香港证监会对加密货币APY的质疑

香港证券及期货事务监察委员会（证监会）已正式将加密货币 Floki 的质押纳入其可疑投资产品名单。 

证监会官网发布的页面中表示，Floki和TokenFi的管理员人民运动公司推动的Floki Stake计划和TokenFi Stake计划包含代币Stake服务，这些服务已纳入证监会的监管范围。可疑投资产品的官方清单。

这些投资产品通过要求或投诉而引起证监会的注意，并具有“集体投资计划”（CIS）或“结构性产品”（SP）的特征。 

这些产品受证券及期货条例（SFO）监管，但缺乏证监会必要的授权。在这种情况下，它们不应向香港公众提供。

加密货币 Floki 和 TokenFi 的回应 

Floki 和 TokenFi 迅速回应了这些指控。 

Floki 解释了 APY 的计算方式。 

TokenFi 已发布回应。 

该项目背后的团队表示，自 12 月以来，他们一直在与法律顾问合作，以澄清和解决与其质押计划相关的潜在监管问题。

它还表示，它已经采取措施减轻监管框架不涵盖或专门解决质押计划的司法管辖区的担忧。

特别针对香港，他们声明在与质押相关的网站上插入了醒目的警告，告知香港用户他们没有资格参与该计划，并采取措施阻止该香港地区的居民加入。

他们还表示，据他们所知，迄今为止还没有任何香港用户加入该质押计划的痕迹。

Floki 加密质押的高 APY 问题

Floki 团队表示，证监会提出的问题可能与对质押奖励如何产生的误解有关。 

不过说实话，证监会还提出了另一个问题，那就是缺乏强制授权，但Floki团队反对的却是他们的质押计划是否纳入CIS或SP。

换句话说，它认为这些投资项目不属于在香港出售需要获得证监会授权的受监管项目。 

他们声称自 12 月以来一直与顾问勤奋合作，以确保他们的服务符合监管标准，特别是在质押计划方面。

FLOKI 质押的 APY 是可变的：质押剩余时间越长（3 个月、1 年、2 年或 4 年），APY 增加就越高。 

APY 是在一年的标准时间段内以 FLOKI 计算的利润百分比（APY 代表年度百分比收益率）。 

对于 3 个月的质押，FLOKI 的 APY 为每年 2%，对于 1 年的质押，其 APY 为 3%，对于 2 年的质押，其 APY 为 5%，对于 4 年的质押，则增加至 10%。 

这些百分比是以 FLOKI 而非美元计算的，看起来一点也不奇怪。 

真正的问题

因此，无论 Floki 团队如何声称，证监会不太可能提出与所谓的过高质押收益相关的问题。 

相反，这似乎更像是形式问题，或者更确切地说是遵守当地法律的问题。 

如果如证监会声称的那样，该质押计划符合 CIS 或 SP 的定义，则需要正式授权才能在香港出售该项目。未经授权出售是违法的。 

因此，如果Floki的质押服务没有任何居住在香港的客户，并且该团队没有在香港推广该服务，很难想象他们会因为在中国特区犯下的任何不当行为而受到起诉。 

然而，尽管 Floki 团队声称已停止在香港推广 Stake 服务，但证监会坚称其继续通过网站 floki.com、tokenfi.com、stakeing.floki.com 和 stake.tokenfi.com 进行推广。如果这些网站在香港仍可访问，证监会可能会要求封锁。 

质押是一种投资产品吗？ 

值得注意的是，不仅在香港，推广和销售投资产品需要获得当局批准。 

那么关键的一点是：Floki 是质押投资产品吗？ 

问题在于，虽然叫作 Stake，但并不是真正的 Stake。 

在加密领域，质押是一种允许您使用代币通过权益证明参与交易验证的服务。 

该服务仅限于基于权益证明的区块链的原生加密货币，FLOKI 不是原生加密货币。事实上，它甚至不是严格意义上的加密货币，因为它是在以太坊和 BSC 区块链上发行的代币。 

在以太坊上质押只能使用 ETH，而在 BSC 上质押则只能使用 BNB。 

因此，FLOKI 质押服务并不是真正的质押服务，而是一种承诺回报的投资，被不当称为“质押”。这是加密领域比较常见的做法。 

根据香港证监会的说法，FLOKI所谓的“质押”服务只不过是一种投资产品，涉及将自己的FLOKI交付给管理人，仅换取以FLOKI代币支付的财务回报。

老实说，即使是 ETH 质押，如果由第三方提供，也被一些人视为投资产品。 

或者将 ETH 放在您自己的验证器节点上不能被视为投资合约，因为没有交易对手，但将您的 ETH 委托给交易对手以将其放在您自己的节点上可能看起来像是一个投资合约。 

因此，这个问题比乍一看更为复杂，并且不能确定证监会在本案中是否正确。