这位股市策略师表示，即将到来的衰退可能是有史以来最大的一次。 “我推荐祈祷。”

他的投资研究公司的经济模型在 2022 年初转为看空股票和债券。此后价格暴跌，但麦卡洛仍然看跌。 他现在引导投资者转向防御性头寸，主要是现金、美元、黄金和创收股票。

McCullough 正在为投资者准备好迎接他预计 2023 年华尔街和普通民众都会经历的痛苦衰退。对于任何期望美联储意识到其加息过度并拯救市场的人来说，McCullough 直言不讳：“没有鸽派支点，”他说。说。

即使美联储要让步，麦卡洛表示损害已经造成。 “他们为时已晚，”他谈到美联储时说。 “就像他们不可能阻止通货膨胀一样，他们也不可能阻止即将到来的美国企业利润衰退或主线衰退。”

在最近的这次采访中，麦卡洛概述了他对 2023 年美国经济和金融市场的基本情况，并建议投资者避开即将到来的风暴，他们中的许多人从未见过。

“ “衰退的经济数据不断恶化。” =

市场观察： 在去年 XNUMX 月的 MarketWatch 采访中，您说“美联储总是搞砸了”，并预测夏季美股将出现熊市。 那事发生了。 你现在对美联储有什么期望——从错误中吸取教训还是做得更多？

麦卡洛： 今天的衰退就像一年前的“暂时性”通货膨胀。 美联储在衰退风险上的错误与在通胀上的错误一样。

我和 2008 年以来一样悲观。我认为经济没有软着陆 着陆会很艰难。 衰退的经济数据不断恶化，不仅在美国，在欧洲也是如此。

自由资金永远会给市场和投资者带来行为问题和行为泡沫。 你相信你将无限制地获得轻松的资金和你的行为，无论你是通过讲故事来建立无利可图的成长型公司，还是同样只是故事的加密货币。 你来自所有行为泡沫之母，现在将通过更紧缩的资金来解决这些泡沫。 当你印钞票并且经济正在加速到有史以来最快的增长速度时，你将拥有所有泡沫之母。 现在，国内生产总值将放缓至零，而你得到相反的结果。

阅读麦卡洛 2022 年 XNUMX 月的采访： “美联储总是搞砸”：这位预测者认为美国股市到夏天将进入熊市

市场观察： 经济硬着陆和与 2008 年金融危机相呼应的经济环境是一个相当可恶的判决。 你并不在一些预测者的永久熊阵营中，那么你现在看到的是什么让你有如此悲观的前景？

麦卡洛： 现在在很多层面上都比 2008 年更糟。如果说 2008 年是华尔街自毁，就其所有利益冲突和谎言而言，这一次更多的是关于大街。 主街破了。 Main Street 正在将所有这些通货膨胀计入他们的生活成本中。 可追溯到 1990 年代，Main Street 的信用卡利息最高。 在此基础上，它比 2008 年更糟糕。 如果你试图用信用卡支付账单，情况会越来越糟。 然后他们将失去工作。 劳动力崩溃永远是最后一件事。 我们正处于劳动周期的风口浪尖，走错路了。

这就是现在正在发生的事情。 GDP和利润增长都出现负增长。 美联储将看到这一切，必须做出改变。 人们会遇到的最大问题是，一旦他们看到美联储的鸽派态度，他们就会购买股票和加密货币。 然后他们会意识到他们正处于衰退中，这与那些泡沫开始时的完全不同的设置，即无限宽松和财政支持加上 GDP 增长。

无论美联储做什么，我们都会遇到经济减速。 美联储不可能阻止重力。 他们已经太晚了。 就像他们不可能阻止通货膨胀一样，他们也不可能阻止即将到来的美国企业利润衰退或主线衰退。

市场观察： 不只是美联储可能错过衰退迹象，直到为时已晚。 股票投资者也可能会发现自己走错了路。

麦卡洛： 美联储首先必须意识到我所说的是高概率事件。 这需要时间。 他们不会花一个月的时间。 他们必须意识到我们正处于衰退之中，然后做出相应的政策支点。 然后，当美联储确实变得鸽派并意识到我们正处于衰退中时，这对股市来说是不利的。

巴甫洛夫的反应是美联储鸽派，买入股票。 如果你没有陷入衰退，那是真的。 下一次经济衰退——这可能是现代最大的利润衰退——对于那些仍然看涨的人来说将是一次相当大的教育，他们期望美联储将拯救他们。

市场观察： 许多美联储观察人士和市场分析师预计，美联储将暂停或放慢加息速度，以评估其抗通胀努力的效果。 你认为“鲍威尔支点”即将到来吗？

麦卡洛： 没有鸽派的支点。 通胀水平与美联储的目标相去甚远。 并且即将举行中期选举。 他们已经确定加息将持续到 XNUMX 月。 加息已成为蛋糕的一部分，任何希望将其变成公牛生日蛋糕的人都会感到非常失望。

整整一代美国人都没有经历过经济衰退。 例如，硅谷的许多公司从未经历过衰退。 我对美国企业利润衰退的定义是当收入增长的变化率变为负数并且同比利润增长的变化率变为负数时。 美联储即使明天在利率上转为鸽派，也很难阻止利润衰退。

当经济变化速度加快且美联储印钞时，你会购买任何有好图表和好故事的东西。 在音乐停止之前，你会赚很多钱。

它确实做到了。 现在我们看到了相反的情况。 实际 GDP 增长和通货膨胀的变化率同时放缓。 你现在不能拥有通货膨胀、商品或增长。 如果您仍然长期假装增长或无利可图的增长或加密货币，我建议您祈祷。

市场观察： 鉴于您所描绘的严峻形势，您将引导投资者将资金投入到何处度过难关？

麦卡洛： 没有多少地方可以躲。 我们在股票中最大的头寸是公用事业
大疆,
+2.96% .
公用事业是债券代理。 我们还是喜欢黄金
GC00，
+0.33% .

如果你必须拥有股票，我们喜欢优质的资产负债表、拥有高质量现金流的盈利公司。 我们是短期增长——所有这些。 我们缺乏所有的技术。 能源股多头杠杆化。 我会慢慢来的。 这是一个我有兴趣购买的地方，但目前我们只做长天然气
NG00，
+0.79% ,
通过 Invesco Solar ETF 掌握有限合伙企业和太阳能
谭
+2.39% .
我们看空石油
CL00，
-0.39％,
铜
HG00，
+0.19%
— 除天然气外的所有主要商品。 我们在股票和欧元方面做空欧洲
欧元兑美元，
+0.08% .
我不急于遮盖那些短裤。 股市下跌，美元上涨
DXY，
-0.40％.

还有国债，但你必须等待、观察并在游戏进行时采取行动。 如果美国 10 年期国债 BX：TMUBMUSD10Y 跌破 2.95% 是很明显的绿灯，可以让长期国债成为您的主要资产配置之一。 很多人都试图在股票中触底。 我对购买国债比其他任何事情都更感兴趣。

也可以参考： “我们深陷困境”：亿万富翁投资者德鲁肯米勒认为，美联储的货币紧缩政策将推动经济在 2023 年陷入衰退

再加上： 这是自 2002 年以来股市最糟糕的 XNUMX 月。这对 XNUMX 月意味着什么。