什么是维权投资者——他们如何行使如此多的控制权？

背线

维权投资者出于多种可能的原因购买公司的少数股权以改变它们——尽管通常最终是为了获利—— 在上升，重新引发关于他们是谁、他们做什么以及他们是否应该受到监管的讨论。

关键解说

新闻挂钩：

四大公司——迪士尼、软件巨头 Salesforce 和 Splunk，以及玩具制造商孩之宝——都与多个维权投资者进行了接触， “华尔街日报” 报道 周三。 这种现象被称为“蜂拥而至”，并且呈上升趋势——从 7 年的 2020 家公司跃升至 17 年的 2022 家。印度亿万富翁 Gautum Adani 失去了 过去十天 64.7 亿美元 在维权投资者 Hindenburg Research 发表了一份 报告 指责阿达尼的阿达尼集团“在过去几十年中从事无耻的股票操纵和会计欺诈计划。” 与此同时，Nordstrom 的股票上涨 以上20％ 继维权投资者瑞安科恩之后 报道 大买入。

活动家如何行使控制权？

活动家通过向证券交易委员会提交 13D 文件来宣布他们的竞选活动，让董事会和其他股东知道何时有人购买了公司 5% 或更多的股票。 他们试图通过开展活动来说服其他股东认同他们的愿景来维护控制权。 如果高管们抵制变革，活动家可能会发起公关活动来说服股东接受他们的立场。 激进主义者可以采取的最积极的步骤，除了公司突击搜查外，是提名新的董事会职位候选人，并要求股东在年度股东大会上投票罢免现任者 代理权之争. 单程 衡量活动家竞选活动是否成功的标准是他们赢得了多少董事会席位，但投资者并不局限于更换董事会。 活动家可以尝试改变一切，从公司的支出和投资到他们对 社会责任，只要他们得到股东的支持。

关键背景

今天的激进投资 增长 出于 1970 年代和 80 年代常见的侵略性企业袭击。 一些当今最多产的激进主义者，例如对冲基金经理 卡尔伊坎 和 尼尔森·佩尔兹（Nelson Peltz） （他正在与迪士尼合作），在 80 年代开始作为企业袭击者。 1990 年代，投资者开始追求少数股权和超越董事会的变革。

有什么要注意的

2022年，SEC提出 新备案规定 这将有效地使它更 难 活动家开展活动。 专家们不同意维权投资是否应该受到更严格的监管。 2022年 刊文 发表在 耶鲁法律杂志 认为激进主义者容易犯无利可图的错误，应该像企业袭击者一样受到监管。 彭博社的马特莱文 计数器 激进主义的威胁——在代理权斗争中遭到反对和投票——迫使高管们让公司尽可能盈利。

延伸阅读

大门内的野蛮人：袭击者、活动家和误瞄准的风险 （耶鲁法律杂志）

美国证券交易委员会希望停止激进主义 （彭博社）

迪斯尼、销售人员和其他公司在股价下跌后吸引激进分子“蜂拥而至” （WSJ）