算法稳定性是有效加密金融的关键

在 Terraform Labs 的加密货币 Terra (LUNA) 及其稳定币 Terra (UST) 崩溃后，“算法稳定”的概念在加密货币世界和主流观察者中的流行度已降至低点。

然而，这种情绪反应与现实大相径庭。 事实上，数字资产的算法稳定性是一类非常有价值和重要的机制，如果加密领域要实现其改善主流金融体系的长期目标，其适当部署将是至关重要的。

区块链和其他用于安全去中心化计算网络的类似数据结构，不仅仅与金钱有关。 由于比特币区块链技术的历史根源（BTC)，然而，基于区块链的数字货币的主题已深入生态系统。 自成立以来，区块链空间的一个核心愿望就是创造出可以作为支付媒介和价值储存手段的加密货币，独立于国家政府创造、捍卫和操纵的“法定货币”。

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然而，到目前为止，加密世界在实现其生产优于法定货币的代币用于支付或价值存储的初衷方面已经相当悲惨地失败了。

事实上，这个愿望是完全可以实现的——但要以一种易于处理的方式实现它，需要创造性地使用算法稳定性，LUNA 和其他庞氏式项目滥用了同样的机制，因此名声不佳。

由于多种原因，如今几乎所有的加密代币都无法作为广泛有用的支付或价值存储工具——它们的交易速度太慢且成本太高，而且它们的交换价值太不稳定。

“速度慢、成本高”的问题正在通过底层技术的改进逐渐得到解决。

波动性问题不是由技术缺陷直接引起的，而是由市场动态引起的。 相对于全球金融体系的规模，加密货币市场并没有那么大，投机者大量交易，这导致汇率大幅上下波动。

迄今为止，加密世界为解决这一波动性问题找到的最佳解决方案是“稳定币”，这是一种价值固定在美元或欧元等法定货币上的加密货币。 但是，可以找到根本上更好的解决方案，避免对法定货币的任何依赖，并通过以明智（和非腐败）的方式使用算法稳定来带来其他优势。

稳定币的问题

像 Tether 这样的稳定​​币（USDT)、BinanceUSD (BUSD) 和 USD Coin (USDC) 的价值与美元挂钩，这意味着它们几乎可以像普通银行账户一样可靠地用作保值手段。 对于已经在加密世界做生意的人来说，将财富以稳定的形式存储在自己的加密钱包中是很有用的，因此人们可以轻松地在稳定形式和各种其他加密产品之间来回转移。

最大和最受欢迎的稳定币是“完全支持”的，这意味着，例如，USDC 的每个美元等值单位对应于支持 USDC 的组织金库中存储的一美元。 因此，如果每个持有 USDC 单位的人同时要求将其兑换成美元，该组织将能够快速满足所有请求。

一些稳定币是部分支持的，这意味着如果发行了 100 亿美元的稳定币，相应的国库中可能只有 70 万美元作为支持。 在那种情况下，如果 70% 的稳定币持有者赎回了他们的代币，一切都会好起来的。 但如果 80% 的人赎回了他们的代币，这就会成为一个问题。 对于 FRAX 和其他类似的稳定币，算法稳定方法用于“维持挂钩”。 也就是说，要确保稳定币的交换价值与美元挂钩的价值保持非常接近。

Terra 的 UST 是稳定币的一个例子，其支持储备主要由 LUNA 背后的人创建的代币组成，作为其平台的治理代币，而不是美元或什至 BTC 或以太币等加密货币（ETH) 独立于 LUNA 定义。 当 LUNA 开始不稳定时，他们的治理代币的感知价值下降，这意味着他们储备的现金价值下降，从而导致进一步的不稳定等。

虽然 LUNA 确实使用了算法稳定性，但他们设置的核心问题并不是这个——而是他们的代币经济学中存在恶性循环，例如使用他们自己的治理代币作为支持储备。 与大多数其他灵活的金融机制一样，可以操纵算法稳定性。

每个主要政府在其当前的监管活动中都明确针对稳定币，目标是对任何试图与法定货币价值相匹配的加密代币的发行和属性提出严格的规定。

所有这些问题的答案都相对简单：利用基于区块链的智能合约基础设施的灵活性来创建新的金融工具，以实现有用的稳定形式，而无需与法定货币挂钩。

解放算法稳定性

“稳定性”本质上并不意味着与法定货币价值相关。 代币稳定意味着年复一年，购买相同数量的东西——胡萝卜、鸡、围栏材料、稀土、会计服务等，应该花费大致相同数量的代币。

这导致了我在 Cogito 项目中的同事正在做的事情，他们使用他们称之为“tracercoins”的新代币，它们实际上是稳定币，但属于不同种类，大致固定在法定货币以外的数量上。 例如，Cogito G-coin 被固定到一个综合指数，该指数衡量改善环境的进展（例如，全球温度）。

可以对 Tracercoins 进行编程，以在使用它们的司法管辖区内以法律要求的任何方式跟踪交易。 但他们并没有试图模仿任何特定国家的货币，因此他们不太可能像法币一样受到严格监管 stablecoins.

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因为这些代币的挂钩是合成的，所以如果代币有时与挂钩略有不同，这就不是一个创伤性的市场心理问题。

那么，就随着世界的发展保持基本价值而言，我们这里拥有的价值存储甚至可能比美元和其他传统金融资产更好……而且比 BTC 和其他标准加密资产的波动性小得多因为他们的代币经济学中内置了稳定性。

加上现代区块链效率优化，我们还有一个可行的支付机制，不与任何一个国家的货币挂钩。

加密有可能实现其雄心勃勃的长期愿望，包括创建金融代币作为比法定货币更好的价值存储和支付机制。

为了实现这一潜力，社区需要抛开困扰加密世界的各种欺诈、诈骗和糟糕的架构系统所引起的恐惧，并积极部署手头最好的工具——例如基于部分储备的算法稳定——旨在实现更大利益的创意设计服务。

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