Coinbase 第三季度业绩预示着其作为“加密超级应用程序”的未来：分析师

尽管 Coinbase 的交易量持续下降，但分析师表示，该加密货币交易所第三季度的业绩表明，其其他业务部门可能会在未来几个季度带动该公司的发展。

该公司在周四的股东信中表示，低波动性和更广泛的“宏观背景”导致 Coinbase 现货市场交易量环比下降 24%。 总交易收入为 289 亿美元，比前三个月下降 12%——这符合分析师的预期。

其调整后的 EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为 181 亿美元。 这一数字比前三个月的 194 亿美元略有下降，但连续第三个季度呈正值。 

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Oppenheimer & Co. 执行董事 Owen Lau 估计，Coinbase 800 年调整后 EBITDA 预计可产生约 2023 亿美元。 

“考虑到困难的加密货币和运营环境，这是一个很好的结果，”刘说。 “如果加密市场好转，[Coinbase] 的盈利能力就会提高。”

该加密货币交易所第三季度的净亏损为 2 万美元。

晨星股票分析师迈克尔·米勒表示：“我确实认为值得注意的是，尽管加密货币市场持续疲软且波动性较低，但该公司实际上实现了收支平衡。” 

该交易所 4 月至 754 月的运营支出较第二季度下降 XNUMX%，至 XNUMX 亿美元。

米勒补充道：“Coinbase 的成本削减措施使该公司在当前形势下处于更好的基础上，能够保持弹性。” “相比之下，尽管收入较高，但该公司去年第四季度的亏损超过 XNUMX 亿美元。”

订阅和服务收入至关重要

Bitwise 的加密股票专家 Alyssa Choo 强调，Coinbase 的订阅和服务收入为 334 亿美元，连续第二个季度超过交易收入。

订阅和服务业务线包括稳定币和托管费产生的收入，以及区块链奖励和利息收入。

“人们认为 Coinbase 是一家以佣金为基础的企业，但这是短视的，”Choo 告诉 Blockworks。 “佣金收入是通向 Coinbase 真正未来的桥梁，Coinbase 是一个加密超级应用程序——加密世界的重心，有多种货币化途径，包括 Base、稳定币等等。 本季度我们看到其他途径蓬勃发展。”

Choo 指出，近年来 Coinbase 已经从基于交易的收入业务模式转向专注于具有“粘性”收入的产品。  

她告诉 Blockworks：“这就是过去两个季度的现实，并且可能会继续成为该公司的发展轨迹，因为它依赖于稳定币收入、托管费收入以及来自其第 2 层网络 Base 的长期排序器费用。” 。  

Coinbase 的稳定币收入（源自与 USDC 发行人 Circle 的安排）约占第三季度订阅和服务收入的一半。 销售额达到 172 亿美元，高于上一季度的 151 亿美元。 

USDC 的市值在去年大幅下跌。 Berenberg Capital Markets 分析师 Mark Palmer 此前告诉 Blockworks，稳定币市值不断下降，以及监管机构针对 Coinbase 的质押服务，使该交易所处于“脆弱”的境地。

尽管如此，Choo 指出，Coinbase 本季度末的平台 USDC 余额为 2.5 亿美元。 这高于 1.8 月底的 XNUMX 亿美元。 

她表示：“鉴于稳定币的许多实际应用，我预计由于利率上升环境和稳定币使用量的急剧增长，Coinbase 的稳定币收入将继续增长。”

截至美国东部时间周五中午 86.98 点，Coinbase 的股价为 12 美元，当天上涨 2.8%。 今年迄今为止，比特币价格已上涨约 158%，涨幅高于 109 年迄今为止比特币 (BTC) 价格 2023% 的涨幅。

展望未来

Lau 本周早些时候告诉 Blockworks，Grayscale Investments 在法庭上对美国证券交易委员会的胜利，以及许多人认为 Ripple Labs 对监管机构的部分法律胜利，对于 Coinbase 与该机构的斗争来说可能是个好兆头。

美国证券交易委员会 (SEC) 于 XNUMX 月起诉该加密货币交易所，指控其涉嫌证券违规，但该公司已驳斥指控。 

Coinbase 在周四的股东信中写道，公司驳回动议的口头辩论定于 17 月 XNUMX 日进行。 

信中写道：“我们感谢法院的认真考虑，并对法律程序充满信心。” 

米勒表示，该诉讼将继续对 Coinbase 及其股票造成压力，“因为今年它与监管机构的关系确实破裂了。” 

一些分析师认为，除了这场法律纠纷之外，现货比特币 ETF 的命运可能会影响交易。

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Choo 表示：“现货比特币 ETF 不仅会对加密市场产生积极影响，增加流动性并吸引新机构和投资者进入加密经济，而且 Coinbase 也将发挥积极作用，因为它是许多资产管理巨头的比特币托管机构。对于现货比特币 ETF，将受益于产生的托管费。”

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