全球最大的衍生品交易所，总部位于芝加哥的芝加哥商品交易所集团（CME Group）已正式申请成为期货委员会商户（FCM）。
“华尔街日报” 报告这一点，并指出随着这一举措，芝商所将 消除期货市场的经纪人。
去年 XNUMX 月，著名的 FTX 加密货币交易所也在某些方面提出了类似的要求，当时它向 CFTC 提交了成为衍生品清算组织的申请。
在这两种情况下，如果 CME 和 FTX 的申请获得批准，两家公司可以直接发行和销售衍生品，无需通过第三方。
奇怪的是 在五月，当FTX提交申请时，芝商所总裁兼首席执行官 特里·达菲 强烈批评了这一举措。
他明确表示，FTX 的提议不仅有缺陷，更重要的是它提出了 “对市场稳定性和市场参与者构成重大风险。”
事实上，根据 Duffy 的说法，FTX 将因此取消标准的信用控制，并通过限制资本要求和共同风险来破坏风险管理的激励措施。
他补充说：
“FTX 的提议只不过是削减成本的措施，而这些措施会以牺牲风险管理最佳实践、市场诚信、客户安全以及最终的财务稳定性为代价。”
然而，现在看来，芝商所也想做同样的事情，那就是消除中介机构，以降低成本并向市场提供更便宜但可能不太安全的衍生品。
根据 亚历山大·奥西波维奇，华尔街日报文章的作者，芝商所的举动实际上是从竞争对手 FTX 那里得到启示的。
加密货币衍生品市场现在绝对蓬勃发展，而 CME 是迄今为止该行业最活跃的传统金融公司。
然而，新的或相对较新的加密货币交易所能够聚集更多对加密货币及其衍生品特别感兴趣的交易者，因此他们绝对有能力在这一特定领域与芝加哥巨头竞争。
例如，根据 硬币玻璃 数据显示，目前在比特币期货持仓量最高的平台排名中，芝商所仅排在第五位，紧随其后的是 FTX 本身。
因此，就加密衍生品市场而言，从所有意图和目的来看，它们都是直接竞争对手，CME 来自传统金融，而 FTX 来自加密世界。
CME 和 FTX 希望彻底改变加密衍生品市场
通过上述提议，双方都希望通过降低成本来获得优于其他人的优势，但他们创造并推向市场的衍生产品的风险将降低。
根据 Duffy 的 XNUMX 月声明，FTX 希望实施轻风险管理清算制度，这可能会显着增加风险，可能消除多达 170亿美元的资本 可以吸收任何损失。
另一方面，根据业内其他人士的说法，CME 的举动可能会引发 FCM 行业的重大转变，从而对目前存在的每一个 FCM 产生巨大的担忧。
事实上，风险在于专业的 FCM 运营商将被直接运营交易平台的庞然大物消灭。
流传的猜测是，CME 实际上并不想启动这种转变，而是试图以某种方式影响 CFTC 对 FTX 申请的决定。
对于任何一项提案，CFTC 尚未就此作出任何决定，鉴于如果接受 CME 的提案可能出现的情况，假设它也可以决定拒绝这两项提案。 另一方面，如果它接受 FTX 的，它似乎很难拒绝 CME 的。
因此，这是理论上的直接对抗 也可能对整个加密衍生品行业造成损害，不仅，而且实际上构成了一种尝试，以彻底改变或至少发展近年来几乎没有重大创新的行业。
另一方面，加密交易者进入衍生品市场正在改变几件事，首先是小型散户投机者更容易进入这个曾经专门针对专业交易者的市场。
芝加哥商品交易所在比特币衍生品的未平仓合约中仅排名第五，这一事实充分说明了加密货币交易所现在在这一特定领域的重要性。
同样值得注意的是，领先的运营商币安已经 几个问题 过去正是因为它向零售客户提供衍生品。
传统金融与基于加密的金融之间的冲突
就加密货币交易所而言，这仍然是一个非常年轻的行业，以至于币安只有五年的历史。 另一方面，就传统交易所而言，例如，CME（芝加哥商品交易所）早在 1898 年就作为一家非营利性农产品交易所起步，大约在 XNUMX 年前成为全球衍生品市场的领导者。
因此，这不仅是两个完全不同的世代发生冲突，而且可能是对金融市场的两种不同看法。
一方面是古典的专业的，另一方面是专业的 创新和向所有人开放. 虽然金融衍生品对于那些不能很好地处理它们的人来说也可能是危险的，但加密市场现在正在向几乎所有人打开金融之门，包括那些想要使用仅以衍生品形式存在的高级工具的人。
迄今为止，CFTC（商品期货交易委员会）对加密创新表现出一定的开放态度，但值得记住的是，它可能是一个美国政府机构，可能正试图保护该国的金融基础设施。 CME 现在非常重要，而 FTX 是试图打破长期建立的框架的局外人。
考虑到机构仍然怀疑向所有零售投机者开放衍生品市场是否会被认为风险过高，CFTC 这次可能会站在 CME 一边，尽管在过去几年中它一直非常开放加密市场。
如果它决定批准这两个请求，它在这方面的决定也可能成为衍生品市场的一个里程碑。
来源：https://en.cryptonomist.ch/2022/10/03/clash-ftx-cme-crypto-derivatives/