大和澳大利亚获得批准。

她还喜欢其他两种 UCB 疗法在神经系统疾病后期测试中的前景：zilucoplan 和 rozanolixizumab。 预计今年下半年会有更多数据公布和批准申请，可能是催化剂。

Yee 挑选了 Vertex Pharmaceuticals
虚拟现实，
+1.23% ,
命运治疗学
命运，
+3.13%
和 Ventyx 生物科学
VTYX，
+2.84% .

Vertex 的囊性纤维化治疗 trikafta 的收入增长强劲（第一季度增长 48% 至 1.76 亿美元）。 它还在囊性纤维化、镰状细胞病、肾病、糖尿病和疼痛的管道疗法方面取得了良好进展。 其股价较 14 月高点 292.75 美元下跌 XNUMX%。

Yee 表示，尽管没有出现负面进展，但 Fate Therapeutics 的股票自 77 月以来已下跌 XNUMX%。 命运继续显示出开发其用于癌症的自然杀伤细胞免疫疗法的进展。 命运不需要很快筹集资金。 它与强生公司有合作关系
JNJ，
+1.75%
开发癌症疗法。

Ventyx Biosciences 开发针对银屑病、关节炎、克罗恩病和结肠炎等炎症性疾病的疗法。 它预计将在未来四个月内获得其中两个的关键 I 期试验数据。

“免费”交易的公司

Yee 告诫不要认为以低于现金交易的公司可能会因为技术上可以免费购买而被收购。 “他们可能遭受了负面事件的影响，”他说。 但他确实对 Olema Pharmaceuticals 有买入评级
奥尔玛，
-1.74％,
每股现金约为 7 美元，而最近的股价为 2.10 美元，而 LianBio
连，
-1.20％
（现金 3.76 美元，股价 2.47 美元）。

Olema 正在进行乳腺癌治疗的早期研究。 LianBio 帮助合作伙伴在中国研究和开发他们的疗法。 它与百时美施贵宝达成协议
BMY，
+0.30% ,
例如，在美国开发一种名为 mavacamten 的心血管治疗药物。 Yee 认为，仅这个中国的角度，对于联生生物来说，每股价值 13 美元。 它正在与其他公司合作开发炎症、呼吸系统和眼部疾病的治疗方法。

“我们认为中国股市的情绪可能继续面临挑战，但该公司有足够的现金来执行管道和正在进行的试验，包括领先的 mavacamten 资产，”Yee 说。

请注意，这些都是市值不到 300 亿美元的小公司，在生物技术领域可能存在很大风险。

疫苗库存

现代
MRNA，
-4.97％,
Pfizer
PFE，
+3.59%
和诺瓦克斯
NVAX，
-8.57％
远低于大流行期间的高点。 但 Yee 告诫不要过于看好它们。 原因：大流行似乎正在消退，世界各地的大型疫苗买家一直在选择退出购买选项并推迟发货。

Michael Brush 是 MarketWatch 的专栏作家。 他拥有 VRTX 和 FATE，并在他的股票通讯中推荐了 VRTX、FATE、PFE、NVAX 和 OLMA， 刷股票。 按照他的Twitter @mrushstocks.