世界上最大的加密货币基金与其持有的比特币价值折让创纪录 42%

（彭博社）——在交易所 FTX 令人震惊地申请破产后，整个行业陷入混乱，这家全球最大的加密货币基金的问题正在成倍增加。

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价值 11.4 亿美元的灰度比特币信托基金（股票代码 GBTC）今年暴跌超过 74%，超过了加密货币 64% 的跌幅。根据彭博社的数据，这一差距在过去一周急剧扩大，导致 GBTC 的价格比其持有的比特币价值史无前例地折价 42%。

这种混乱的根源在于，尽管灰度尽了最大努力，美国监管机构却一再拒绝将 GBTC 转换为实物支持的交易所交易基金的申请——尽管允许期货交易，但美国证券交易委员会尚未批准这一结构。支持一年前推出的 ProShares 比特币策略 ETF (BITO)。在其信托结构中，GBTC 无法赎回股票以跟上需求变化的步伐，从而加剧了其净资产价值折扣，而衍生品支持的 ETF 则与它们保持同步。

咨询公司 The ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示：“我们的 GBTC 有一个损坏的产品，美国证券交易委员会允许任何散户投资者使用它。” “BITO 坚持其资产净值再次证明了 ETF 结构的优越性，并增加了现货比特币 ETF 应该存在的越来越多的理由。”

65 年迄今为止，BITO 已下跌 2022%，与比特币的跌幅类似。尽管对 BITO 展期成本（即到期时必须不断展期期货合约的费用）的担忧在该基金首次亮相之前就引起了人们对该基金潜在跟踪误差的担忧，但这些担忧基本上是没有根据的。

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与此同时，GBTC 的折扣是灰度推动该信托基金转换为 ETF 的主要原因之一。美国证券交易委员会 6 月份的否认导致该公司起诉该机构。

GBTC 创纪录的折扣与 BITO 的严格跟踪之间的对比应该会增强现货比特币 ETF 获得批准的理由，但在 Bloomberg Intelligence 看来，“由于 FTX 的困境，这种可能性进一步下降”。

彭博资讯 ETF 分析师 James Seyffart 表示：“就 GBTC 而言，我不知道是什么阻止了它进一步下跌。” “还有一种观点认为，折扣扩大反映出 GBTC 转换为 ETF 的可能性较低，或者最终需要更长的时间。”

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