以太币会在明年翻转比特币吗？

多年来，以太坊的支持者一直渴望以太坊市值超越比特币的时刻——截至目前是假设的——“翻转”。

还有什么比这更好的时光 以太坊的合并？这是加密货币历史上最重要的更新之一，将其能源密集型、工作量证明支持的共识与其 自有品牌的权益证明.

以太坊信标链与其长期运行的主网的融合有望触发 六天内. 

但以太币是否足以取代比特币则是另一回事了。看涨情绪认为 70 月份是股市和加密资产的底部——两者均较 XNUMX 月份的峰值下跌了约 XNUMX%。 

比特币目前徘徊在 19,000 美元左右，其市值略低于 368 亿美元，占数字资产市场总额的 39%。 

以太币的交易价格为 1,600 美元，其名义价值略高于比特币的一半，达到 196.4 亿美元，略高于加密货币总市值的五分之一。

餐巾纸背面的数学计算显示，如果以太币达到大约 3,050 美元，就会发生翻转——只有在比特币价格保持稳定这一相对不太可能的情况下才会出现这种情况。

数据提供商 CoinGecko 联合创始人 Bobby Ong 告诉 Blockworks：“对于 ETH 最大化主义者来说，‘翻转’实际上只是象征性的胜利，但对于整个行业来说也许并没有太大意义。”

Ong 表示，以太坊价格在未来 12 个月内不太可能超越比特币，因为受通胀困扰的宏观环境，比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 一直朝着相似的方向发展。

软件迭代孕育公牛

以太坊正着眼于比特币价格再次创出年度高点，这表明市场正在为此次合并赋予价值。

但五年多前，即上一个牛熊周期的早期阶段，以太币就更接近于翻转比特币了。根据 TradingView 的数据，12 年 2017 月 84 日，ETH 的市值几乎是 BTC 的 7.16%，两者差距仅为 XNUMX 亿美元。

目前该数字约为 52%（超过 100% 表明正在发生翻转）。 2020 年 11 月，在上一次熊市的底部，情况更加糟糕，ETH 的价值仅为 BTC 的 15.4%（146.7 亿美元至 XNUMX 亿美元）。

尽管如此，市场价值并不能说明全部情况。

比较链上指标（包括交易数量、协议费用和跨网络的活跃地址数量）也可以深入了解其增长情况。

CoinGecko 的 Ong 表示，以太坊在交易数量和协议费用以及主要 dapp 开发方面处于领先地位。就每日活跃地址而言，它也在稳步追赶比特币。

但比特币用户总数（无论活跃与否）在上一次牛市最高峰时远远超过了以太币。

根据 Crypto.com 的数据，37.5 年 2021 月至 128 月期间，比特币用户增长了 176%，从 XNUMX 亿增至 XNUMX 亿 报告 今年早些时候发表。另一方面，只有 23 万用户持有以太币，这一统计数据同期仅增长了 1.4%。

以太坊转向权益证明可能有助于提高这些数字。此次合并不仅有望将以太坊的能源消耗削减 99% 以上（将基于 GPU 矿工的发行模型替换为基于加密抵押验证器节点（即服务器）的发行模型），还为扩展网络基础奠定了基础支持者说，分层更有效。

这可能有助于刺激生态系统的进一步发展，并为具有生态意识的投资者（甚至是机构投资者）提供有吸引力的投资机会，牛市也是如此。 

澳大利亚最大的区块链咨询公司 Labrys 的创始人 Lachlan Feeney 告诉 Blockworks：“我们不仅预计在该平台上建设项目会重新引起人们的兴趣，而且从投资的角度来看也是如此。”

然而，大资金机构仍然将其风险敞口大部分集中在比特币上。 

“随着机构在市场内的影响力不断增强，这一优势不容低估，”CoinGecko 的 Ong 表示。 “ETH 或任何其他加密货币是否能够挑战其在这一领域的市场份额还有待观察。”

崇拜个性

比特币和以太坊在主要用例上存在显着差异，其价值主张也存在差异。比特币的应用范围很窄：它是一种不受审查的货币，由点对点支付推动。 

但比特币的架构从设计上来说并不支持智能合约，这与以太坊和许多第一层竞争对手不同。这本质上限制了比特币在小额支付和小费方面的使用。 （记住闪电网络供电的 波罗饲料?)

事实上，即使有了闪电网络，比特币也不太适用于更广泛的 Web3 加密生态系统。

这将比特币吸引到其“价值存储”销售宣传中——用户应该持有比特币，而不是像以太坊和其他以太坊绑定资产一样消费它。

一些人认为，比特币开发社区以不愿像以太坊那样快速迭代而自豪，这违背了硅谷传说中“快速行动，打破常规”的传统。 

比特币匿名创始人中本聪的早期退位与以太坊联合创始人维塔利克·布特林(Vitalik Buterin)在以太坊人群中持久的威望形成鲜明对比——这是其价值支柱的另一个潜在福音。

Arca 研究总监凯蒂·塔拉蒂 (Katie Talati) 告诉 Blockworks：“在 ICO 热潮结束时，Vitalik 实际上放弃了在以太坊上做的大量工作，但他仍然制定了路线图，并且仍然得到了大量的意见。” 

塔拉蒂补充道：“显然，他的观点意义重大。他不一定会规定日常事务，但我认为提供一些指导确实会有所帮助。”

以太坊权益证明计划的另一个影响是，它最终将 将代币变成通缩代币 资产，行业参与者表示，这可能会产生巨大的兴趣。

众所周知，比特币的供应限制被硬编码为 21 万，而以太坊的供应限制则是浮动的。该协议不断修改 ETH 的发行率和供应量，网络目前正在燃烧交易费用，而不是将其支付给验证者。

有时，区块内燃烧的以太币数量多于发行的以太币数量，从而暂时将加密货币从通货膨胀转变为通货紧缩——这种现象预计在合并后会更频繁地发生。

翻转的迹象尚不清楚

比特币的发行量缓慢减少，每四年减半——但其供应量永远不会正式减少。这充其量只是具有抗通货膨胀的特性，尽管一旦区块奖励它们就会被放大 减少到零 下个世纪。

BitOoda 权益证明主管 Vivek Raman 认为，比特币的缺陷使以太坊在制定可持续货币政策方面具有优势，并具有高网络收入以激发长寿。

“这几乎就像数学上的必然性，”拉曼谈到以太坊翻转的可能性时说道，并估计它可能会在升级一年后发生。他认为，比特币因其先发优势而享有其地位，并得到“原始”数字资产理念的支持—— 完美的概念 中本聪.

根据拉曼的说法，比特币的工作量证明最终可能会对其价值支撑产生不利影响，特别是考虑到挖矿奖励每四年减半。 

虽然到目前为止，减少发行量尚未威胁到其安全模型，尽管奖励较低，但网络上有足够的矿工，但随着时间的推移，他们的报酬仍然会减少。 “这意味着每四年开采一次的动力越来越少，”拉曼说。

那么，即将到来的翻转有哪些迹象呢？以太坊期货未平仓合约激增已成为一项指标：根据 CoinGlass 的数据，目前 BTC 的未平仓合约为 12.8 亿美元，而 ETH 的未平仓合约为 8.6 亿美元。

但拉曼表示，未平仓合约主要是一个短期信号。无论如何，以太坊期货未平仓合约水平的上升可能只是反映了对以太坊去中心化金融（DeFi）协议的兴趣。

“以太坊之上有去中心化金融。所以，它有一个经济运行——正因为如此，它的杠杆作用更大，”拉曼说。 “如果系统中有更多的杠杆，你会看到期货和期权的未平仓合约更多。但这只是更多投机者、更多参与者的结果。”

由于没有明确的指标和令人窒息的宏观背景，预测翻转是一项棘手的任务。 

这种情况似乎不太可能在合并期间发生，甚至在明年内也不会发生，但很明显，这两个网络及其原生数字资产将出现巨大分歧。

David Canellis 对本文有报道贡献。

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