加密

加密借贷危机凸显行业脆弱性

06/24/2022
比特币以太币新闻

随着主要加密货币的价格跌至四年低点，加密市场已进入看跌阶段。 当前加密货币市场的低迷已导致几家加密货币公司倒闭，而许多公司则大幅裁员以维持生计。

加密市场危机始于 Terra 崩盘，导致 40 亿美元的投资者资金从市场上消失。 当时，加密市场对如此大规模的崩盘表现出良好的抵抗力。 然而，崩盘的后遗症对加密市场产生了更大的影响，尤其是加密借贷公司，许多人认为这是造成当前看跌阶段的原因。

贷款危机始于 XNUMX 月的第二周，当时顶级贷款公司开始转移资金以避免对过度杠杆化的头寸进行清算，但给价格带来看跌压力的大量抛售导致价格进一步下跌。

机构数字资产服务提供商 Trekx 的加密经济学家 Ryan Shea 表示，借贷模式使其容易受到加密等波动市场的影响。 他告诉 Cointelegraph：

“资产价格逆转对加密货币贷方来说尤其具有挑战性，因为它们的商业模式与普通银行非常相似，即基于流动性转换和杠杆，这使得它们容易受到银行挤兑的影响。”

“在这样的事件中，客户惊恐地认为他们可能无法取回他们的钱，急于向银行寻求提取存款。 然而，银行不会以流动性形式保存客户的资金，它们会将大部分存款借给借款人（非流动性）以换取更高的收益——差异是他们的收入来源，”他补充道。

他说，只有那些迅速采取行动的客户才能提取他们的资金，这就是导致流动性危机如此戏剧性的原因，“雷曼兄弟和最近的 Terra——加密货币等价物——的倒闭恰如其分地证明了这一点。”

图片

未经检查的杠杆的缺点

摄氏网络是一家加密借贷公司，一直在对其加密利息提供账户进行监管审查，该公司于 12 月 XNUMX 日冻结了平台上的提款以保持偿付能力，成为市场危机的第一个主要受害者。 

摄氏的流动性危机始于以太币的大幅下跌（ETH) 价格，到 27 月的第一周，该平台只有 XNUMX% 的 ETH 流动性。 上周来自不同媒体的报道还表明，在动荡的加密货币市场中，Celsius Network 已经失去了主要支持者并聘请了新的律师。

据报道，来自美国五个州的证券监管机构 开了一个调查 因决定暂停用户提款而进入加密借贷平台Celsius。

同样，最近完成了估值 2 亿美元融资的亚洲领先借贷平台 Babel Finance 表示，它正面临 流动性压力和暂停提款.

后来，Babel Finance 通过达到 债务偿还协议 与一些交易对手。

三箭资本，也称为 3AC，是领先的加密对冲基金之一，成立于 2012 年，管理着价值超过 18 亿美元的资产，是 面临破产危机 以及。

关于 3AC 无法满足追加保证金通知的在线喋喋不休是在它开始转移资产以补充资金后开始的 分散式金融（DeFi） 像 Aave 这样的平台，以避免在以太币价格暴跌的情况下潜在的清算。 有未经证实的报道称，3AC 面临多个头寸总计数亿美元的清算。 据报道，3AC 未能满足其贷方的追加保证金要求，引发了破产的担忧。 

相关新闻： 摄氏危机暴露了熊市流动性低的问题

除了顶级贷款公司外，其他几个较小的贷款平台也受到了一系列清算的不利影响。 例如，Vauld——一家加密借贷初创公司——最近裁员 30%，在此过程中解雇了近 36 名员工。

BlockFi 承认他们已经接触了 3AC，而且它来得正是时候，因为它一直在努力筹集新一轮，即使它比上一轮有 80% 的折扣。 BlockFi 最近设法 获得 250 亿美元的循环信贷额度 来自 FTX。

Hackernoon 的创始人兼首席执行官 David Smooke 告诉 Cointelegraph：

“为了使加密货币达到数万亿美元，传统机构有必要并期望购买和持有。 这个年轻的行业通常遵循旧的商业模式，就加密借贷公司而言，这往往意味着公司成为高利贷者。 承诺仅仅持有储备而获得不可持续的高回报的公司会这样做——而不是维持下去。”

市场状况是罪魁祸首吗？

虽然从远处看，市场状况似乎是大多数这些贷款公司危机的主要原因，但如果仔细观察，这些问题似乎更多地与公司的日常运作和金融危机的螺旋式影响有关。糟糕的决策。

摄氏的破产危机引发了它过去的一些不当行为，Swan Bitcoin 创始人 Cory Klippsten 和比特币影响者 Dan Held 就借贷平台的可疑商业行为发出警告。 他们在 18 月 XNUMX 日的 Twitter 线程中列出了从一开始就一直未被注意到的摄氏操作的一系列问题。

Held 强调，Celsius 具有误导性的营销策略，并声称它已投保，而支持该项目的创始人背景可疑。 该公司还隐瞒了其首席财务官 Yaron Shalem 被捕的事实。 Held 说：“他们杠杆率过高，被追缴保证金，被清算，导致贷方蒙受一些损失。”

同样，3AC 对 Terra 生态系统进行了大量投资——该公司已经积累了价值 559.6 亿美元的资产，现在称为 Luna Classic (LUNC)——现在分叉的 Terra (LUNA) — 在它最终崩溃之前。 3AC XNUMX 亿美元的投资价值目前只有几百美元。

第 1 层区块链平台 Sei Network 的联合创始人 Dan Endelbeck 向 Cointelegraph 介绍了 3AC 的关键问题及其面临破产的原因：

“三箭资本是一家贸易公司，其资产负债表以及借贷和部署资本的地方都非常不透明。 我们认为，缺乏透明度影响了贷方的风险评估，并导致了市场的崩溃。 这些情况可能会产生极大的风险，尤其是在市场波动的时候。 这里发生的事情是一个强烈的信号，表明 DeFi 将继续发展，并在这个领域带来更多的透明度和问责制。”

市场传言称，3AC 使用高杠杆来弥补 LUNC 未按计划进行的损失。

加密货币交易平台 Gate.io 的通讯主管 Dion Guillaume 告诉 Cointelegraph：

“Celsius 和 3AC 都因为不负责任而受苦。 摄氏从 LUNA 崩溃中拯救了自己，但他们被 stETH depeg 严重烧毁。 他们似乎在 stETH 池中使用用户的 ETH 资金来产生收益。 这导致了破产。 在 3AC 的案例中，由于 LUNA 的崩溃，他们损失了大约 XNUMX 位数。 为了弥补损失，他们使用高杠杆进行交易。 不幸的是，熊市使他们的抵押品一文不值，他们未能回应多次追加保证金通知。”

去中心化金融协议 Voltz Labs 的首席执行官 Simon Jones 认为，加密借贷项目带来的当前危机与 2008 年的经济衰退非常相似。 贷方在其资产负债表上以抵押品的形式拥有极高风险的资产，而这些高风险资产被高估或面临价值突然（大）变化的风险。

最近： Lummis-Gillibrand 加密法案全面但仍造成分裂

这些资产的高估意味着贷款人认为他们已经充分利用了贷款账簿。 当资产价格修正时，贷方突然面临抵押不足的风险。 为了保持偿付能力，必须出售抵押品。 然而，由于试图同时出售大量资产，这导致资产价值呈螺旋式下降——这意味着贷方只能以几美分的价格出售。 琼斯告诉 Cointelegraph：

“我们应该建立一个开源、去信任和反脆弱的金融服务部门。 不是一个封闭源代码并且对零售存款进行高杠杆押注的公司。 这不是金融的未来，我们应该为允许这种情况发生在摄氏的零售用户身上而感到羞耻。 三箭资本是一家对冲基金——因此它们永远不会开源——但贷款公司应该采用更好的风险管理，特别是对系统性风险的关注。”

SEBA 银行研究主管 Yves Longchamp 认为，监管是赎回加密货币市场的关键。 他告诉 Cointelegraph：

“行业中不受监管的加密服务提供商最近的运营决策反映了行业需要更高的透明度和监管。 通过这样做，我们可以确保企业和用户可以对该行业充满信心地运营。 虽然监管正在跨越更多司法管辖区，美国和欧盟都处于开发数字资产框架的后期阶段，但监管机构应将其视为紧急事项。”