欧洲对加密货币监管的大赌注

随着各国政府争先恐后地研究如何监管加密市场，欧盟制定了迄今为止最全面的加密框架之一。  

欧盟政策制定者将加密资产市场法设计为“全球标准制定者”，希望更大的监管确定性能够吸引数字资产行业。 账单 等待着 XNUMX 月在欧洲议会进行最终投票。

欧洲的赌注让加密货币政策专家产生了分歧，一些人认为欧盟的行动对欧洲大陆来说是积极的。 他们也提出了担忧，尤其是围绕该法案对稳定币的影响。  

美元硬币和欧元硬币的发行人 Circle 的政策和监管战略副总裁 Teana Baker-Taylor 说：“处于先行者位置为您提供了早期的潜在商业机会，但这也意味着希望您真的做对了。”   

布鲁塞尔效应  

“[MiCA] 有助于在行业内建立对监管意味着什么以及在整体基础上遵守反洗钱领域以外的要求意味着什么的期望，” 欧洲银行管理局的监管政策专家伊丽莎白诺布尔说。 对于其他司法管辖区，MiCA 充当“建立监管系统的基准”。

所谓的“布鲁塞尔效应”描述了欧盟法律如何在全球范围内颁布。 说到MiCA，已经可以在其他国家立法提案和全球组织关于数字资产监管的文件的介绍性段落和脚注中找到它； 比如金融稳定委员会的咨询报告。  

“MiCA 使欧洲处于非常有利的地位。 我们在全球范围内从未见过这样的事情，”区块链数据分析公司 Chainalysis 的国际公共政策负责人 Caroline Malcolm 说。 “就非常全面的方法而言，MiCA 几乎拥有一切，”她补充说，并承认消费者保护和广告的某些领域仍处于州一级。  

加密货币和 TradFi 的机会  

MiCA 最初是为了应对来自国外科技巨头的无国界数字货币所带来的威胁。 当 Facebook 的 Libra（后来的 Diem）项目陷入困境时，欧盟开始监管加密行业。 许多人说，这种对欧元主权的潜在生存危险在 MiCA 留下了足迹。  

该法规侧重于行业的中心点，并提供了人们长期寻求的加密监管范围和定义的清晰度。 它为加密资产服务提供商提供 一些核心能力，比如通过护照制度协调 27 个国家集团分散的监管格局。 如果一家公司在一个欧盟国家获得许可，它就可以合法进入整个欧盟市场。 

Circle 的 Baker-Taylor 说：“我们设想，在实施 MiCA 后，我们任何以欧洲为中心的活动都将在欧洲境内进行，现在这样做是在一条受监管的道路上。”  

对于传统金融，MiCA 允许玩家选择授权合作伙伴来开发他们自己的加密解决方案。 据 TradFi 消息人士称，拥有立法框架可以防止在新兴市场运营的声誉风险。   

美国的立法者正在就稳定币和数字商品市场的立法进行谈判。 Baker-Taylor 建议世界其他国家应该退后一步，观察并从欧盟吸取教训。  

Baker-Taylor 说：“已经分发的美国立法草案没有像 MiCA 那样对稳定币活动设置相同的障碍，”同时还强调美国没有同样全面的监管。 “MiCA 为其他司法管辖区提供了潜在机会，以确定该行业在何处提出了有关适用性或比例性或监管结构的问题——所有这些都将纳入新法规。” 

稳定币警告  

稳定币是可能受到影响的欧洲加密市场的一方面。 Baker-Taylor 认为，在其他情况下，监管打击可能会扼杀创新，并补充说她希望有机会“重新审视、更新、完善”立法中的条款。  

“事情在纸面上或在议会讨论中听起来的方式，以及事情在现实生活中最终发生的方式——在这个过程中总是存在差距，”她补充道。  

Chainalysis 的马尔科姆表示，虽然 MiCA 明确了金融稳定等政策目标，但区别对待非欧元货币的动机却没有那么明确。 经过多次辩论，决策者 介绍 非欧元支持的稳定币交易的每日上限为 200 亿欧元，回到 MiCA 保护欧元的初衷。  

“这种不仅考虑大棒而且考虑胡萝卜的想法可能在下一轮规则制定中很重要。 试图限制我们不喜欢的东西是一回事，但我们如何激励我们喜欢的东西，”Malcolm 说。  

实施阶段  

EBA 和其他欧洲金融监管机构将在最终投票后制定 MiCA 的实施细则。 这包括一些细节，例如将强制在交易所上市的加密白皮书的要求，或如何披露共识机制对环境的影响。  

“我认为我们可以期待行业最积极参与的 [监管标准] 最有可能是审慎要求，例如必须通过发行资产参考代币来维持储备金的要求，”EBA 的说高贵。  

她指出，为了 MiCA 的顺利整合，加密行业和监管机构必须学会合作并建立监管能力。 “挑战在所有司法管辖区都很普遍，并且正在建立监管能力以在加密资产领域实施监管。”  

MiCA II 为时过早  

欧洲机构已经提到了一项潜在的后续法规——称为 MiCA II——官员们认为需要做更多工作来监管加密货币，尤其是去中心化金融等领域。

一方面，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德是这一概念的支持者。 她此前曾告诉欧洲议会，欧洲旨在带头扩大加密货币监管。 然而，Noble 认为现在考虑第二个法规还为时过早，因为 MiCA 在实施后仍面临一系列审查。 

帮助起草议会条例的中间派欧洲议会议员 Ondrej Kovarik 对此表示同意。 “现在，加密资产新监管框架的真正工作开始了。 我认为现在的关键是执行以及监管者的处理方式。”  

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