在美国证券交易委员会现货 ETF 拒绝后调查灰度比特币信托

美国证券交易委员会（SEC）周三拒绝了另一项比特币现货交易所交易基金（ETF）的申请。

在撰写本文时，灰度比特币信托 (GBTC) 的股价今天为 12.16 美元，自美国证券交易委员会做出决定以来下跌了约 9%。

Grayscale 将其产品 GBTC 转换为现货 ETF 的投标被拒绝 基于 监管机构的结论是，该公司没有表现出足够的计划来防止欺诈和操纵。 灰度 提交 SEC 作出决定后对 SEC 提起诉讼。 

这位资产经理辩称，由于 SEC 批准了比特币期货 ETF，这为现货基金打开了大门，但监管机构不同意。 根据美国证券交易委员会的说法，基于比特币现货的 ETF 更容易受到市场操纵，因为比特币的价格会受到多种因素的影响。 

期货产品回避了这个问题，因为市场规模较小，并且基于 CME 的期货价格，CME 是一家受 SEC 监管的衍生品交易所，比不受监管的比特币市场更难操纵。 

对于了解情况的许多人来说，SEC 的决定并不意外。 瑞银外汇策略主管詹姆斯马尔科姆在裁决前与 The Block 进行了交谈，并指出如果看到 Grayscale 的现货 ETF 转换获得批准会令人震惊，尤其是在加里·根斯勒（Gary Gensler）领导美国证券交易委员会（SEC）和珍妮特·耶伦（Janet Yellen）担任财政部长的情况下. 

以下是 GBTC 及其工作原理：

灰度比特币信托概述 

Grayscale 于 2013 年推出了其旗舰产品 GBTC，作为寻求接触比特币的机构投资者的解决方案。 截至 30 月 3.5 日，它控制了约 638,725% 的比特币流通供应，拥有 13 个比特币，价值约 XNUMX 亿美元。

GBTC 发行代表信托所有权的合格投资者股票。 在美国，合格投资者被定义为个人年收入超过 200,000 美元的个人，或过去两年总收入超过 300,000 美元的夫妇。 

与其他投资产品不同，例如交易所交易产品（ETP），这些股票不授予投资者对基础资产的权利——没有赎回计划来换取比特币。 此外，投资者必须等待六个月才能在二级市场上出售。 

缺乏这样的功能意味着自 2014 年以来，GBTC 的交易价格与其资产净值之间存在差距，即溢价。 溢价可以定义为相关持股价值与持股市场价格之间的差额，如下图所示。 

17 月 34 日，GBTC 的折扣创下 -XNUMX% 的历史新低，领先于美国证券交易委员会的决定。 此前，Grayscale 宣布已与华尔街公司 Jane Street 和 Virtu Financial 达成协议，如果其申请获得批准，将关闭 GBTC 的折扣。

因此，在最近的拒绝之后，比特币 ETF 的支持者现在关注 Wisdomtree 的申请决定，该决定定于 21 月进行，以及 26Shares 与 Cathie Wood 的 Ark Invest 的联合申请——根据彭博情报，预计决定截止日期为 2023 年 XNUMX 月 XNUMX 日。

在美国证券交易委员会对 GBTC 做出决定之前，21Shares 的首席执行官兼联合创始人 Hany Rashwan 在一封电子邮件中告诉 The Block，在美国批准现货比特币 ETF 将使该资产类别向机构投资者和散户投资者开放。 他接着说，“在零售方面，投资者可以通过投资 ETF 来获得加密货币，而无需创建钱包或自行进行交易。”

北美 OSL 业务发展和机构销售主管 Jeffery Howard 告诉 The Block，现货 ETF 极不可能 直到国会将其监管权分配给 SEC 或 CFTC。 

霍华德说，目前，这两个机构都没有预算，也没有权力进行监督和执法。 

管理 GBTC 的 Grayscale Investments 是 Digital Currency Group 的一个部门，该集团还拥有 CoinDesk——一个与 The Block 在提供加密市场新闻方面竞争的媒体部门。

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