Coinbase 的 51 亿美元暴跌不仅仅是关于加密货币的冬天

(彭博社) — Coinbase Global Inc. 在一年多的时间里从股市最受期待的首次亮相之一变成了最严重的崩盘之一，这让一些分析师和投资者对美国最大的加密货币交易所的执行不力感到困惑。

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自去年 51 月首日交易结束以来，该公司市值已缩水约 80 亿美元。 Coinbase 股价在 53 月初跌至历史低点，即使在有所回升后，仍较上市时下跌约 XNUMX%。这比比特币同期 XNUMX% 的跌幅还要大。

最近的熊市和加密货币的监管压力发挥了重要作用。去年，一款名为 Lend 的大有前途的收益账户产品引起了美国证券交易委员会的愤怒，导致该公司废弃了该产品，并引发了首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 的公开咆哮。随着过去六个月加密货币价格暴跌，大多数交易所的交易量都下降了。

但执行不力也是一个原因。 Coinbase 的新非同质代币市场花了几个月的时间才推出，然后就失败了。该公司今年前三个月的收入未能达到分析师的预期，并预计本季度交易量将连续下降——部分原因是该公司输给了竞争对手。据研究机构 CryptoCompare 称，由于一些用户转向 DigiFinex 和 FTX US 等竞争对手，Coinbase 的市场份额目前占每月加密货币交易量的比例从 4.8 月的 7.1% 下滑至 XNUMX%。

彭博社的一项调查显示，分析师预计 Coinbase 今年将损失约 1.4 亿美元。一些竞争对手的财务业绩表现较好，来自其他交易所的竞争也在加剧。

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“FTX 的收入并未下降，”该交易所首席执行官 Sam Bankman-Fried 在一封电子邮件中表示。 “部分原因是市场份额长期增长，部分原因是 FTX 在费用方面更加保守，今年将保持强劲的净利润。”

一些分析师认为Coinbase的成本太高了。 Needham & Co.分析师约翰·托达罗(John Todaro)在接受采访时表示，该公司最近表示将放慢招聘速度，并可能暂停销售和支持人员的扩张。 Coinbase 的全职员工数量从一年前的约 4,948 人激增至 1,700 人。招聘帮助公司第一季度的总运营成本达到 1.7 亿美元，比前三个月增长 9%。

“他们的开支增加了不少，”托达罗说。 “我认为市场做出了一些不利的反应。如果我们正处于加密货币的冬天，你不会希望员工人数增加一倍、三倍。我认为 Coinbase 管理层明白这一点。”

'慢下来'

一位发言人在一封电子邮件中表示，虽然 Coinbase“可能会放慢招聘速度，但我们无意放慢产品开发的步伐”。

Coinbase 首席产品官 Surojit Chatterjee 在 17 月 XNUMX 日发给员工的备忘录中表示，公司将更加关注“关键的创收产品”——这可能表明该公司正在放弃交易费用多元化的战略。他表示，Coinbase 将加倍投入核心产品，同时寻求提高开发人员的生产力。

“这并不意味着我们计划停止投资战略和风险项目，”查特吉在有关该备忘录的推文中表示。 “我们相信，低迷的市场是实现长期发展的好时机。” Coinbase 继续支持其多元化战略的至少一部分，即质押，这让人们可以通过数字货币赚取收益。

该公司新的 NFT 市场本应通过新的收入来源来推动增长，但尚未获得关注。据追踪公司 Dune 称，75,000 月 4 日向所有用户开放时吸引了 17,000 美元的交易量，但此后交易量有所下降，19 月 2,900 日交易量仅为 XNUMX 美元。 （然而，所有主要 NFT 市场的交易量均出现下降。）根据 Dune 的数据，Coinbase 的市场拥有约 XNUMX 名活跃的独立用户。

一位公司高管在最新的财报电话会议上表示，Coinbase 的 NFT 市场活动“很少”可以通过 Dune 等工具捕获。

Coinbase 早期员工、现风险基金 1confirmation 创始人 Nick Tomaino 本月在 Twitter 上表示，如果公司来年在 NFT 领域没有采取强有力的举措，他将考虑出售其持有的 Coinbase 股票。

该公司在最近的一份文件中表示，如果破产，客户可能会被视为“一般无担保债权人”，这引发了投资者对这一话题被提出的担忧。首席执行官阿姆斯特朗在推特上表示，他的公司纳入这一措辞是为了响应新的监管要求，并且“我们没有破产的风险”。

DA Davidson Cos 分析师 Chris Brendler 表示，Coinbase 在试图从股价暴跌中恢复过来的过程中遇到了两次重大打击。 ，这也是当今市场不喜欢的一个领域，”他说。

尽管如此，该公司或许能够反弹——只要市场其他公司也能做到这一点。

瑞穗证券分析师 Dan Dolev 表示：“如果只是一个温和的加密货币冬天，他们可能会度过这场风暴。” “这实际上取决于加密货币和比特币的价格有多低。”

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