(彭博社)——过去一周美国国债市场的猛烈抛售让投资者准备迎接进一步的损失，这将推动基准 10 年期国债收益率接近 2%，而人们越来越预期美联储准备迅速采取行动抑制四十年来最严重的通货膨胀。
从彭博社阅读最多
收益率的持续飙升与一年前在 2021 年头三个月的大幅上涨相提并论。到目前为止，10 年期国债收益率已从 1.51 月 31 日的 1.8% 跃升至 2020 年 2.04 月 XNUMX 日的 XNUMX%。周五，这是自 XNUMX 年 XNUMX 月以来的最高水平。这使市场很快挑战彭博调查的策略师提出的 XNUMX% 的年终目标。
此次暴跌已经导致美国国债的广泛指数本月下跌 1.6%，超过了 1 年 2021 月全年 XNUMX% 的跌幅。重新定价的快速步伐引发了人们对当前抛售何时会减弱以及是否会减弱的疑问。年初的利率冲击将会消退，让位于一段漫长的区间交易，尽管收益率更高。
“你确实感觉到我们以前看过这部电影，但与 12 个月前的最大不同在于，这一次美联储通过发出他们想要收紧政策的信号来推动市场，”固定收益部门主管 Kevin Flanagan 表示WisdomTree 的策略。
“很大程度上取决于限制性政策看起来如何，以及美联储在其方法中的慎重程度，”弗拉纳根表示，他不排除 10 年期国债收益率在 2.25 月底前接近 XNUMX%。
周三公布的 XNUMX 月联邦公开市场委员会会议纪要显示，央行愿意最早在 XNUMX 月开始加息，并允许其庞大的资产持有量以比上一个紧缩周期更快的速度减少。 周五的就业报告显示，失业率下降，工资增长快于预期，这种举措的理由得到了加强。
杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）都将在下周进一步阐明该银行的观点，届时他们将分别出席参议院银行委员会的美联储主席和副主席提名。 预计 12 月 1980 日公布的月度消费者价格指数将显示通胀从 XNUMX 年代初以来的最快速度加速。
贝莱德 iShares 美洲投资策略负责人 Gargi Chaudhuri 表示：“会议记录重申了美联储在需要进行利率正常化的关键时刻。” “利率不会直线上升，我们认为随着 10 年期利率接近 2%，买家会出现并形成更多双向市场。”
自新年伊始以来，市场头寸变得越来越看跌，利率交易员倾向于押注期权市场收益率更高的头寸。 一些值得注意的交易包括在 16 月中旬之前将 1.95 万美元用于下行对冲，目标是 10 年期收益率为 XNUMX%。
有迹象表明，今年年初，真实货币账户也处于看跌心态。 本周摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）财政部客户调查显示，截至 7 月 3 日，空头头寸增加了约 XNUMX%。看跌情绪一直持续到就业数据发布，当时购买了一系列针对收益率上升的每周期权以弥补对数据的反应。
“一些投资者真的开始看空，但我们预计通胀在第一季度开始下降，今年加息次数不会超过 526 次，”Northern Trust Asset Management 固定收益主管科林·罗伯逊 (Colin Robertson) 表示，该公司管理着约 10 美元的资产。亿资产。 “在这些水平上，2 年期看起来很有吸引力，如果我们达到 2.25%-XNUMX%，投资者将在明年获得回报。”
本周债券市场的一个关键焦点将是整体消费者价格通胀是否超过过去 7 个月 12% 的预测速度。 不包括食品和能源价格的核心指标预计将从截至 5.4 月的年度的 4.9% 加速至 XNUMX%。
在周五的就业报告中看到工资以每年 4.7% 的高速增长后，掉期市场现在预计 88 月份加息 25 个基点的可能性约为 XNUMX%。 由于就业市场趋紧，摩根大通的经济学家将他们对首次加息的预测推迟到当月，“随后每季度加息一次”。
TS Lombard 首席美国经济学家史蒂文·布利茨 (Steven Blitz) 表示：“新冠疫情之前和今天的真正区别在于工资增长，而这正是美联储所关注的。” “由更好的工资增长推动的更高的基本通胀率似乎已经根深蒂固，”并且“这就是美联储的反应。”
WisdomTree 的 Flanagan 表示，XNUMX 月以来强劲的总体通胀数据将延续当前美国国债收益率上升的趋势，因为“美联储将面临在 XNUMX 月采取行动并在 XNUMX 月下旬的下一次会议上阐述其想法的压力”。
可以肯定的是，美国国债收益率上升的速度可能会吸引买盘。 随着实际 10 年期或通胀调整后的收益率从负 1.12% 飙升至负 0.74% 左右，金融状况正在收紧。 但在通胀数据公布之前，水可能不会平静下来，出售 36 亿美元的 10 年期国债和 22 亿美元的 30 年期国债也将考验投资者的情绪。
看什么
经济日历：
10月XNUMX日：批发库存
11 月 XNUMX 日：NFIB 小企业乐观
12 月 XNUMX 日：CPI、实际平均收入、月度预算报表和美联储褐皮书
13 月 XNUMX 日：PPI，首次申请失业救济人数
14 月 XNUMX 日：零售额、进出口价格、工业生产、产能利用率、密歇根大学通胀预期
美联储日历：
11 月 XNUMX 日：参议院银行委员会为杰罗姆·鲍威尔举行提名听证会； 圣路易斯联储主席布拉德、堪萨斯联储主席埃斯特乔治讨论经济前景。
13 月 XNUMX 日：参议院银行委员会为 Lael Brainard 举行提名听证会； 里士满联储主席托马斯·巴金和芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯发表讲话。
14 月 XNUMX 日：纽约联储主席约翰威廉姆斯在外交关系委员会发表讲话
拍卖日历：
10 月 13 日：26 周和 XNUMX 周的账单
11 月 XNUMX 日：三年期票据
12 月 10 日：XNUMX 年期票据
13 月 30 日：4 年期债券和 8 周期和 XNUMX 周期票据
来自彭博商业周刊的最多读物
©2022 Bloomberg LP
资料来源：https://finance.yahoo.com/news/treasury-market-brutal-conjures-return-210000585.html