比特币链上供应指标表明宏观底部尚未到来

在今天 链上分析, BeInCrypto 看着 比特币 供给指标。 分析的目的是判断熊市的阶段，宏观底部是否已经触及，后续的积累会持续多久。

目前，损益指标的供应量达到了历史上与比特币价格宏观底部相关的水平。 然而，它们也为随后的数月积累阶段提供了线索，我们尚未看到完成的信号。

此外，两种供应类型之间的关系表明，BTC 价格可能会在这个熊市周期中再次出现最终投降。

比特币供应获利

利润中的循环供应是一种指标，表示在最后一次移动时价格低于当前价格的代币。 自然，其历史低点与 BTC 价格的宏观低点相关。 值得补充的是，在连续的市场周期中，利润中的供应量越来越高，因为比特币本身的供应量因开采新硬币的过程而增加。

在牛市期间，流通中的供应量几乎全部获利。 相反，在熊市期间，利润供应稳步下降，在每个下降趋势结束时触底。 如果我们结合该指标的所有历史低点，我们会得到一条清晰可见的上升支撑线（红色）。

反弹前的看涨背离

在前两个熊市中看到的一个有趣的发展是 BTC 价格和利润供应之间的看涨背离。 这是因为事实证明，比特币价格的宏观底部（绿线）与利润供应的底部（蓝线）并不相关。

在 BTC 触底后，这些事件在历史上被一段积累期隔开。 在前两次熊市中，牛市背离出现在2015年和2018-2019年：

• 2015
  • 14 年 2015 月 5.420 日 – 更高的底部为 172 万比特币，更低的比特币价格底部为 XNUMX 美元（绿色）
  • 24 年 2015 月 5.254 日 – 211 万 BTC 的底部较低，BTC 价格的底部较高为 XNUMX 美元（蓝色）
• 2018-19
  • 14 年 2018 月 6.960 日——更高的底部为 3,242 万比特币，更低的比特币价格底部为 XNUMX 美元（绿色）
  • 7 年 2019 月 6.834 日——最低点为 3,400 万比特币，比特币价格最低点为 XNUMX 美元（蓝色）
• 2022
  • 21 年 2022 月 8.588 日——BTC 底部为 15,797 万，BTC 价格底部为 XNUMX 美元（绿色）

在当前的熊市中，无论是 BTC 价格还是获利供应都没有再跌至低点。 我们还没有在图表上看到另一条蓝线。 因此，如果比特币价格与该指标之间没有产生看涨背离，则可能会继续积累阶段，甚至可能跌至较低的价格水平。

比特币供应亏损

如果您反转盈利供应，您将获得亏损供应指标。 它确定最后一次移动时价格高于当前价格的硬币数量。 当然，它的历史峰值标志着比特币价格的最低水平。 还可以预期，随着 BTC 总供应量的增长，损失的供应量将随着时间的推移而增加。

事实上，在 BTC 价格和供应亏损的长期图表上，我们看到连续的熊市导致该指标出现新的峰值。 18 年 2011 月 4.344 日，峰值为 2.05 万比特币，与比特币价格底部 XNUMX 美元相关。

四年后的 24 年 2015 月 9.280 日，峰值已经达到 211 万比特币，比特币价格为 2015 美元。 值得一提的是，本周期的宏观 BTC 底部在 172 年 XNUMX 月达到 XNUMX 美元。

最后一个峰值出现在 7 年 2019 月 10.691 日，达到 3,400 万比特币的水平，比特币价格为 3,242 美元。 此前，BTC 在 14 年 2018 月 19 日达到 2020 美元。值得注意的是，在 10.399 年 4,860 月的 COVID-XNUMX 崩溃期间，供应损失水平非常高。当时，该指标短暂达到 XNUMX 万 BTC，比特币价格下跌至 XNUMX 美元。

有趣的是，今天的指标读数仍低于 2019 年，甚至低于 2020 年 21 月的崩盘。 供应损失的最后一个峰值出现在 2022 年 10.272 月 15,797 日，为 XNUMX 万比特币，比特币价格为 XNUMX 美元。 因此，如果长期上升趋势继续下去，BTC 可能面临更低的水平。

等待支持崩溃

另一个看损失供应图表来自其长期趋势。 在上一节中，我们说过该指标的增加与 BTC 价格的下跌、看跌周期以及随后的增持相关。

如果想在看跌周期中绘制供应损失的上升趋势线，我们至少会看到三种这样的模式（红线）。 其中两个明显与 2014-2015 年和 2018-2019 年的熊市相关，而第三个出现在 2019 年 14,000 月 BTC 价格达到 XNUMX 美元的当地峰值之后。

在所有情况下，上升趋势线（蓝线）的下破与熊市结束的相关性不大，但与随后的长期积累结束相关。 此外，在最后一个案例中，这是在 COVID-19 崩盘后的数月重新积累。 这些支撑线被击穿后，BTC 立即大幅上涨，牛市恢复（蓝色箭头）。

可以为 2022 年绘制一条类似的上升支撑线。但是，我们可以看到，目前没有任何崩溃的迹象。 因此，即使 BTC 宏观底部已经触及，这种趋势也可能在几个月内不会恢复。

盈亏中的供应：投降前的交叉点

另一个可以用损益中的供应指标来完成的技巧是将它们相互并列。 在其 14 天移动平均线 (14D MA) 的长期图表上，我们可以看到在绝大多数时期内，盈利供应（橙色）如何超过亏损供应（蓝色）。

然而，在极少数情况下，两条线会相交，亏损的供应量会短暂地超过盈利的供应量。 显然，这样的时刻发生在 BTC 价格的宏观底部和随后的增持（绿色区域）附近。

到目前为止，曲线相交了四次。 这些实例对应于 2011 年、2014-15 年、2018-19 年和 2022 年的熊市低点（绿色区域）。 在 19 年 2020 月的 COVID-XNUMX 崩溃期间（蓝色圆圈）也记录了曲线的短暂接触。

值得注意的是，BTC 价格在之前所有熊市中的最终投降并不是在它们的第一个交叉点（红线）发生的，而是在几天/几周后发生的。 目前，盈利供应首次跌破亏损供应。

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