随着牛市的开始，加密货币流动性创下新低 – Cryptopolitan

最近，CFA 市场分析师 Conor Ryder 检查了加密货币市场的流动性。 市场深度、价差、滑点和交易量揭示了流动性问题。

据分析师称，加密货币市场在流动性低的时期最为波动。 价格对下行和上行的支持较少，这可能解释了 BTC 自本月初以来快速上涨 17% 的原因。

深入了解加密流动性水平

随着银行业从几起备受瞩目的倒闭中走出来，流动性已成为传统金融市场的热门话题。 这已经渗透到加密货币上，这些加密货币在 FTX 之后已经缺乏流动性。

在市场深度下，分析师发现 BTC 对处于十个月以来的最低流动性水平，甚至低于 FTX 崩盘后的水平。

Ryder 观察到加密市场并未填补 FTX 和 Alameda 崩溃留下的空白。 然而，最近银行业的问题只会加剧比特币的流动性问题。 FTX 内爆后的流动性缺口是导致当前市场流动性不足的因素之一。

分析师认为，BTC 和 ETH 都没有深度改善，表明当前的市场繁荣仅仅是价格驱动的市场流动性增加，这是一种不太可持续的方式。 有趣的是，尽管过去一周普遍轮换为 BTC，但做市商并未区分 BTC 和 ETH。

此外，由于该地区的做市商面临前所未有的运营挑战，SEN 的关闭和 Signet 的关闭（仅有的两个用于加密货币的美元支付渠道）已导致美国交易所从流动性角度受到更严重的打击。

加密货币交易所的流动性

这位分析师强调了美国和非美国交易所之间反应的差异，非美国交易所对最近的流动性问题反应更为强烈。 好消息是，流动性似乎已恢复到 XNUMX 月初的水平，尽管失去轻松的法币入口可能会产生长期影响。

摩尔还发现，利差最近收紧，这阻碍了做市商增加流动性。 在银行业问题期间，美元对价差似乎比 USDT 对价差波动更大。 Silvergate 关闭后，利率从 0.02% 增加到 0.04%。

此外，币安最近宣布结束所有 BTC 交易对的零费用计划，BTC/TUSD 除外。 在取消零费用计划之前，以 BTC-USDT 为首的 Binance 零费用交易对获得了显着的市场份额。

据分析师称，这一事件对市场流动性的重要性不容小觑； Binance 是流动性最强的交易所，而 BTC-USDT 对是加密市场上流动性最强的对。 自 20 月以来，零费用计划使币安的市场份额增加了 61% 以上，超过 XNUMX% 的交易量来自零费用对。

由于重新引入接受者费用，BTC 点差在 Binance 上的波动性有所下降，BTC 点差之前因没有收费而波动，使 BTC 点差低于 ETH 点差。

随着接受者费用的重新引入，投资者不愿支付更高的价差，这使得做市商为该货币对提供流动性的利润降低。 这导致币安 BTC/USDT 货币对的隔夜流动性下降 70%，因为做市商在其他交易所和货币对上寻找利润更高的市场。

检查当前的市场容量

与 2022 年底创下的多年低点相比，近期加密货币交易量大幅增加。 当交易量按交易所细分时，它是 Binance 与其他所有人的对比。 值得注意的是，尽管对美元货币对和推出自己的第 2 层平台 Base 感到担忧，但 Coinbase 未能在交易量方面获得市场份额。

根据每个交易所的交易量份额，分析师得出结论，很少有交易量流入美国交易所，因此流入美元对。 稳定币交易量相对于美元交易量的比例支持这一结论，稳定币交易量在不到一年的时间里从 77% 增加到 95%。

由于美元对的逐步淘汰，市场流动性因缺乏可与 SEN 或 Signet 相媲美的合适支付方式而减少。 据分析师称，目前加密货币市场的高波动性主要是由于流动性低。