比特币挖矿公司 CleanSpark 的首席执行官扎克·布拉德福德 (Zach Bradford) 微笑着说，电话铃声一直响个不停。 这些电话是其他矿业老板打来的——他们很恐慌。 在比特币崩盘和能源成本在夏季飙升之后，在牛市期间借出昂贵的短期贷款购买硬件的矿业公司现在濒临破产。 贷款人正在紧锣密鼓地压榨他们，而矿工则急需现金。 但如今只有少数公司购买采矿设备，布拉德福德的 CleanSpark 就是其中之一，该公司在牛市期间只承担了少量债务。
一直以来，它所开采的比特币的 70% 都是以低廉的价格出售的 核能CleanSpark 处于令人羡慕的地位，因为它足够富有，可以以合理的价格从濒临破产的矿工那里购买新鲜的顶级机器。 本月初，CleanSpark 斥资 5.9 万美元购买了 3,843 台矿机，Bradford 称每台矿机的成本约为 1,500 美元，低于去年 13,000 月比特币狂热高峰期的 XNUMX 美元。 加密金融巨头 Grayscale 也曾希望低价收购矿商，但随后因母公司经济困难而撤回，而 Bitdeer 则成立了 250亿美元的基金 利用危机。
与此同时，那些搞砸了比特币崩盘的公司所面临的压力只会持续增加。 美国最大的比特币矿商 Core Scientific 在牛市期间的债务股本比率几乎是 CleanSpark 的 12 倍，如果在年底前无法筹集到资金，现在将面临破产的风险。 仅 1.7 年就损失了 2022 亿美元。 另一家矿商 Argo 告诉投资者，如果它无法出售尚未开箱的矿机，它将关闭。 另一个，艾丽丝， 拖欠 108 亿美元的贷款。
还有德克萨斯州，该州欢迎比特币矿工帮助平衡电网风险的大胆实验变成了孤星州规模的灾难。 在能源价格上涨和矿工债务负担不断上涨之后，一位州行政人员 哀叹 “变压器、开关装置、移动数据中心和采矿容器……就在那里。”
那么，这场混乱究竟是如何发展的呢？ 人们预计，矿商们在一个以波动着称的市场中会谨慎行事，因为他们不得不等待数月才能获得缺货的钻机。 但矿业公司卢克索(Luxor)的联合创始人古兹曼·平托斯(Guzman Pintos)表示，这些矿业公司受到激励而负债累累，以“提振股价”。 前提很简单：一家公司运营的矿机越多，可以生产的比特币就越多，其收入就越大，其股票价值就越高——只要比特币的价格继续上涨。
在牛市期间，公开交易的 Core Scientific 的挖矿收入增加了 3,440％，达到 210.8 亿美元，其比特币算力在 4.5 年底提高了 13.5 倍，达到 2021 EH/s（EH/s 是“哈希率”的衡量标准）或部署的计算能力）。 比特币矿商 Hut8 今年第一季度新增了 9,592 台机器，容量增加了近三分之一。 平托斯表示，容量的突然增加“很疯狂，很荒谬，但这就是公共市场所付出的代价”。
矿工们利用债务进一步扩大资金来源，持有他们生产的比特币并对其价值进行投机。 平托斯表示，为了弥补不断上涨的成本，一些矿商收取了期货合约的溢价。 他表示，行业金融家实际上是在“送钱”，放宽了贷款所需的抵押品数量，甚至在加密货币价格持续飙升的情况下接受比特币存款。
然后聚会就突然结束了。 对于风险较高的矿工来说，当夏季能源价格上涨和比特币崩溃时，情况变得更糟。 “没有人预料到两者都会发生，”平托斯说。 Argo 在德克萨斯州运营的电力成本几乎 八月平均价格的三倍，由于不堪重负的电网和按市场价格定价的能源协议。
Pintos 估计利润率从 70% 下降到 20%——不足以支付能源成本和偿还贷款。 韦德布什证券 (Wedbush Securities) 董事总经理丹·艾夫斯 (Dan Ives) 表示：“对于矿商来说，获得经济投资回报几乎是不可能的。” “这对行业来说是近期的一次沉重打击——与互联网泡沫的破裂没有什么不同。”
负债累累的矿商现在处境艰难。 对于那些在牛市期间持有比特币的人来说，现在出售比特币将获得历史高点的四分之一，而其价格与比特币本身价格密切相关的矿机价格已经暴跌。 平托斯表示，未使用过的个体矿机的二次销售比其批发制造商的挂牌价便宜，而且它们甚至具有相同的保修。 由于不断飙升的运营成本挤压了纸浆的利润，所有矿业公司的股价几乎普遍暴跌。
贷款人现在拥有所有权力。 金融家已经开始收回采矿设备——贷款机构 NYDIG 从矿工 Stronghold 手中收回了 26,200 台机器。 生成资本有 买 持有破产债务人矿业公司 Compute North 价值 5 万美元的股份。 [hotlinkignore=true]投资公司CompassPoint在一份投资说明中写道，贷款机构应降低从矿工那里提取的每月付款，以阻止他们退回钻机并用这笔钱以较低的价格购买新计算机。
不过，平托斯表示，最糟糕的时期已经过去。 随着矿工拔掉电源，比特币区块链将使开采新币变得更加容易，从而增加幸存矿工的收入。 但如果比特币价格上涨，短期贷款和级联崩盘的循环可能会再次持续。 CleanSpark 的布拉德福德认为，目前的贷款机构中没有一家会发行长期债务（还款期限至少为三年，最好是五到七年），这可以防止另一场流动性危机。 但他说，这还需要数年时间才能实现。 FTX 的崩溃从根本上动摇了整个行业，机构贷款机构需要很长时间才能再次信任加密货币。
这个故事最初是在 Fortune.com
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-took-billions-debt-113000061.html