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字体大小 就像小熊维尼一样 百亩森林,投资者一直生活在天真的世界观中,一切都会好起来的。 这种想法会让你在熊市中受到打击。 纳斯达克综合指数 is 已经进入熊市,并 标准普尔500 很可能会这样做,即使它还没有达到下降 20% 的精确定义。 毕竟,在过去一周下跌 14% 之后,该指数从 0.2 月份的历史高点下跌了 20%,而其中近一半的股票由于估值收缩和收益减速而下跌了至少 XNUMX%。 在过去,这种抛售会让投资者纷纷涌入市场 买他们最喜欢的股票,知道不会对他们造成严重伤害。 但“现在,股市中出现的任何强势都被用作卖出的机会,这是一个明确的迹象,表明阻力最小的路径仍然是下行,除非另有证明,”罗森伯格研究公司首席经济学家大卫罗森伯格写道。没有什么比对过去一周的反应更清楚的了 联邦公开市场委员会会议.当美联储将利率提高 XNUMX 个百分点并宣布将如何缩减资产负债表的细节时,并没有让任何人感到意外。 它也没有对公告产生太大反应。 只是当美联储主席杰罗姆鲍威尔说央行 不打算加息四分之三点 市场起飞,标准普尔 500 指数收涨 3%,为 18 年 2020 月 XNUMX 日以来最大涨幅。即便如此,也感觉有些不对劲。 半点还是半点,而鲍威尔关于“中性利率”的评论——既没有低到足以提振经济,也没有高到足以伤害经济——考虑到目前的通胀速度,2% 到 3% 似乎非常低。 22V Research 创始人 Dennis DeBusschere 观察到,一些宏观投资者认为中性利率高达 4%,并且大多数人认为在不导致经济放缓的情况下控制通胀将非常困难,尽管鲍威尔的目标是“软或软降落。”德布歇尔的结论是:“没有人相信鲍威尔周三所说的话。”周四这一点很明显,当时股市回吐了这些收益,然后又回吐了一些。 这不仅仅是投资者重新考虑央行的货币政策立场。 虽然,与 10年期国债收益率回升至3%以上,这可能是问题的一部分。 经济数据也显示 工人生产力下降 单位劳动力成本飙升 11.6%,这对于在高通胀中挣扎的经济体来说是个坏消息。甚至 周五的就业数据好坏参半——新增的 428,000 个工作岗位超过了经济学家普遍预测的 396,000 个,但劳动力参与率拒绝让步——被视为抛售股票和债券的信号。 “美联储还有更多工作要做,市场也知道这一点,”MKM Partners 首席经济学家迈克尔·达达 (Michael Darda) 写道。事实上,我们现在似乎处于一个好消息是坏消息,坏消息是坏消息,最终可能变成好消息的环境中。 这并不像听起来那么疯狂。 Wellington Shields 的技术分析师弗兰克格雷茨指出,当所有需要卖出的人都卖出时,熊市就结束了,而且只有当投资者有理由卖出时才会发生这种情况。 “坏消息引发了抛售,而抛售的方式是低点发生的方式,”格雷茨写道。RBC Capital Markets 美国股票策略主管 Lori Calvasina 表示,情绪还表明我们正在接近这一点。美国个人投资者协会的情绪调查发现,看涨的受访者比例下降至仅 16.4%,然后在截至 26.9 月 4 日的一周反弹至 XNUMX%。但 CFTC 头寸数据仍显示专业人士缺乏投降。 和 芝加哥期权交易所波动率 指数或 VIX——市场的恐惧指标——虽然高达 30.19,但低于过去十年的峰值。对于 Calvasina 来说,这表明市场可能正处于增长恐慌的阵痛中,就像 2015 年和 2018 年那样,但这仍然可能有更多的下行空间,标准普尔指数可能会跌至 3,850 点。 “我们认为,这些数据继续为长期投资者描绘了一幅极端恐惧和逆向机会的图景,尽管某些指标在短期内还有进一步波动/更多下行空间,”她补充道。 尽管如此,熊市并没有结束,因为我们希望它们结束。 Gavekal Research 的首席执行官 Louis-Vincent Gave 表示,通常情况下会发生一些事情会改变情绪,有四件事可能符合要求:美联储变得鸽派,油价暴跌,美元上涨下跌,或者资产变得如此便宜以至于无法抗拒. “如果这样的事态发展不展开,就没有理由认为今年的趋势……会改变,”Gave 写道。在他们这样做之前,做一个 Eeyore 总比做一个小熊维尼好。写 Ben Levisohn在 [电子邮件保护]
就像小熊维尼一样 百亩森林,投资者一直生活在天真的世界观中,一切都会好起来的。 这种想法会让你在熊市中受到打击。
纳斯达克综合指数 is 已经进入熊市,并
标准普尔500 很可能会这样做,即使它还没有达到下降 20% 的精确定义。 毕竟,在过去一周下跌 14% 之后,该指数从 0.2 月份的历史高点下跌了 20%,而其中近一半的股票由于估值收缩和收益减速而下跌了至少 XNUMX%。
在过去,这种抛售会让投资者纷纷涌入市场 买他们最喜欢的股票,知道不会对他们造成严重伤害。 但“现在,股市中出现的任何强势都被用作卖出的机会,这是一个明确的迹象,表明阻力最小的路径仍然是下行,除非另有证明,”罗森伯格研究公司首席经济学家大卫罗森伯格写道。
没有什么比对过去一周的反应更清楚的了 联邦公开市场委员会会议.
当美联储将利率提高 XNUMX 个百分点并宣布将如何缩减资产负债表的细节时,并没有让任何人感到意外。 它也没有对公告产生太大反应。 只是当美联储主席杰罗姆鲍威尔说央行 不打算加息四分之三点 市场起飞,标准普尔 500 指数收涨 3%,为 18 年 2020 月 XNUMX 日以来最大涨幅。
即便如此,也感觉有些不对劲。 半点还是半点,而鲍威尔关于“中性利率”的评论——既没有低到足以提振经济,也没有高到足以伤害经济——考虑到目前的通胀速度,2% 到 3% 似乎非常低。 22V Research 创始人 Dennis DeBusschere 观察到,一些宏观投资者认为中性利率高达 4%,并且大多数人认为在不导致经济放缓的情况下控制通胀将非常困难,尽管鲍威尔的目标是“软或软降落。”
德布歇尔的结论是:“没有人相信鲍威尔周三所说的话。”
周四这一点很明显,当时股市回吐了这些收益,然后又回吐了一些。 这不仅仅是投资者重新考虑央行的货币政策立场。 虽然,与 10年期国债收益率回升至3%以上,这可能是问题的一部分。 经济数据也显示 工人生产力下降 单位劳动力成本飙升 11.6%,这对于在高通胀中挣扎的经济体来说是个坏消息。
甚至 周五的就业数据好坏参半——新增的 428,000 个工作岗位超过了经济学家普遍预测的 396,000 个,但劳动力参与率拒绝让步——被视为抛售股票和债券的信号。 “美联储还有更多工作要做,市场也知道这一点,”MKM Partners 首席经济学家迈克尔·达达 (Michael Darda) 写道。
事实上,我们现在似乎处于一个好消息是坏消息,坏消息是坏消息,最终可能变成好消息的环境中。 这并不像听起来那么疯狂。 Wellington Shields 的技术分析师弗兰克格雷茨指出,当所有需要卖出的人都卖出时,熊市就结束了,而且只有当投资者有理由卖出时才会发生这种情况。 “坏消息引发了抛售,而抛售的方式是低点发生的方式,”格雷茨写道。
RBC Capital Markets 美国股票策略主管 Lori Calvasina 表示,情绪还表明我们正在接近这一点。
美国个人投资者协会的情绪调查发现,看涨的受访者比例下降至仅 16.4%,然后在截至 26.9 月 4 日的一周反弹至 XNUMX%。但 CFTC 头寸数据仍显示专业人士缺乏投降。 和
芝加哥期权交易所波动率 指数或 VIX——市场的恐惧指标——虽然高达 30.19,但低于过去十年的峰值。
对于 Calvasina 来说,这表明市场可能正处于增长恐慌的阵痛中,就像 2015 年和 2018 年那样,但这仍然可能有更多的下行空间,标准普尔指数可能会跌至 3,850 点。 “我们认为,这些数据继续为长期投资者描绘了一幅极端恐惧和逆向机会的图景,尽管某些指标在短期内还有进一步波动/更多下行空间,”她补充道。
尽管如此,熊市并没有结束,因为我们希望它们结束。 Gavekal Research 的首席执行官 Louis-Vincent Gave 表示,通常情况下会发生一些事情会改变情绪,有四件事可能符合要求:美联储变得鸽派,油价暴跌,美元上涨下跌,或者资产变得如此便宜以至于无法抗拒. “如果这样的事态发展不展开,就没有理由认为今年的趋势……会改变,”Gave 写道。
在他们这样做之前,做一个 Eeyore 总比做一个小熊维尼好。
写 Ben Levisohn在 [电子邮件保护]
资料来源:https://www.barrons.com/articles/the-stock-market-looks-like-a-bear-how-to-avoid-getting-eaten-51651881240?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
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