比特币牛市陷阱还是牛市奔跑？ 这就是 Glassnode 所说的

比特币价格今年迄今 (YTD) 上涨了 40%，并重新夺回了 23,000 美元的水平。 然而，随着不断 围绕DCG和Grayscale以及宏观经济的不确定性，许多投资者怀疑近期价格上涨的可持续性。

正如 Glassnode 在其报告中所讨论的那样，随着价格上涨，投资者使用当前价格水平退出并获得流动性的动机可能会增加，尤其是在 2022 年漫长而痛苦的熊市之后。

这家著名的链上分析公司在其最新研究中检查了比特币最近的反弹是否高于它在 FTX 崩盘 是牛市陷阱，或者新的牛市即将到来。

比特币链上数据建议

Glassnode 在其 报告 最近 21,000 美元至 23,000 美元区域的价格飙升导致了几个链上价格模型的回收，这在历史上意味着“持有人行为模式的心理转变”。

该公司查看了投资者价格和 Delta 价格，指出在 2018-2019 年熊市中，价格在与目前相似的时间内（78 天）保持在投资者-Delta 价格范围内（ 76 天）。

Glassnodes 表示：“这表明在两个熊市的最黑暗阶段，持续的痛苦是相同的。”

除了触底阶段的持续时间部分外，Glassnode 还指出投资者 delta 价格范围的压缩是市场低估程度的一个指标。 “考虑到当前价格和压缩值，当市场价格收回 28.3k 美元时，将触发类似的确认信号。”

关于当前走势的可持续性，分析指出，最近的反弹伴随着供应占利润的百分比突然增加，从 55% 上升到 67% 以上。

与之前的熊市相比（14 年增长 10.6%，2015 年增长 8.3%），这 2019 天的突然增长是盈利能力最强劲的波动之一，这对比特币来说是一个看涨信号。

在去年的投降事件之后，当大多数投资者陷入亏损时，市场现在已经转变为“利润主导的制度”，Glassnode 称这是“在下半年强大的去杠杆化压力之后复苏的有希望的迹象” 2022 年。”

然而，比特币短期持有者 (STH) 的抛售压力不那么乐观，传统上“这是形成局部复苏（或修正）支点的一个影响因素”。 最近的飙升使该指标的利润率自 97.5 年 2021 月的历史新高以来首次超过 XNUMX%，大大增加了 STH 抛售压力的可能性。

6.5 个月后，长期比特币持有者 (LTH) 已回升至当前价格的成本基础之上，即 22,600 美元。 这意味着平均 LTH 现在刚好高于其盈亏平衡基数。 事实上，目前的趋势表明底部可能位于：

考虑到 LTH-MVRV 低于 1 的交易时间长度和最低印刷价值，目前持续的熊市与 2018-2019 年非常相似。

Glassnode 还指出，自 6 月初以来，超过 301,000 个月的硬币数量增加了 XNUMX BTC，证明了 HODLing 信念的力量。

另一方面，矿工利用最近的价格飙升来改善资产负债表。 自 5,600 月 8 日以来，矿工们花费的 BTC 比他们收到的多了大约 XNUMX BTC。

总之，该研究公司表示，目前还无法对下一个牛市是否迫在眉睫或多头是否正在进入陷阱做出最终判断：

[H] 价格上涨和长期熊市后的收益诱惑往往会促使供应再次变得流动。 [...] 相反，长期持有者持有的供应量继续增加，这可以被视为力量和信念的信号 [...]。

截至发稿时，比特币价格为 23.085 美元，在近期飙升后保持相对平静。

特色图片来自 iStock，图表来自 Glassnode 和 TradingView.com