这是以太坊联合创始人对算法稳定币的看法

以太坊的Vitalik Buterin 提供了两个关于如何确定算法（algo）稳定币在长期内是否可行的思想实验。 25月XNUMX日， 布特林说 在 Terra 崩溃之后增加对加密货币和 DeFi 的检查是“非常有益的”。 但是，他建议不要完全放弃任何算法稳定币。

Buterin 的评论是由于 Terra 的 UST 三周前失去了 1 美元的挂钩，将其 LUNA 代币从 77 美元降至 0.00014 美元。 这使 Terra 区块链面临风险，从加密市场中蒸发了 42 亿美元。

Buterin 的两个思想实验

虽然他赞扬 Terra 的崩溃带来了“对 DeFi 金融机制的更高级别的审查”，但他驳斥了自动化稳定币在设计上存在缺陷的观点。 他说，

“我们需要的不是稳定币助推主义或稳定币末日主义，而是回归基于原则的思维。 虽然有很多自动化的稳定币设计存在根本性缺陷并最终注定要崩溃，还有更多理论上可以生存但风险很高的稳定币，但也有许多稳定币在理论上非常稳健，并且经受住了加密市场的极端考验实际条件。”

他的博客专注于 Reflexer 的完全以太币抵押 RAI 稳定币 尤其是。 RAI 稳定币与法定货币的价值无关，而是采用算法来设定与市场波动成比例的利率。 它还激励用户将 RAI 恢复到其目标价格范围。

Buterin 表示，它“体现了抵押自动化稳定币的纯粹‘理想类型’”。 而且，如果用户对稳定币的信心恶化，它的结构还允许用户撤回他们在 ETH 中的流动性。 他提到了两个可以帮助确定自动化稳定币真实性的思想实验。

稳定币可以“减少”到零用户吗？

Buterin 表示，如果市场活动“几乎为零”，用户应该能够从稳定币项目中获取其流动性的公允价值。

他还认为，UST 因其结构而未能满足这一标准，这需要 LUNA 或他所说的体积货币（volcoin）来维持其价格和用户需求以维持其与美元挂钩。 如果发生相反的情况，几乎很难阻止这两种资产崩溃。  

“首先，volcoin价格下跌。 然后，稳定币开始震动。 该系统试图通过发行更多的 volcoin 来支撑稳定币的需求。 由于对系统的信心低迷，买家很少，因此 volcoin 价格迅速下跌。 最后，一旦 volcoin 价格接近于零，稳定币也会崩溃。”

这位高管还声称，由于 RAI 由 ETH 支持，因此对稳定币的信心下降不会导致两种资产之间的负反馈循环。 通过扩展，这可能会降低更广泛崩溃的风险。

第二个思考实验是看看稳定币协议是否允许“实施负利率”。 换句话说，该算法应该能够消除与稳定币相关的指数的潜在增长率。

这位高管认为，随着时间的推移，这是将可信赖协议与庞氏骗局区分开来的基本方面。

这些实验还不够吗？

但是，有一个警告。 Buterin 继续强调，处理上述情况的算法能力稳定币并不意味着它是“安全的”。

“由于其他原因（例如抵押比率不足），它仍然可能很脆弱，或者存在漏洞或治理漏洞。 但稳态和极端情况下的稳健性应该始终是我们首先检查的事情之一。”