这就是为什么您应该担心州和地方养老金的原因

但是，根据一个 新报告，途中可能会有坏消息——紧随其后的是更坏的消息。

坏消息是，这些养老基金已经报告了 1.1 万亿美元的会计漏洞，这相当于美国每个家庭的 9,000 多美元，但这个数字可能太低了。

真实数字可能超过 6 万亿美元，大约是所有市政债券总价值的两倍。 每个美国家庭的费用也约为 50,000 美元。

这都是斯坦福大学经济学教授奥利弗·吉塞克和约书亚·劳的说法，他们写了一篇论文，将发表在《金融经济学年度评论》上。 它基于对 647 个最大的州和地方养老金计划的详细研究，涵盖了它们总价值的约 90%。

他们写道：“截至 2021 财年，即所有城市和州都有完整账户的最近一年，根据政府会计准则，这些计划报告的未备资金负债总额为 1.076 万亿美元。” “相比之下，我们计算出无资金负债的市值约为 6.501 万亿美元。”

根据这项研究，这些养老基金声称每欠 82.50 美元就有 100 美元的资产。 但实际数字可能只有一半：44 美分。

这些新数字甚至没有考虑到这些养老基金未能实现其高额投资回报的风险。

他们计算出资金比率最低的州包括夏威夷、新泽西、康涅狄格、肯塔基和伊利诺伊。

两人认为，公共部门基金通过使用不切实际的“折扣”或利率来低估未来养老金负债的价值。 就在 2021 年，基金声称平均贴现率为 6.76%。 这使他们能够报告，例如，他们预计在 1 年后必须支付的每 10 美元在今天的账簿上应该只显示为 52 美分的债务。

但 Giesecke 和 Rauh 认为，这些是合同性的、无风险的政府债务，应该像国债一样估值。 使用 2021 年的美国国债利率，10 年后到期的美元本应被视为当前 75 美分的债务。

毕竟，基于市场情况，公共部门的工作人员不仅仅是“希望”支付这些养老金。 无论市场发生什么，他们都在期待他们，因为这是他们的合同。 从公共部门工作人员的角度来看，这些养老金是无风险的。 他们就像拥有政府债券一样。

这些数字自 2021 年以来发生了一些变化，这实际上可能对养老基金有所帮助。 国债利率已经上涨。 例如，10 年期国债的收益率（或利率）现在为 4%。 就在 1.6 月份，这一比例仅为 XNUMX%。

另一方面，市场已经下跌。 与他们一起，养老基金投资的价值。

“2022 年的完整数据尚不可用，”Giesecke 和 Rauh 报告说。 “我们预测，虽然 2022 年债券收益率的上升将降低到 2022 年负债的市值，但资产的下降将在一定程度上抵消这种改善，无资金准备的负债可能会下降到 5 美元至 6 美元之间。 2022财年万亿美元。”

这不仅仅是一个技术会计问题。 这些养老金义务必须在到期时以真实货币支付。 如果他们做不到，这将意味着所有金融和政治危机的根源。

这个问题有多大？ 

Giesecke 和 Rauh 指出：“没有资金的公共养老金义务是美国州和地方政府最大的责任。” 给你一些观点，6万亿美元的养老基金赤字是州和地方政府欠其市政债券的所有资金价值的两倍。 这大约是他们年总收入的 170%。 这是他们去年从个人（非公司）税收中获得的金额的 10 倍。

坏消息？ 敬请关注。