为什么道琼斯指数最终反弹——以及如何证明它是真实的

这为反弹提供了一些喘息的空间。 Quant Insight 的模型显示，标准普尔 500 指数已经跌破公允价值，但现在与该指标一致。

标普500
SPX，
+2.47%
在触及比 19 月 20 日的纪录收盘价低 3% 以上的盘中低点后，该公司在 6.6 月 13.3 日勉强避免收于熊市区域。 然后在过去一周上涨 XNUMX%，周五收盘时比 XNUMX 月初的峰值低 XNUMX%，因为它结束了连续七周下跌的趋势。

纳斯达克综合指数
COMP，
+3.33% ,
仍然稳固地处于熊市区域，也打破了连续七周的跌幅，上涨了 6.8%。 道指
道琼斯工业平均指数，
+1.76%
匹配的 6.8% 的涨幅标志着连续八周的亏损周结束，这是自 1932 年以来最长的一周。

Renaissance Macro Research 的分析师 Kevin Dempter 也指出了一些积极因素，包括美元大幅回落、技术面严重超卖和极度悲观情绪，而一些股票，如 Nvidia Corp.
NVDA，
+5.38% ,
尽管有坏消息，但仍设法逆转上行。

意见： 标准普尔 500 指数可能正在寻找短期底部——但中期担忧仍然存在

然而，Noorani 和 Deempter 都没有准备好称市场见底。 而且不乏彻底的看跌预期。 Scion Asset Management 的创始人迈克尔·伯里 (Michael Burry) 在预见到美国房地产市场的崩溃后声名鹊起，正如迈克尔·刘易斯 (Michael Lewis) 的著作《大空头》(The Big Short) 中所记载的那样，在一条已被删除的推文中 隐含的相似之处 随着 2008 年的市场崩盘。

在周五的一条新推文中，他思考了消费者主导的衰退的前景：

这与 XNUMX 月初零售商 Target 提出的担忧相呼应
TGT，
+2.41%
和沃尔玛
WMT，
+1.97%
报告令人失望的收益，引发股市抛售加剧，原因是担心通胀压力开始触及企业底线。

Noorani 表示，实际收益率进一步回落可能会让股市在短期内进一步上涨，但他认为收益率不太可能已经见顶。

毕竟，虽然数据，包括 周五公布的核心个人消费支出指数他认为，美联储首选的通胀指标显示通胀正在放缓，控制价格压力的工作远未完成。

这使得目前 0.75% 至 1% 的联邦基金利率最终会走多高仍存在不确定性。 他说，市场定价指向所谓的终端利率在 2.5% 至 3% 之间，但任何暗示它将高于此水平的任何事情都会让投资者感到不安。

他说，收益率最重要的单一驱动因素“将是美联储的政策”，并观察到央行官员“已经被这些历史高位的通胀吓坏了”。 即使这对实体经济来说是痛苦的，“他们也必须非常努力地踩刹车，让这些数字更低。”

尽管标准普尔 500 指数尚未从技术上确认其处于熊市，但许多市场观察人士认为这只是形式，并观察到在 2022 年的大部分抛售中，股票一直表现出熊市行为。

在周五的一份报告中，Dempter 淡化了非必需消费品行业在前一交易日大幅优于其他市场的表现，承认从历史上看，非必需消费品行业的相对表现在增长低谷前大约一个月出现了大幅改善。 他认为，此举可能是超卖反弹而不是触底反弹，并解释说“如果增长疲软且通胀已经见顶”，RenMac 会更加乐观。

“历史表明，在触底之前，增长和通胀都需要进一步走弱，”他说，并指出能源部门的持续表现优于医疗保健表明通胀尚未见顶。

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“我们将关注下周的 ISM [制造业指数] 数据，因为疲软的数据可能会使市场周期时钟更接近更有利的底部区域，”他说。