在去中心化金融（DeFi）领域中，这实际上是从2017年XNUMX月开始，就像在最初的代币发行（ICO）繁荣时期那样，数字只是呈上升趋势。
根据 DeFi Pulse 的数据，目前有 95.28 亿美元的加密资产被锁定在 DeFi 中。 根据 CoinDesk ICO Tracker 的数据，ICO 市场在 1 年 2017 月开始突破 XNUMX 亿美元，就在电视上开始谈论代币销售的几个月前。
如果您愿意，可以将这些数字并列进行辩论，但没有人可以质疑的是：加密用户在 DeFi 应用程序中投入了越来越多的价值，这主要是由一种称为收益农业的 ROI 优化策略推动的。
它从哪里开始
基于以太坊的信用市场 Compound 于 15 月 XNUMX 日开始向协议的用户分发 COMP。这是一种被称为“治理代币”的资产，它赋予持有人对平台拟议变更的独特投票权。 对代币的需求（因其自动分配的结构方式而增加）引发了当前的热潮，并使 Compound 在 DeFi 中处于领先地位。
热门新名词“良种农业”诞生； 巧妙策略的简写，将加密货币暂时交给某些初创公司的应用程序使用，可以为其所有者赢得更多的加密货币。
另一个浮动的术语是“流动性挖掘”。
随着越来越多的人感兴趣，围绕这些概念的嗡嗡声已经发展为低潮。
只在活动升温时才进入市场的休闲加密货币观察家可能开始开始隐隐约约感觉到正在发生某种事情。 请遵守我们的诺言：单产是这些共鸣的源泉。
我们将从最基本的开始，然后转向单产农业的更高级方面。
什么是代币？
大多数 CoinDesk 读者可能都知道这一点，但以防万一：代币就像视频游戏玩家在与怪物战斗时赚到的钱，他们可以用来在他们最喜欢的游戏世界中购买装备或武器的钱。
但有了区块链，代币不仅限于一款大型多人在线货币游戏。 它们可以在一个中获得并在许多其他中使用。 它们通常代表某物的所有权（例如 Uniswap 流动性池的一部分，我们稍后会介绍）或访问某些服务。 例如，在 Brave 浏览器中，只能使用基本注意力令牌 (BAT) 购买广告。
代币被证明是世界第二大区块链以太坊的最大用例。 这里的艺术术语是“ERC-20 代币”，它指的是允许代币创建者为其编写规则的软件标准。 令牌可以通过几种方式使用。 通常，它们被用作一组应用程序中的一种货币形式。 因此，Kin 的想法是创建一种代币，网络用户可以以极少的金额相互消费，几乎感觉他们没有花费任何东西； 也就是说，互联网的钱。
治理令牌是不同的。 它们不像电子游戏厅中的令牌那样，因为过去描述了很多令牌。 它们更像证书，可以在不断变化的立法机关中服务，因为它们赋予持有人对协议更改进行表决的权利。
因此，在证明 DeFi 可以飞起来的平台上，MakerDAO，其治理代币 MKR 的持有者，几乎每周都会对参数的微小变化进行投票，这些参数控制借贷成本和储户的收入等等。
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所有加密代币的共同点是，它们都是可交易的，而且价格昂贵。 因此，如果代币物有所值，那么您可以使用代币进行银行业务，或者至少做一些非常像银行业务的事情。 因此：分散式金融。
什么是DeFi？
公平的问题。 对于那些在2018年进行了一些调整的人们，我们过去将其称为“开放式金融”。 不过，这种结构似乎已经消失了，“ DeFi”是新的术语。
万一不拖延您的记忆，DeFi就是让您物有所值的一切，而唯一需要的标识就是加密钱包。
在普通网络上，如果不向网站所有者提供足够的数据来学习您的整个生活历史，就无法购买搅拌机。 在DeFi中，您可以借钱甚至没有人要求您的名字。
我可以解释这一点，但没有什么比尝试其中一个应用程序更能将它带回家了。 如果你有一个以太坊钱包，里面甚至有价值 20 美元的加密货币，那就去对其中一种产品做点什么吧。 跳到 Uniswap 并给自己买一些 FUN（赌博应用程序的代币）或 WBTC（包装的比特币）。 前往 MakerDAO 并从数字以太中创建价值 5 美元的 DAI（一种往往价值 1 美元的稳定币）。 前往 Compound 并借入 10 美元的 USDC。
（请注意，我建议的金额非常小。古老的加密货币说“不要投入超出您承受能力的损失”对于DeFi来说是双重的。这件事非常复杂，很多事情都会出问题。这可能是“节省”产品，但不适合您 退休 储蓄。）
尽管可能尚不成熟和试验性的，但该技术的含义却是惊人的。 在普通网络上，如果不向网站所有者提供足够的数据来学习您的整个生活历史，就无法购买搅拌机。 在DeFi中，您可以 借钱 甚至没有人问你的名字。
DeFi应用程序不必担心信任您，因为它们拥有您用来担保债务的抵押品（例如，在Compound上，一笔10美元的债务将需要大约20美元的抵押品）。
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如果你确实接受了这个建议并尝试了一些东西，请注意，一旦你把这些东西拿出来，你就可以把它们换回来。 打开贷款并在 10 分钟后关闭。 没关系。 公平警告：这可能会花费您一点点费用。
那么，对于已经有钱的人来说，借钱有什么意义呢？ 大多数人为某种贸易而这样做。 最明显的例子是卖空令牌（价格下跌时获利的行为）。 对于想要保留代币但仍能参与市场交易的人来说，这也很好。
经营一家银行不是需要大量的前期资金吗？
确实如此，在DeFi中，金钱主要由互联网上的陌生人提供。 这就是为什么这些去中心化银行应用程序背后的初创公司提出了巧妙的方法来吸引拥有闲置资产的HODLer的原因。
流动性是所有这些不同产品的主要关注点。 那就是：他们锁定了多少智能合约？
“在某些类型的产品中，如果你有流动性，产品体验会变得更好。 不是从风险投资或债务投资者那里借款，而是从用户那里借款，”Electric Capital 管理合伙人 Avichal Garg 说。
让我们以Uniswap为例。 Uniswap是“自动做市商”或AMM（另一个DeFi术语）。 这意味着Uniswap是互联网上的机器人，它总是愿意购买，并且也总是愿意出售它有市场的任何加密货币。
在Uniswap上，以太坊上几乎所有代币都有至少一个市场对。 在后台，这意味着Uniswap可以使它看起来像是在直接交易 任何 两个令牌，这使用户易于使用，但它们都是围绕两个令牌池构建的。 所有这些市场对和更大的市场合作都更好。
为什么我不断听到有关“泳池”的消息？
为了说明为什么更多的钱有帮助，让我们分解一下Uniswap的工作方式。
假设 USDC 和 DAI 有市场。 这是两个代币（都是稳定币，但具有不同的保值机制），每个代币的价值始终为 1 美元，而且通常对两者都适用。
Uniswap显示的任何组合市场对中每个代币的价格基于该组合中每个代币的余额。 因此，为了说明起见，简化了很多操作，如果有人要建立一个USDC / DAI池，则他们应同时存入相等的金额。 在只有2个USDC和2个DAI的池中，它将为1个DAI提供1 USDC的价格。 但是，想象一下有人输入1个DAI并取出1个USDC。 则该池将具有1 USDC和3 DAI。 游泳池将非常不受欢迎。 精明的投资者可以通过投入0.50 USDC并获得1 DAI来轻松赚取$ 1.5的利润。 这是套利的50％，这就是流动性有限的问题。
（顺便说一句，这就是Uniswap的价格趋于准确的原因，因为交易员会注意它是否与更广泛的市场存在细微的差异，并很快将其交易以获取套利利润。）
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但是，如果池中有500,000 USDC和500,000 DAI，那么1 DAI兑1 USDC的交易对相对价格的影响可忽略不计。 这就是为什么流动性有帮助的原因。
您可以将资产贴在Compound上并获得少量收益。 但这不是很有创意。 寻找角度以最大程度提高产量的用户：那些就是产量农民。
DeFi也有类似的效果，因此市场需要更多的流动性。 Uniswap通过对每笔交易收取少量费用来解决此问题。 它通过从每笔交易中剔除一点并将其留在池中来做到这一点（因此，一个DAI实际上会以0.997 USDC的价格交易，扣除费用后，将整个池增加0.003 USDC）。 这使流动资金提供者受益，因为当某人将流动资金放入游泳池时，他们拥有 分享 游泳池。 如果该池中有很多交易，它已经赚了很多钱，那么每股的价值就会增长。
这使我们回到了代币。
添加到 Uniswap 的流动性由代币表示，而不是账户。 所以没有账本说，“Bob 拥有 DAI/USDC 池的 0.000000678%。” Bob 的钱包里只有一个代币。 Bob 不必保留该令牌。 他可以卖掉。 或者在其他产品中使用它。 我们将回到这一点，但这有助于解释为什么人们喜欢将 DeFi 产品称为“金钱乐高积木”。
那么人们通过在这些产品中投入金钱能赚多少钱呢？
这比将钱存入传统银行要有利可图，而且这是在初创企业开始发放治理令牌之前。
Compound 是这个空间的当前宠儿，所以让我们用它来做个说明。 在撰写本文时，一个人可以将 USDC 放入 Compound 并从中赚取 2.72%。 他们可以将 Tether (USDT) 放入其中并赚取 2.11%。 如今，大多数美国银行账户的收入不到 0.1%，这几乎是零。
但是，有一些警告。 首先，利率如此之多是有原因的：DeFi是存放资金的风险更大的地方。 没有联邦存款保险公司（FDIC）保护这些资金。 如果在Compound上运行，用户可能会发现自己无法在需要时提取资金。
另外，利息变化很大。 你不知道你会在一年内赚到什么。 USDC 的利率现在很高。 上周很低。 通常，它徘徊在 1% 的范围内。
同样，用户可能会被收益率更高的资产所吸引，例如USDT，该资产的利率通常比USDC高得多。 （周一早上，出于不清楚的原因，情况确实相反；记住，这是加密的。）这里的权衡是USDT对应该存入真实世界银行的真实世界美元的透明度几乎没有达到标准与USDC的。 利率差异通常是市场告诉您一种工具比另一种工具更昂贵的方式。
对这些产品下大赌注的用户转向 Opyn 和 Nexus Mutual 公司来确保他们的头寸，因为在这个新兴领域没有政府保护——更多的是关于以后的充足风险。
因此，用户可以将其资产保留在Compound或Uniswap中并获得少量收益。 但这不是很有创意。 寻找角度以最大程度提高产量的用户：那些就是产量农民。
好吧，我已经知道了所有这些。 什么是单产农业？
从广义上讲，收益农业是将加密资产投入使用并为这些资产带来最大回报的任何努力。
在最简单的层次上，一个农场主可能会在大院内移动资产，不断地追逐每周提供最佳APY的任何池。 这可能意味着不时转移到风险较高的资源库中，但是单产农民可以应对风险。
“农业开辟了新的价格套利（套利），可以套用到其他令牌在池中的协议，”区块链顾问玛雅·泽哈维（Maya Zehavi）说。
由于这些位置已被标记化，因此它们可以走得更远。
在一个简单的示例中，一个产量农户可能将100,000 USDT投入到Compound中。 他们将获得该股份的代币，称为cUSDT。 假设他们获得了100,000 cUSDT的回报（Compound上的公式很疯狂，因此不是1：1的比例，但这对我们的目的无关紧要）。
然后，他们可以采用该cUSDT并将其放入一个流动资金池中，以使cUSDT进入Balancer，这是一种AMM，允许用户建立自我平衡的加密指数基金。 在正常情况下，这可以赚取少量的交易费。 这是单产农业的基本思想。 用户在系统中寻找边缘情况，以尽可能多地获得收益，以保证尽可能多的产品能够正常工作。
但是，目前情况不正常，可能暂时不会出现。
为什么现在的农作物种植如此热门？
由于流动性开采。 流动性开采附加费可以耕种农业。
流通量挖掘是指收益农民获得新令牌以及通常的回报（即“采矿”部分）以换取农民的流动性。
智能合约审计师Quantstamp的理查德·马（Richard Ma）说：“这个想法是，刺激平台的使用可以增加令牌的价值，从而创造一个积极的使用循环来吸引用户。”
上面的产量耕种示例仅是不同平台正常运行下的耕种产量。 向Compound或Uniswap提供流动性，并削减协议范围内的业务量-非常香草。
但是Compound在今年早些时候宣布，它希望真正分散产品的所有权，并希望为使用该产品而受到欢迎的人们提供大量所有权。 该所有权将采用COMP令牌的形式。
为了避免听起来过于无私，请记住创建它的人（团队和投资者）拥有一半以上的股权。 通过向用户提供健康的份额，很可能使它成为更受欢迎的借贷场所。 反过来，那将使每个人的股份价值更高。
因此，化合物宣布了这四年的期限，该协议将向用户分发COMP令牌，每天固定数量，直到销毁为止。 这些COMP令牌控制协议，就像股东最终控制公开交易的公司一样。
每天，Compound协议都会查看向该应用程序借钱并且从该应用程序借钱的每个人，并根据他们在当日总业务中所占的比例向他们提供COMP。
结果非常令人惊讶，即使是 Compound 的最大推动者。
这是一种新的复合收益。 实际上，这也是一种赚取贷款收益的方法，这很奇怪：谁曾听说过借款人从其贷方获得债务回报？
COMP 的价值在 900 年达到了 2021 美元以上的峰值。我们在其他地方进行了数学计算，但长话短说：资金相当雄厚的投资者可以通过最大化他们在 COMP 中的每日回报来获得丰厚的收益。 在某种程度上，这是免费的钱。
可以借给 Compound，从它那里借，存入你借来的东西等等。 这可以多次完成，DeFi 初创公司 Instadapp 甚至构建了一个工具来尽可能地提高资本效率。
“高产农民极富创造力。 他们找到了“积累”收益，甚至一次赚取多个治理代币的方法，” DTC Capital的Spencer Noon说。
COMP的价值飙升是暂时的情况。 COMP发行将仅持续四年，之后将不会再发行。 此外，大多数人都认为现在的高价是由低流通量驱动的（即，实际上有多少COMP可在市场上自由交易–永远不会再低到如此低的水平）。 因此，价值可能会逐渐下降，这就是为什么精明的投资者正试图尽可能多地赚钱。
事实证明，吸引顽固的加密货币交易者的投机本能是增加Compound流动性的好方法。 这增加了一些收入，但也改善了所有复合用户的用户体验，包括无论是否要赚取COMP都会使用它的用户。
像往常一样，当企业家看到成功的东西时，他们会模仿它。 Balancer 是下一个开始向流动性提供者分发治理代币 BAL 的协议。 闪电贷提供商 bZx 紧随其后。 Ren、Curve 和 Synthetix 还联手在 Curve 上推广流动资金池。
可以肯定的是，许多更著名的DeFi项目都会宣布可以通过提供流动性来开采某种代币。
这里要看的案例是Uniswap与Balancer。 Balancer可以执行Uniswap相同的操作，但是大多数想要通过其钱包进行快速代币交易的用户都使用Uniswap。 有趣的是，看看Balancer的BAL代币是否能说服Uniswap的流动性提供商出现缺陷。
不过，据其数据网站显示，自 BAL 宣布以来，到目前为止，更多的流动性已流入 Uniswap。
流动性开采是从COMP开始的吗？
否，但这是最常用的协议，也是经过精心设计的流动性挖掘方案。
这一点存在争议，但流动性挖矿的起源可能可以追溯到 Fcoin，这是一家中国交易所，它在 2018 年创建了一种奖励人们进行交易的代币。 你不会相信接下来发生的事情！ 开个玩笑，你会的：人们刚刚开始运行机器人来与自己进行毫无意义的交易以赚取代币。
同样，EOS 是一个区块链，其交易基本上是免费的，但由于没有什么是真正免费的，因此没有摩擦是垃圾邮件的邀请。 一些不喜欢 EOS 的恶意黑客于 2019 年底在网络上创建了一个名为 EIDOS 的代币。它奖励了人们进行大量无意义的交易，并以某种方式获得了交易所上市。
这些举措说明了加密用户对激励措施的响应速度。
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除了 Fcoin，我们现在知道的流动性挖矿首次出现在以太坊上，当时合成代币市场 Synthetix 于 2019 年 XNUMX 月宣布在其 SNX 代币中为帮助在 Uniswap 上为 sETH/ETH 池增加流动性的用户提供奖励。 到 XNUMX 月，这是 Uniswap 最大的矿池之一。
当推出 Compound 协议的公司 Compound Labs 决定创建治理代币 COMP 时，该公司花了几个月的时间来设计它想要什么样的行为以及如何激励它。 即便如此，Compound Labs 仍对反应感到惊讶。 它导致了意想不到的后果，例如挤入以前不受欢迎的市场（借贷 BAT）以尽可能多地挖掘 COMP。
就在上周，115 个不同的 COMP 钱包地址——Compound 不断变化的立法机构的参议员——投票决定改变分配机制，希望再次将流动性分散到整个市场。
比特币有DeFi吗？
是的，在以太坊上。
随着时间的推移，没有什么比比特币更能获得回报，但有一件比特币无法靠自己做的事情：创造更多的比特币。
精明的交易者可以通过赚取更多比特币的方式进出比特币和美元，但这既繁琐又冒险。 它需要某种人。
然而，DeFi提供了增加一个人的比特币持有量的方法-尽管有些间接。
例如，用户可以使用 BitGo 的 WBTC 系统在以太坊上创建模拟比特币。 他们将 BTC 放入并从新铸造的 WBTC 中取出相同的数量。 WBTC 可以随时换回 BTC，因此它的价值往往与 BTC 相同。
然后，用户可以使用该WBTC，将其抵押在Compound上，并从其BTC每年获得百分之几的收益。 奇怪的是，借用WBTC的人可能正在做空BTC（也就是说，他们将立即卖出它，在价格下跌时买回它，关闭贷款并保留差额）。
长期的HODLer很高兴从对方的短期获胜中获得新的BTC。 那就是游戏。
有多危险？
足够的。
Liz 说：“DeFi 结合了各种数字基金、关键流程的自动化以及跨协议工作的更复杂的激励结构——每个协议都有自己快速变化的技术和治理实践——会带来新类型的安全风险。” Steininger of Least Authority，一位加密安全审计师。 “然而，尽管存在这些风险，但不可否认，高收益对吸引更多用户具有吸引力。”
我们已经看到 DeFi 产品的重大失败。 MakerDAO 今年的表现非常糟糕，它被称为“黑色星期四”。 还有针对闪电贷提供商 bZx 的漏洞利用。 这些东西确实会破裂，当它们发生时，钱就会被拿走。
目前，这笔交易对于某些基金来说太好了，无法抗拒，因此他们正在将大量资金转移到这些协议中，以流动性挖掘他们可以挖掘的所有新治理代币。 但这些基金——汇集了通常富裕的加密投资者资源的实体——也在对冲。 DeFi 保险提供商 Nexus Mutual 告诉 CoinDesk，它已经最大限度地利用了这些流动性应用程序的可用覆盖范围。 无需信任的衍生品制造商 Opyn 创造了一种做空 COMP 的方法，以防万一这场游戏化为乌有。
并且出现了奇怪的事情。 例如，目前 Compound 上的 DAI 比世界上铸造的还要多。 一旦打开包装，这是有道理的，但对每个人来说仍然感觉很冒险。
就是说，分配治理令牌可能会使初创企业的风险降低很多，至少在资金警察方面。
“协议将其代币分发给公众，这意味着 SAFT 代币有一个新的二级上市，[给予] 合理的否认任何安全指控，”Zehavi 写道。 （未来代币的简单协议是 ICO 热潮期间许多代币发行人青睐的法律结构。）
加密货币是否充分去中心化一直是与美国证券交易委员会 (SEC) 进行 ICO 结算的一个关键特征。
产量农业的下一步是什么？ （预测）
从技术上和其他方面来看，COMP令DeFi世界感到有些意外。 它激发了一波新思维。
Nexus Mutual的创始人休·卡普（Hugh Karp）说：“其他项目也在做类似的事情。” 实际上，消息灵通人士告诉CoinDesk，全新项目将使用这些模型启动。
我们可能很快就会看到更多平淡无味的农作物应用。 例如，奖励某些行为的利润分享形式。
想象一下，如果COMP持有人决定，例如，该协议需要更多的人投入资金并将其存放更长的时间。 社区可以创建一个提案，以减少每个代币的收益，并仅将这部分钱支付给六个月以上的代币。 可能不会很多，但是具有适当时间范围和风险特征的投资者可能会在撤回资金之前将其考虑在内。
（在传统金融中有这样的先例：十年期国债通常会产生超过一个月的国库券，即使它们都得到了山姆大叔的完整信仰和信用（一个为期10个月的国库券）的支持。存款支付的利息要高于同一家银行的支票帐户支付的利息，依此类推。）
随着该部门变得越来越强大，其架构师将想出越来越强大的方法，以日益完善的方式优化流动性激励。 我们可以看到代币持有者为投资者从DeFi利基市场获利提供了更多途径。
无论发生什么，加密货币的收益农民将保持快速发展。 一些新鲜的田野可能会开放，而有些可能很快就会结出甜美的果实。
但这是在DeFi中进行耕种的好处：切换田地非常容易。
资料来源：https://www.coindesk.com/learn/what-is-yield-farming-the-rocket-fuel-of-defi-explained/