如果 BlackRock 继续每天购买 6k BTC，我们将在 18 个月内出现供应紧缩，原因如下

基于 CryptoSlate 最近对贝莱德和灰度之间比特币流入和流出竞争的分析，我进一步推断了数据，看看贝莱德能够维持其当前平均比特币积累多长时间。

从高层来看，贝莱德通过比特币 ETF 进入市场对于比特币在美国的声誉来说是一个重要时刻。与其他“新生九号”ETF 一样，随着越来越多的投资者将比特币作为长期投资，贝莱德的认可可能会减少流动性和高流动性的供应。此外，它将增加那些不熟悉区块链的投资者的信心，并提高比特币作为一种资产类别的可信度，从而影响其流动性和波动性。

在进一步讨论之前，我想在这里添加一个非常明确的免责声明。以下分析是对现货比特币 ETF 可能积累水平的假设分析。我使用贝莱德的首次资金流入作为衡量标准。无法保证这些水平会持续下去，如果持续下去，很可能会导致比特币价格上涨。无论价格如何，对比特币的需求都不太可能保持一致，因此假设在很长一段时间内相同的比特币流入量是不可能的。

也就是说，从纯粹理论的角度来看这些数字确实揭示了一些极其值得关注的数据点，这些数据点可以与其他分析一起使用，以确定比特币是否以及何时会出现供应紧缩。

这些新的 ETF 继续以如此高的水平购买比特币的时间越长，对于长期持有者和激光眼睛来说就越好。

在我看来，现在持有比特币比以往任何时候都更有真正的目的。 ETF 内可购买的比特币越少，我们就越接近 MOASS（所有供应紧缩之母），比特币暴涨，不是因为空头必须回补，而是因为机构必须像其他机构一样在公开市场上购买比特币。世界。

比特币的流动性和贝莱德的直接影响。

自上周在美国推出现货比特币 ETF 以来，贝莱德平均每天买入 6,266 BTC，累计买入 25,067 BTC 截至发稿时。新生九人在短短四个交易日内的收购总额目前为 70,000 BTC （2.9 亿美元。）当我们包括灰度时，管理的比特币总额为 660,540 BTC （27.6 亿美元。）

为了理解分析，我将首先概述 Glassnode 数据定义的所使用的存储桶。

“实体的流动性定义为实体生命周期内累计流出与累计流入的比率。如果一个实体的流动性 L 分别为 ≲ 0.25 / 0.25 ≲ L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L，则该实体被视为非流动性/流动性/高流动性。”

有关计算 L 的更多信息可以在 Glassnode 的博客上找到。

• 供电： 已开采且当前流通的比特币总数。
• 非流动性供应： 钱包中持有的比特币没有大幅波动，表明这是一种长期投资策略。
• 液体供应： 比特币交易或消费活跃，表明市场活动较高。
• 非常流动的供应： 这一类别代表的比特币不仅可以交易，而且可以在短时间内在交易所进行交易。
• 交换供应： 比特币存放在交易所钱包中，准备进行交易或出售。

下图显示了不同时期比特币的不同流动性群体。流动性不足的供应是迄今为止最大的部分。然而，有趣的是，高流动性部分大于流动性部分，这表明投资者之间存在两极分化。比特币持有者要么是持有者，要么是交易者，很少有人对于是否持有或使用比特币进行交易持观望态度。

现在我们了解了流动性状况，让我们看看不同群体的情况如何。比特币的官方最大供应量为 21,000,000 个硬币。目前流通量为19,600,000。根据 Glassnode 的数据，丢失的代币总量大约为 1,400,000;其中包括中本聪的硬币等。对于丢失的硬币还有其他更高的估计；不过，鉴于这个数字自2012年以来一直保持相对稳定，我认为这是最可靠的数字。

有趣的是，这意味着当我们 取出丢失的硬币 从最大供应量来看，我们最终得到 与当前流通供应量相同。虽然这在此时此刻纯粹是巧合，但它让我们了解了当所有代币都被开采出来时的感觉，至少在市场流动性方面。当然，在所有代币都被开采出来之后，矿工缺乏区块奖励将会增加另一个我现在不会讨论的问题。我想说的是，鉴于比特币当前的发展方向，我相信费用足以继续保护网络。

还可以调整当前供应以消除丢失的硬币。要分析的三个主要群体是流动性水平（如下所述）以及加密货币交易所上的比特币余额。总数 流动性和非常流动性的硬币数量 至仅 4,198,748 BTC（175 亿美元），约占 21 亿美元中的 815% 比特币市值。

如果贝莱德继续购买所有比特币怎么办？

现在，你们正在阅读的有趣部分是，如果贝莱德的资金流入继续保持其首次亮相时的水平会怎样？虽然有些人哀叹现货比特币 ETF 的推出是失败的，而且比特币的价格甚至从近 0.0413 美元的近期高点跌至 49,000 万美元，但我认为他们最终肯定会“鸡蛋打在脸上”，正如我们所说的那样在英国。原因如下！

目前，每天开采 900 个新比特币，到 450 年 18 月 2024 日左右，这一数字将降至 6,266 个 BTC。此外，正如我之前所说，贝莱德每天收购约 5,266 个 BTC。如果贝莱德尝试直接从矿工那里购买，这将导致 XNUMX BTC 的净赤字。

因此，它需要从其他地方获取比特币。到目前为止，Coinbase 场外交易柜台拥有足够的流动性来满足需求。然而，这种情况不可能永远持续下去；没有无尽的流动性。下表显示了如果贝莱德从每个有矿工参与的队列中购买股票会发生什么。

按照目前的速度，在接下来的 10 天内，贝莱德将获得约 81,481 比特币，对任何群体都几乎没有重大影响。那么，发射失败了吗？

我不认为如此。

如果我们将这一期限延长至 6 年 2024 月 XNUMX 日，贝莱德仅从流动供应中购买，矿商加入这一群体并减少影响，整个群体将被吸收。

让我们继续吧。

为了保持清晰明了，接下来的每个表都将处于以下假设场景下。

如果贝莱德按照前四天的价格专门从这一群体中购买，并且新开​​采的比特币也包括在内，从而减少贝莱德购买的影响，结果会怎样呢？

到 3 年 2025 月 2.6 日，交易所持有的比特币将消失，贝莱德将拥有 XNUMX 万比特币。

“流动性非常强”的群体将于 6 年 2025 月 18 日之前被吸收。这个群体可能是贝莱德最容易找到流动性的群体，而距离它还只有 XNUMX 个月的时间。

在短短八年内，到 2032 年，按照今天的标准，贝莱德持有的比特币价值将达到 686 亿美元，其中包括 16,404,391 枚比特币。这将要求它找到一种方法，从“非流动性”供应中购买所有比特币，并管理流通中约 79% 的比特币。

最终，在短短 3,073 天的时间内，即 16 年 2032 月 6,266 日，贝莱德购买了所有流通中的比特币，并最终不得不停止其每天 113 比特币的购买。展望未来，每天新开采的比特币将只有 327,538 个 BTC，其中还有 XNUMX 个 BTC 可供开采。

当然，上述情况很少会发生。如果比特币价格不大幅下跌或需求随着价格上涨，贝莱德不太可能维持比特币的这种流入水平。

例如，6,266 BTC 价值 262 亿美元，每个比特币价值 0.04184 万美元。按每个比特币 0.2 万美元计算，这一金额每天将达到 1.25 亿美元。相反，如果是 0.01 美元，则只有 62.6 万美元。

因此，除非比特币在未来八年保持在 0.04 万美元左右，否则贝莱德能够说服投资者以同样的速度购买其 ETF，并且能够找到愿意出售的持有者，否则我们不会看到贝莱德托管所有比特币。比特币。

然而，我们现在可以开始了解持续的比特币 ETF 流入会对供应的不同部分产生什么样的影响。就我个人而言，我的比特币缺乏流动性，并且一直如此。我看到了现货比特币 ETF 的好处，也看到了以某种形式出现的供应紧缩。绝对不是今天，可能不是这个季度，但在那之后……

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