房地产市场正在火热。 美联储可以在崩溃之前冷却它吗？

美联储现在想要更高的利率， 可能很快，以及随着美国希望摆脱大流行病而收紧的财务状况，但生活成本是 40 年来最高的。 工资上涨了，但汽油、杂货、汽车、住房等的价格也上涨了。

美联储 XNUMX 月会议纪要 上周三 呼应中央银行对通胀的强硬立场，包括其计划大纲 缩减近 9 万亿美元的资产负债表 以有史以来最快的速度。

出人意料的是，会议纪要还为直接出售央行债券敞开了大门。 $ 2.7 万亿 抵押支持证券持有， 一个潜在的破坏性过程 要求其他投资者填补空白。

“显然，美联储非常专注于降低通胀，”Western Asset Management 抵押贷款和消费信贷主管 Greg Handler 表示，同时他指出，住房占大约 三分之一的标题 消费者价格指数是一个重要的通胀指标，7.9 月份的年增长率为 XNUMX%。

周二将发布新数据，瑞士信贷经济学家预计 8.6 月份的整体 CPI 将飙升至 XNUMX%。

“他们有点想给房地产市场泼冷水，”汉德勒在电话中说。 “你真的能看到修正或过度修正吗？ 我认为这显然存在一些风险。”

什么太高了

美联储主席鲍威尔 去年夏天淡化了 其大规模购买美国国债和抵押债券与房价上涨之间的任何直接联系。

但多年来，美联储一直是此类债务的主要买家，正如格罗斯在播客中所说，央行在利率方面拥有相当大的影响力。 自 2007-09 年经济衰退和随之而来的止赎危机以来，政府一直是大约 12 万亿美元的美国住房债务市场的重要组成部分。

许多美国人依靠融资购买房屋，着眼于建立世代财富。 住房也仍然是经济的重要组成部分，这意味着接下来发生的事情风险很高。

Glenmede 投资策略副总裁 Mike Reynolds 表示：“我们注意到家庭净资产中有很大一部分是由房屋净值构成的。”他补充说，婴儿潮一代拥有大量房产。 估计142万 美国单户住宅库存。

“这是经济的一部分，在前进的基础上可能会出现疲软，”他告诉 MarketWatch。

低利率和稀缺库存导致房地产价格在大流行期间飙升至新纪录，上涨 19月每年XNUMX%. 虽然有些 价格上涨势头 可以缓解 作为 30 年期固定利率抵押贷款 突然接近 5%，每月的抵押贷款作为收入的一部分，已经接近泡沫时代的水平。

阅读： 抵押贷款利率需要攀升多高才能担心？ 瑞银表示，高于 5.75%。

这是一张地图，显示了信用评级公司 S&P Global 对美国价格上涨的影响，该公司现在认为所有地区中有 88% 被高估。

“市场是否会出现明显且迫在眉睫的崩盘？” 雷诺兹问道。 “仅考虑到需求和供应的相互作用，这似乎不太可能。”

美国银行全球策略师在 10 月初表示，他们预计今年房价将上涨 5%，到 2023 年将上涨 2008%，这源于 XNUMX 年后时代房屋建设不足。

抵押贷款资深人士汉德勒警告说，“预测范围是自 2008 年危机以来最广泛的。”

与此同时，自美联储开始暗示可能更快缩减资产负债表以来，美联储一直在购买的部分“机构”抵押债券市场已经重新定价。

“鉴于市场预计美联储将在夏季或下半年撤回支持，2% 和 4% 范围内的低利率抵押贷款在年初面临巨大压力，”处理程序说。

另一方面，他的团队喜欢利率较高的住房债券，这是美联储不活跃的领域，特别是因为它们受益于房价的快速上涨。

“对美联储来说不幸的是，房地产市场正在火热，”汉德勒说。 但就住房供应量极低的情况而言，“美联储目前无能为力。”

道琼斯工业平均指数
道琼斯工业平均指数，
+0.40%
周五勉强上涨，但三大主要股票基准
SPX，
-0.27％

COMP，
-1.34％
美联储会议纪要提振了对即将到来的金融状况收紧的预期，本周收盘下跌 0.2% 至 3.9%。 10年期国债收益率
TMUBMUSD10年，
2.715%
根据道琼斯市场数据，周五触及 2.713%，为 5 年 2019 月 XNUMX 日以来的最高水平。

下周投资者将听取一系列美联储官员的意见，从周一开始，芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯 (Charles Evans) 将发言。 但 美国的大件物品 经济日历 周二公布 XNUMX 月份 CPI 数据，周四公布失业救济人数和零售销售数据，周五公布制造业和工业报告。