MicroStrategy、Micheal Saylor 和他们的比特币赌注

自去年以来，加密市场正在经历大屠杀，但其中 看跌市场 一只公牛让市场保持良好状态，那就是 Michael Saylor 和他的 MicroStrategy。 在一个更大的鲸鱼和像特斯拉这样的公司正在出售他们的比特币的市场中， MicroStrategy 正在购买 越来越多，在撰写本文时，考虑到比特币的当前价格，它拥有超过 130 万个比特币，价值 $2.08B。

MicroStrategy 不仅将比特币保留在其资产负债表上，而且还在债务上，这引发了对该公司未来的更多猜测。 许多顶级加密货币投资者和专家对 MicroStrategy 的债务结构及其业务感到担忧。 让我们更深入地研究一下这种债务状况。

MicroStrategy 的总债务概况

据统计，截至 30 年 2022 月 2.73 日（季度末），MicroStrategy 持有超过 $2025B 的总债务。 这些债务的形式为 2027 年和 2028 年可转换票据、2025 年有担保票据、XNUMX 年有担保定期贷款和其他长期有担保债务。

2025 年和 2027 年可转换票据

价值 2025 亿美元的 650 年可转换票据于 11 年 2020 月 0.75 日完成。这些可转换票据的利率为 15%，必须在 XNUMX 月 XNUMX 日每半年支付一次^th 和十二月15^th 每年。 这些票据在 15 月 XNUMX 日之前不能转换为股票^日 2025. 但是，如果公司结构发生变化，MicroStrategy 将根据要求提前偿还所有贷款。

此外，2027 年可转换票据在 1.05 日价值 $19B^th 2021 年 2026 月，这些票据在 XNUMX 年 XNUMX 月之前不能转换为股票。如果公司经历义齿中描述的“根本性变化”，票据将转换为股票。

2025 年担保定期贷款

在23上^rd 2022 年 205 月，MicroStrategy 从 Silvergate 获得了 23 亿美元的担保贷款，该贷款将于 XNUMX 日到期^rd 2025 年 7.19 月。年利率为 19,466%。 此外，贷款以 25 BTC 为抵押，这意味着如果贷款价值比 (LTC) 降至 25% 或低于 5%，公司必须以 BTC 形式偿还贷款。 此外，这笔贷款还有一个 XNUMX 万美元的抵押现金储备账户。

长期债务健康

因此，MicroStrategy 拥有超过 130 个 BTC，如果以 3.98 个出售，价值 $30B，但并非所有这些都属于公司。 这是因为持有 30,051 BTC 作为 Silvergate 2025 年有担保定期贷款的抵押品。 考虑到 16 万美元的 BTC 汇率，这些 BTC 价值 480 亿美元。 此外，该公司已使用 14,980 BTC 作为 2028 年优先担保票据的抵押品，使公司仅剩 85,059 BTC 流动性。

真正的关心

MicroStrategy 已经获得了大量贷款，并且他们已经抵押了部分 BTC 配额，但这并不是真正的问题。 真正令人担忧的是公司偿还未偿债务利息的能力。 30 日季度末^th 到 2022 年 38 月，该公司已设法产生超过 XNUMX 万美元的利息支出，这表明盈利能力明显下降。 考虑到利率，公司将很难继续贷款。

最后的思考

由于对公司业务、未来和 BTC 持有能力的担忧隐约可见，该公司在资产负债表上仍持有 67 万美元的现金和现金等价物以及 85 BTC。 然而，如果目前的市场趋势持续一段时间，这将不足以让公司偿还未来几年的贷款。 公司的软件业务需要提高盈利能力。 最后，应该注意一件事：“Microstrategy 不会对比特币市场构成直接风险。”