比特币矿工在加密货币崩盘中面临盈利能力下降

随着比特币进入新的熊市，采矿业正在感受到痛苦。 具体来说，随着比特币价格下跌和比特币挖矿难度继续上升，矿工们的利润率正在下降。

比特币挖矿收入潜力（定义为哈希价格）较 68 年的峰值下降了约 2021%，较 58 年的平均水平下降了 2021%。

Sumber: 哈希指数

Hashprice 是比特币挖矿指标 它衡量一个单位比特币挖矿计算能力（我们称之为哈希率）的收入潜力。 哈希率以每天每太哈希 (TH) 美元来衡量。 因此，如果 hashprice 是 0.12 美元/天/天，那么一台 100 天的机器（“terahashes”是指采矿设备产生计算的速度）每天可以产生 12 美元。

有两件事会影响比特币的哈希价格：比特币的实际价格和 比特币的开采难度，这会影响解决一个区块并获得 6.25 BTC（约 187,500 美元）奖励的可能性。 从背景来看，在 2021 年 430,000 月比特币的历史最高点时，区块奖励将产生大约 XNUMX 美元。

比特币的挖矿难度大约每两周向上或向下调整一次，使得基于网络竞争的比特币挖矿变得更容易或更难。 如果矿工在前两周出块过快，难度会增加，反之，如果矿工出块过慢，难度会降低。 这确保了矿工传播的区块接近比特币代码所针对的 10 分钟平均值。

在过去的一年里，过去 18 次调整中有 26 次是积极的（其中 XNUMX 次是消极的调整是由于中国的采矿禁令，这是千载难逢的现象）。

当难度增加时，开采比特币变得更加能源密集，因此哈希价格下降。 当比特币的价格下跌时，Hashprice 也会下跌，而现在，比特币的价格正在下跌，而此时难度处于历史最高水平。

随着比特币挖矿盈利能力的下降，大多数 比特币矿业股 在当前的市场暴跌中下跌了 60% 或更多。 如下图所示，Marathon、Riot、Bitfarms、Hut 8、Hive、Core Scientific、Argo Blockchain、Iris Energy、DMG Blockchain 和 Cleanspark 等领先的矿业公司的价格在平均的。

保证金变薄对公共矿工意味着什么？

许多大型上市公司仍在挖掘盈利能力，即使哈希价格从这里减半（从〜$ 0.12 / TH /天到$ 0.06 / TH /天），一些公司仍将继续这样做。 还是有人喜欢 Bitfarms 和 核心科学 已经撤回了他们对 2022 年的哈希率估计，鉴于市场的剧烈温度变化，这是一个谨慎的步骤。 在接下来的几周和几个月内，其他矿工也会这样做并不出人意料。

特别是，对于过度杠杆化并且在 2021 年购买的机器数量超过去年市场狂热期间可以插入的机器的矿工来说，熊市可能会很困难。

对于运营成本更高的矿工来说，这也将是残酷的，以更高的能源或托管形式。 例如，支付 0.06 美元/kWh 电费的矿工仍然可以获得可观的利润（见下图），但利润远不及去年牛市的高峰期。

当然，这种模式并没有考虑电费以外的其他运营费用，而且在现实中，每个矿工的情况都不同。 但基本思想是：采矿利润正在变薄，当/如果哈希价格跌至 0.10 美元/天/天以下时，运营成本（例如机器和基础设施成本）阶梯较高的矿工将陷入困境。

许多公共和工业矿工的生产成本最低，因此一些更成熟的参与者还没有出汗。

但仅仅因为矿工很大，并不能保证他们能经受住即将到来的熊市。 事实上，根据一份关于公共矿工收支平衡成本的报告，Galaxy Digital Research 发现，在接受调查的 10 位矿工中，收支平衡的哈希价格的简单平均值为 13 美分，中位数为 11 美分，哈希率加权平均为 10 美分。

Sumber: 银河数码研究

因此，根据 Galaxy 的研究，他们队列中的普通矿工正在踩水。

考虑到这一点，这次牛市将收购类与合并类分开。 那些在牛市中做出重大承诺但在熊市中无法兑现的人将被狼吞虎咽。 当我们进入熊市的腹部时，那些能够执行的人将会茁壮成长，并有机会购买廉价资产（钻井平台、农场等）。