摩根大通的一位顶级策略师表示，股市出了点问题。
股市已从 2022 年的低点反弹，因为 对经济硬着陆的担忧 让路给希望 根本不是任何着陆 得益于强劲的劳动力市场和下降的通胀。
然而，在表面之下，麻烦可能正在酝酿之中。 华尔街银行首席市场策略师兼全球研究联席主管 Marko Kolanovic 担心散户交易员没有注意到债券市场闪烁的红色信号，错误地认为 通货膨胀 已经被打败了。
“超过 20% 的市场交易量来自零售订单，”Kolanovic 在一份报告中写道。 周三给客户的通知，并补充说这接近历史新高。
他指出，虽然业余投资者纷纷涌入他们能找到的风险最高的资产，例如 meme 股票，但基金经理们正在悄悄地从美联储那里得到指点，美联储仍然认为其应对通胀的工作远未完成。
债券持有人目前要求 4.6% 的回报率才能在极其安全的美国国债市场上贷款两年。 这个无风险利率已经攀升到一个水平 自2007年以来未见 根据 Kolanovic 的说法，应该将更多资金吸引到固定收益中。
随着投资者不再在股市追逐收益， 纳斯达克 因此，应该在纠正过程中，他说。
相反，它继续攀升，他将这一事实归因于散户投资者。 这些爱好交易者经常听从以下人士的财务建议 YouTube 有影响力的人或论坛，例如 Reddit 的 WallStreetBets, 以承诺引诱他们 世代财富创造.
这鼓励投资于陷入困境的公司，例如连锁影院 AMC，其股价今年迄今已上涨 30%。 健身科技公司 Peloton 上涨 80%，而陷入困境的二手车零售商的股价 Carvana 已可以选用 几乎增加了三倍 自 2023 年初以来的价值。
去年， Bed Bath & Beyond 的股票疯涨 在它被指定为所谓的模因股票之后——一种公司股票在通过社交媒体获得病毒式传播后飙升的趋势。
“普遍的情绪是繁荣和贪婪，”科拉诺维奇周三就散户投资者的交易模式发出警告。
'Volmageddon' 2.0
受散户投资者欢迎的不仅仅是财务状况不佳的公司。 高贝塔名称如 特斯拉 和 MicroStrategy 提供比基础股票市场更大的风险和回报 价值翻倍 在过去的六周内。
与此同时，以狗为主题的 meme 代币 Floki 等加密货币也飙升，而它通常只需要 Elon Musk 张贴他的宠物狗的照片 on Twitter 使它们向上滴答——让人想起 2021 年柴犬硬币狂热.
Kolanovic 表示，这些业余投资者并没有使用负责任的保证金水平投资于多元化的投资组合，而是不遗余力地与美联储进行斗争，旨在为经济降温。
他写道：“这种行为不仅是在对抗，也是在嘲讽美联储，加密货币、表情包股票和无利可图的公司对美联储的沟通反应最好。”
他接着发出警告，警告说高风险衍生品的流行所带来的威胁越来越大——例如“零日到期”(0DTE) 合约——受到许多散户投资者的青睐。
“这些短期期权的交易量非常大，”他补充说，并估计 0DTE、每日和每周合约的名义交易量每天接近 1 万亿美元。
他说，这种从众心理和业余投资者对波动较大的股票和期权进行高风险押注的倾向意味着，当更广泛的调整不可避免地接踵而至时，每个人最终都可能会立即仓促退出。 这可能会让市场重演 2018 年的“暴风雨” 崩盘，抛售的恶性循环引发了更多的抛售。
“虽然历史不会重演，但它往往会押韵，”科拉诺维奇警告说。
这个故事最初是在 Fortune.com
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-top-strategist-warns-markets-175723967.html