比特币第四次减半即将到来，这一次可能会带来一些非常有趣的惊喜。此次减半标志着比特币供应补贴从每块 6.25 BTC 减少到每块 3.125 BTC。这些供应减少每 210,000 个区块或大约每四年发生一次，作为比特币逐步、通货紧缩的方法的一部分，以达到其最终流通供应上限。
21 万枚硬币的供应量有限，如果不是的话 此，比特币的基本特征。这种供应和通货膨胀率的可预测性一直是推动比特币作为一种优越货币形式的需求和信念的核心。定期供应减半是最终实现有限供应的机制。
随着时间的推移，减半是比特币长期激励措施最根本转变之一背后的驱动力：矿工从由来自 Coinbase 补贴的新发行代币（区块奖励）资助转向主要由交易费收入资助来自用户在链上转移比特币。
正如中本聪在白皮书第 6 节（激励）中所说：
“该激励措施也可以通过交易费来资助。如果交易的输出值小于其输入值，则差额就是交易费用，该费用将添加到包含该交易的区块的激励值中。一旦预定数量的代币进入流通，激励措施就可以完全转变为交易费用，并且完全不受通货膨胀影响。”
从历史上看，减半与比特币价格大幅升值相关，抵消了矿工补贴减半的影响。矿工的账单以法定货币支付，这意味着如果比特币价格升值，导致每个区块赚取的比特币数量减少，而以美元计算的收入增加，那么对采矿作业的负面影响就会得到缓冲。
鉴于上一个市场周期，与之前的历史最高点相比，甚至没有升值 4 倍，因此价格升值将在多大程度上缓冲矿商免受减半的影响，这一假设可能并不总是成立。即将到来的减半，比特币的通胀率将首次降至1%以下。如果下一个市场周期的表现与上一个市场周期类似，且上涨幅度远低于历史水平，那么减半可能会对现有矿商产生重大负面影响。
这使得矿工从交易中获得的费用收入比以往任何时候都更加重要，并且随着区块高度的增加和连续减半的发生，从商业角度来看，它将继续成为其可持续性的核心。要么费用收入必须增加，要么每次减半价格至少需要升值 2 倍，才能弥补补贴收入的减少。尽管大多数比特币支持者都非常乐观，但价格保证每四年翻一番、永远翻倍的想法充其量只是一个可疑的假设。
不管你喜欢还是讨厌，BRC-20 代币和铭文已经改变了内存池的整个动态，将费用从它们存在之前的每个区块 0.1-0.2 BTC 的大概水平推高到 1-2 BTC 的平均波动水平最近——经常飙升远远超过这个数字。
这次的新因素
序号为此次减半提供了一种全新的激励动力，这在比特币历史上任何先前的减半中都没有出现过。罕见的座位。序数理论的核心是，基于对区块链交易历史的任意解释，基于假设发送到特定输出“发送”的特定金额，可以跟踪和“拥有”来自特定区块的聪。该理论的另一个方面是将稀有度值分配给特定的卫星。每个区块都有一个 coinbase，从而产生一个序数。但每个块对于该方案的重要性是不同的。每个普通块都会产生一个“罕见”sat，每个难度调整的第一个块会产生一个“稀有”sat，每个减半周期的第一个块会产生一个“史诗”sat。
这次减半将是自一部分比特币用户广泛采用序数理论以来的第一次减半。从来没有出现过“史诗级”卫星的生产，而庞大且发达的生态系统对它有物质市场需求。对该特定 Satoshi 的市场需求最终可能会被估值为 coinbase 奖励本身以可替代 Satoshi 计算的估值的荒谬倍数。
事实上，比特币领域的一个巨大市场领域对单一货币基础的估值远远高于任何其他货币基础，这一事实激励矿工在减半后立即重组区块链来争夺它。历史上唯一一次发生这样的事情是在第一次减半期间，当时区块奖励从 50 BTC 减少到 25 BTC。供应削减后，一些矿工继续尝试在币库中开采奖励 50 BTC 的区块，但不久后，由于网络的其他成员忽视了他们的努力，他们放弃了。这一次，重组的动机并不是基于忽视共识规则并希望人们站在你这边，而是为了争夺谁可以开采一个完全有效的区块，因为价值收集者将归因于该单一货币库。
不能保证这样的重组实际上会发生，但矿工这样做有很大的经济动机。如果它确实发生，它会持续多久最终取决于“史诗”坐在市场上的价值是多少，以弥补因争夺单个区块而不是推进链条而造成的收入损失。
比特币历史上的每一次减半都是人们关注的关键事件，但这次围绕它的事件有可能比过去的减半更有趣。
一场史诗般的卫星大战将如何展开
在我看来，这可以通过几种方式发挥作用。第一个也是最明显的方式是什么也没有发生。无论出于何种原因，矿工们并不认为自 Ordinals 采用开始以来开采的第一个“史诗”矿的潜在市场价值值得浪费能源重组区块链并放弃通过简单地开采下一个区块可以赚到的钱的机会成本。如果矿工认为序号可以获得的额外溢价不值得放弃进入下一个区块的成本，他们就不会这样做。
下一个可能性是经济规模细微差别的结果。想象一下，更大规模的采矿作业可以承受更多“丢失区块”的风险，参与争夺“史诗”卫星的重组斗争。拥有更多资金的大型矿商可以承担更大的风险。在这种情况下，我们可能会看到大型矿商进行一些奇怪的重组尝试，而规模较小的矿商甚至不会尝试，而且基本上造成的干扰很小。如果矿工认为他们可以为序数获得一些溢价，但不值得严重破坏网络的大量溢价，那么这种情况就会发生。
最后一种情况是，如果市场提前对“史诗”席位进行竞价，那么矿工可以清楚地了解序号的价值远远高于可替代席位本身的市场价值。在这种情况下，矿工可能会在很长一段时间内争夺该区块。不重组区块链背后的逻辑是，你正在赔钱，你不仅放弃了挖掘下一个区块的奖励，而且还继续承担运行挖矿业务的成本。在市场公开表明“史诗级”Sat 价值多少的情况下，矿工非常清楚他们可以在多长时间内放弃进入下一个区块，并且仍然通过实现减半后获得净利润coinbase 奖励与序数。在这种情况下，网络可能会出现严重中断，直到矿工开始接近遭受保证损失的程度，即使他们成功地开采了该区块而没有进行重组。
无论事情实际以何种方式发展，这都将成为未来每次减半都要考虑的一个因素，除非序数的需求和市场消失。
资料来源：https://bitcoinmagazine.com/technical/the-bitcoin-halving-why-this-time-could-be- Different