随着监管和宏观经济压力的增加，比特币价格跌至 20.8 万美元

比特币（BTC) 在 5.5 月 7 日 BTC 价格下跌 XNUMX% 之后，交易员看到持续的下行压力。美联储进一步加息的可能性增加以及加密货币的监管压力解释了部分走势。

随着债券倒挂曲线达到 1980 年代以来的最高水平，金融市场出现压力迹象。较长期的收益率停滞在 4%，而 5 月份两年期国库券的收益率高于 XNUMX%。

自 XNUMX 月以来，较长期国债收益率未能跟上飙升的两年期国债收益率的步伐，导致通常在经济衰退之前出现的反向曲线扭曲。据彭博社报道，指示符 7 月 1981 日达到了整整一个百分点，这是自 XNUMX 年以来的最高水平，当时美联储主席保罗沃尔克面临两位数的通货膨胀。

本周，全球最大资产管理公司贝莱德将其对美国联邦基金的预测上调至6%。贝莱德全球固定收益首席投资官 Rick Riede，相信美联储将在“较长一段时间内保持高利率，以减缓经济并将通胀率降至接近 2%”。

对加密货币监管的恐惧加剧

据《华尔街日报》报道，拜登政府希望将洗售规则应用于加密货币，这将结束交易者出于税收目的出售然后立即购买数字资产的策略。

此外，关注美国上市公司审计的组织上市公司会计监督委员会 (PCAOB) 最近发布了一份就储备证明向投资者发出警告审计公司发出的报告。

该组织得到美国证券交易委员会 (SEC) 的支持，表示：“投资者应注意，PoR 业务不是审计，因此，相关报告不提供任何有意义的保证。”

让我们看看衍生品指标，以更好地了解专业交易员在当前市场条件下的定位。

保证金市场提供了对专业交易者如何定位的洞察力，因为它允许投资者借入加密货币来利用他们的头寸。

例如，可以通过借入稳定币和购买比特币来增加风险敞口。另一方面，比特币的借款人只能做空加密货币。

上图显示，9 月 16 日 OKX 交易员的保证金借贷比例大幅下降，摆脱了此前偏爱杠杆多头的局面。鉴于加密货币交易员普遍看涨，目前 XNUMX 的保证金借贷比率相对中性。

另一方面，保证金贷款比率超过 40 是非常罕见的，尽管自 22 月 XNUMX 日以来这一直是常态。部分原因是稳定币的高借贷成本每年 25%。在最近的异常之后，保证金市场已恢复到中性至看涨的状态。

交易者还应该分析期权市场，以了解最近的调整是否导致投资者变得更加厌恶风险。每当套利柜台和做市商为上行或下行保护收取过高费用时，25% 的 delta 偏斜就是一个明显的信号。

该指标比较类似的看涨（买入）和看跌（卖出）期权，当恐惧情绪普遍时将转正，因为保护性看跌期权的溢价高于风险看涨期权的溢价。

简而言之，如果交易员预计比特币价格会下跌，则偏斜指标将升至 10% 以上，而普遍兴奋的偏斜率为负 10%。

尽管比特币未能在 25,000 月 21 日突破 14 美元的阻力位，然后在 16 天内经历了 25% 的回调，但 3% 的 delta 偏差在过去一个月仍处于中性区域。当前 XNUMX% 的正偏斜表明对看涨和看跌期权工具的需求平衡。

衍生品数据显示，专业交易员不愿看空，期权交易员的中性风险评估证明了这一点。此外，保证金贷款比率表明市场正在改善，因为出现了一些看跌押注的需求，但结构仍然是中性至看涨。

鉴于从宏观经济角度来看的巨大价格下行压力，以及美国持续的监管压力，多头可能应该对比特币衍生品保持坚挺感到满意。