您投资组合中的 3 种比特币敞口基金（GBTC、BITW、OBTC）

对于投资者来说，比特币（BTC) 可能是近期最令人惊讶的资产类别。 即使它表现出精神分裂和波动的价格波动，加密货币也已成为过去十年中表现最好的资产。 它在不同时期的表现都超过了标准普尔 500 指数并且下跌了 黄金作为商店的光泽 的价值。 因为它的供应量有限且已知，比特币的价值随着供应量的减少而增加。 先前的减半事件减少了市场上可用的比特币数量，也导致 价格大幅上涨.

近年来，主流聚光灯改变了其价格上涨的驱动因素。 比特币在 2017 年经历了前所未有的牛市，由于散户投资者的兴趣，其价格在一年内飙升了 900% 以上。 到 2020 年，机构投资者开始意识到其潜力，上市公司已开始使用比特币进行资金管理，将其价格推高至创纪录水平。 截至 2 年第二季度，比特币的市值超过 2022 亿美元，但仍然非常不稳定。

这些发展刺激了投资者对提供比特币敞口的金融工具的需求。 几年来，灰度的比特币投资信托（GBTC) 是投资者可以用来从比特币的剧烈价格波动中获利的唯一公开交易的投资工具。 去年，又有两家信托基金加入了它的行列，其他信托基金也在筹备中。

公开交易的信托如何帮助比特币曝光？ 

投资比特币可能是一件复杂的事情。 它需要仔细分析过程中涉及的成本。 购买比特币的托管成本可能很高，并且在一段时间内加起来可能是一笔不小的数目。 添加到这个数字是确保安全的相关安全成本。 加密货币波动的价格历史也使投资者难以找出合适的策略来进入或退出交易。

公开交易的投资信托通过购买和持有比特币或跟踪持有加密货币的比特币指数基金来简化这些决策参数。 因此，这些基金的投资者无需考虑其投资的托管成本。 这些基金的价格走势也模仿了加密货币的价格走势，为投资者提供了直接接触其波动性的机会。

根据信托的结构，拥有它们的股份相当于间接拥有比特币。 重要的是要记住，在这种情况下，所有权是一个概念概念，会随着信托的净资产价值而波动。 例如，GBTC 在 0.092 年提供每股 2017 比特币的所有权。2018 年，同一信托的一股价值 0.00099 比特币。 到 2022 年，GBTC 已将其每股比特币减少到 0.00093。

投资比特币信托的一些注意事项

虽然公开交易的比特币基金提供了令人垂涎的和波动的资产类别，但投资此类工具有几个注意事项。 

第一个是它们的结构。 投资者经常将公开交易的比特币信托误认为指数基金，或者更糟糕的是，将加密货币投资民主化为散户交易者的交易所交易基金。 那是一种误解。 

当今市场上绝大多数公开交易的加密投资产品都是法定信托。 他们的股票是在私募发行中创建的，仅对 机构投资者 并且，在某些情况下， 认可投资者. 股票须经过 12 个月的调整期，之后在二级市场上交易。 在其生命周期的任何时候，股票都不能赎回实际的比特币。 取而代之的是，他们根据“大傻瓜”理论进行操作，在该理论中，主要投资者将其持有的资产转移给二级市场交易员，而这些交易员反过来又试图将其出售给其他人以获取利润。

第二个问题是与此类产品相关的价格风险。 公开交易的比特币信托的价格走势放大了标的资产的价格走势，从而增加了下行风险。 这意味着投资者最终可能会在牛市期间支付比比特币实际价格更高的溢价，而在进行回撤时则可能会出现明显的折扣。 这种价格溢价的一个例子发生在 2017 年牛市期间，当时 GBTC 股票的交易价格比比特币在加密货币市场上的实际交易价格溢价高达 100%。 这些价格变化是此类信托结构的函数。 例如，在需求旺盛的牛市期间，投资者有充分的动机来提高价格以获取利润。  

比特币投资信托的另一个问题是它们被交易 在柜台 （场外交易）市场。 场外交易市场交易的特点是流动性低，这意味着市场上没有足够的参与者或资金，导致价格波动更大。 在场外交易市场交易的公司也不受上市公司要求的严格披露的约束。 因此，交易者无法访问关键信息来规划他们的交易策略。 GBTC 是当今市场上最大的比特币信托基金，直到 2020 年才成为美国证券交易委员会的报告公司，距其在场外交易市场首次亮相五年后。

最后，与其他市场相比，公开交易的比特币信托收取高额管理费。 比特币信托的高费用比率是加密货币新兴托管市场的一个功能，也是加密交易固有风险的证明。 例如，GBTC 的管理费为 2%，而 Bitwise 的 Bitwise 10 加密指数基金（位） 收费 2.5%。 将这些数据与 ETF 的平均费用率 0.44% 进行对比。 如今，高于 1.0% 的费用率在业内被认为很高。

3 比特币敞口基金

话虽如此，如果您有承受风险的能力并正在寻找收入，那么这些信托对您来说可能是一个不错的选择。 以下是对提供比特币敞口的三个著名投资信托基金的简要介绍。

灰度比特币信托（GBTC）

该基金于 2013 年由另类货币资产管理公司作为开放式私人信托基金成立，现在由 Grayscale Investments LLC 赞助。 它于 2015 年开始公开交易，代码为 GBTC. 该基金的目标是跟踪比特币的潜在价值，就像 SPDR 股票 ETF（GLD) 追踪黄金的潜在价值。 它拥有价值 20.1 亿美元的 管理的资产 (AUM) 截至 2 年第二季度。

Coinbase Custody 是该基金资产的托管人。 该信托的最低投资额为 50,000 美元，仅对合格投资者和机构投资者开放。 GBTC 在场外交易市场交易，也可通过许多经纪公司和税收优惠账户（如 IRA 和 401(k)s）获得。 管理费为2%。

由于它是该国最古老的公开交易比特币信托基金，GBTC 的命运与加密行业的命运并驾齐驱。 GBTC 股票的初始交易以稀少的流动性和巨大的波动性为标志。 然而，2017 年的牛市被证明是关键。 从那时起，该基金报告的管理资产数字每年都在增加。 同样，比特币从 2020 年到 2022 年的快速上涨和随后的暴跌也见证了 GBTC 的成功也随之而来。

按位10加密指数基金（BITW）

Bitwise 10 加密指数基金 (TW) 于 2020 年下半年首次亮相，由总部位于旧金山的 Bitwise Asset Management 推出。 截至 2 年第二季度，该基金的资产管理规模为 2022 亿美元，费用率为 600%。

与 GBTC 不同，BITW 不提供比特币的间接所有权。 相反，它跟踪 Bitwise 10 大型加密指数基金，这是另一种 Bitwise 产品，旨在为 80% 的加密货币市场提供敞口。 61.5 年第二季度，比特币占基金总持股的 2%，占基金持股的一半以上。以太坊的以太币紧随其后，份额为 2022%。 该基金剩余的持股量不到百分之一，分布在各种加密货币之间。

Tts 价格表现出与其他加密产品相同的波动性。 其在场外交易市场首次亮相的三个月内，其价格飙升了 1200% 以上。 但这种价格上涨掩盖了过山车的过程，在不到一周的时间里，它也暴跌了 75% 以上。

鱼鹰比特币信托（OBTC）

鱼鹰比特币信托（OBTC) 于 2019 年开始在私人市场作为投资工具。 但它直到 2021 年 2015 月才可用于公开交易。该信托跟踪 Coin Metrics CMBI 比特币指数。 CMBI 指数于 2020 年推出，追踪比特币和以太坊的以太币价格。 XNUMX 年，由于加密货币市场的牛市，该指数的价值上涨了 XNUMX% 以上，但此后急剧下跌。

Osprey 的创始人 Greg King勾勒出两个特点 信任采访，以区分他的产品与竞争对手。 第一个是其托管人——Fidelity Digital Assets，这是这家总部位于波士顿的投资巨头的一个部门。 第二个也是更重要的特征是它的价格。 Osprey 收取较低的管理费，约为 0.49%，以区别于其他信托。 但目前尚不清楚 Osprey 是如何设法降低其产品成本的。 截至 89 年第二季度，该信托的总资产管理规模为 2 万美元。

其他比特币信托

随着比特币受欢迎程度的提高以及投资者对该资产类别的适应程度越来越高，其他信托（一些已经在市场上，另一些正在等待中）计划提供对比特币和加密市场的敞口。 例如，灰度已经为其持有的以太坊和莱特币推出了投资信托。 在撰写本文时，Bitwise 正计划为其 OTC 市场的比特币推出类似于 GBTC 的控股信托。 BlockFi 是一家以加密借贷服务而闻名的加密金融服务公司，它已经宣布向机构投资者开放 BlockFi 比特币信托基金。 它有 1.5% 的管理费和 Fidelity Digital Assets 作为其托管人。