比特币价格走势与股市脱钩，但不是很好

本周股市开始出现一点绿色，比特币（BTC) 正在与传统市场脱钩，但不是很好。加密货币下跌 3%，而纳斯达克综合科技股指数上涨 3.1%。

美国商务部27月XNUMX日数据显示，个人储 4.4 月份利率跌至 2008%，达到 XNUMX 年以来的最低水平，加密货币交易员担心全球宏观经济状况恶化可能会加剧投资者对风险资产的厌恶情绪。

例如，以科技公司为基础的 160 亿美元美国交易所交易基金 Invesco QQQ Trust 今年迄今已下跌 23%。与此同时，价值 6.1 亿美元的中国股票追踪器 iShares MSCI 中国 ETF 在 20 年下跌了 2022%。

为了更清楚地了解加密交易者的定位，交易者应该分析比特币衍生品指标。

保证金交易者越来越看涨

保证金交易允许投资者借入加密货币并利用他们的交易头寸来潜在地增加回报。例如，可以通过借用 Tether 来购买加密货币（USDT) 以扩大曝光。

比特币借款人只能在押注其价格下跌时做空加密货币，并且与期货合约不同，保证金多头和空头之间的平衡并不总是匹配的。

上图显示交易者最近一直在借入更多的美元 Tether，因为该比率从 13 月 25 日的 20 增加到现在的 XNUMX。指标越高，专业交易者对比特币价格的信心就越大。

值得注意的是，29 月 18 日达到的 5 保证金贷款比率是 XNUMX 个多月以来的最高水平，反映了看涨情绪。另一方面，低于 XNUMX 的 USDT/BTC 保证金借贷比率通常是一个看跌信号。

为了排除保证金市场特有的外部性，交易者还应该分析比特币期权定价。 25% 的 delta skew 比较了类似的看涨（买入）和看跌（卖出）期权。当恐惧盛行时，该指标将变为正数，因为保护性看跌期权溢价高于类似风险的看涨期权。

当贪婪盛行时，情况正好相反，导致 25% 的 delta skew 指标转向负值区域。简而言之，如果交易者担心比特币价格崩盘，偏斜指标将超过 8%。另一方面，普遍的兴奋反映了 8% 的负偏差。

自 25 月 16 日以来，11% 的偏斜指标一直在 XNUMX% 以上，这表明情况极为不平衡，因为市场市场和专业交易员不愿承担下行定价风险。

更重要的是，最近 25.6 月 14 日的 25% 峰值是比特币历史上最高的 XNUMX% 偏差。目前，BTC存在强烈的看跌情绪期权市场.

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对 BTC 保证金交易者和期权定价之间的不同心态的一个潜在解释可能是 Terra USD (UST) 10月XNUMX日崩溃. 由于稳定币失去了挂钩，做市商和套利部门可能遭受了重大损失，从而降低了他们对 BTC 期权的风险偏好。

此外，根据 Aave 和 Compound 的数据，借用美元 Tether 的成本已降至每年 3%。贷款扫描网. 这意味着交易者将利用这种低成本的杠杆策略，从而提高 USDT/BTC 的保证金借贷比率。

无法预测什么会导致比特币结束当前的看跌趋势，因此获得廉价融资并不能保证积极的价格走势。

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