十亿美元的对冲基金押注与。 比特币和灰度

Grayscale 及其比特币信托 (GBTC) 和母公司数字货币集团面临的压力继续增加。 正如加密原生投资顾问 Lumida 的首席执行官兼联合创始人 Ram Ahluwalia 在最近的一次 绪之后，瓦尔基里投资和杉树两个新角色进入了“莎士比亚戏剧”。

第二个动机尤其令人怀疑。 Fir Tree 是一家对冲基金，拥有约 3 亿美元的管理资产 (AUM) 和数百个资产。 SEC 13F 文件显示，Fir Tree 持有 First Citizen's Bank、KKR、Comcast 和数百种其他证券。 他们还是石油和烟草的大投资者。

因此，Ahluwalia 提出了一个问题，即为什么作为价值投资者的 Fir Tree 对 GBTC 感兴趣，并在 XNUMX 月初对 Grayscale 提起诉讼，特别是因为对冲基金并不拥有大量 GBTC。

Fir Tree Capital Management 提起诉讼，寻求可用于强制改变公司运营其旗舰比特币信托基金方式的信息。

该诉讼要求 Grayscale 降低费用、启动赎回并发布与其与数字货币集团的关系相关的文件。 此外，Fir Tree 还试图阻止 Grayscale 将其 Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 转换为现货交易所交易基金 (ETF) 的努力。

比特币、加密货币和 Tether 的巨大空头？

Ahluwalia 假设诉讼中提出的论点并未反映他们的真实动机。 Fir Tree 声称动机在于拥有 GBTC 的“最终投资者”，例如“教师、消防员、警察和其他公职人员”。

“这里有一个更大的故事……持怀疑态度，”Ahluwalia 解释说，“Fir Tree 正在对加密生态系统（USDT、比特币等）下更大的赌注，并推动它能找到的所有软点。”

在这方面，特许金融分析师 (CFA) 指的是彭博社的 启示 Fir Tree 在 2022 年 XNUMX 月对 Tether (USDT) 持有大量空头头寸。Fir Tree 押注突破 美元/USDT挂钩，在某种程度上是到 2023 年 XNUMX 月的“银行挤兑”。

该头寸被构造为“不对称交易”，这意味着下行风险低而潜在回报高，官方的交易理由是支持该代币的“大部分”商业票据与中国房地产开发商挂钩，其中一些有麻烦。

此外，分析师断言 Fir Tree 已经确定了三个“软点”  根据 Ahluwalia 的说法，对冲基金可以扰乱的比特币和加密货币市场：Grayscale、USDT 债券和 Binance，而 Fir Tree 不能对交易所采取任何行动。 在 GBTC 上，分析师指出：

幸运的是，我没有看到解除灰度信任的可靠途径。 该信托是一个现金牛，可以从第三方那里获得纯粹基于现金流的私人估值。 Fir Tree 正在做的是推动凳子松动的腿。

通过诉讼，Fir Tree 可能会试图减少 DCG 筹集外部资金的机会，而其自己的赌注仍有大约 3 个月的时间。 从 13F 文件中也不清楚这家对冲基金是否也做空比特币或有 OTM 看跌比特币。

敌人的敌人是我的朋友动态

Valkyrie，即使有“英雄”意图，也不会让情况变得更容易，因为他们提议接管管理 GBTC 的角色，并将费用从 2% 降低到 75 个基点。 此外，Valkyrie 将使用 Reg M。两者都会损害 Grayscale 的估值。

“我的观点是，Fir Tree 试图降低 VC 融资的可能性，并将 DCG 推向边缘。 [...] 枞树和女武神是奇怪的同床异梦。 Fir Tree 做空 Tether。 Valkyrie 被定位为比特币/GBTC 持有者的英雄。 这是一种‘敌人的敌人就是我的朋友’的动态”，Ahluwalia 说。

因此，对于比特币投资者而言，围绕 DCG 和灰度的未解决问题仍然是最大的问题之一 潜在风险 进一步的加密内在市场动荡。 截至发稿时，BTC 价格为 16,624 美元。

来自 Kanchanara / Unsplash 的特色图片，来自 TradingView.com 的图表